“正邦说”幼儿德育作品颁授盛典举行 用公益力量赋能幼儿德育

正邦说幼儿吕丽华说,之前探路者上市高管辞职事件,就有股东资本运作的嫌疑,但三聚环保最多也就只能说有这种可能性,可能性多大就不好说了。

因其ROA较高，德育作品颁业绩也增长也更为乐观，仍然推荐城商银行板块，特别是其中的北京银行与南京银行。这也成为本轮汽车股反弹的理由，授盛典举行我们判断本轮反弹的力度应在30%左右。

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考虑到本年度仍有晶圆厂退出，用公益力量育新增产能亦在3Q之后才能投产。赋能幼儿德国内沿海煤炭运价格继续下调。中部地区的华新水泥和江西水泥受水灾影响较大，正邦说幼儿华新水泥利润有所下滑，江西水泥上半年甚至亏损2000-3000万元。

上半年，德育作品颁累计销售汽车901.61万辆，同比增长47.67%，增幅较1-5月的53.25%回落5.58个百分点，呈持续回落态势。推荐招商，授盛典举行城商也不错。预计2010年上半年银行规模将稳步快速增长，用公益力量育业绩增速则略有下降。总体而言，赋能幼儿德银行经营环境从过度乐观向理性回归。

我们认为国内长三角等区域将会面临新一轮产业升级，而以成本为竞争要素的产能将会向具有更低廉资源人力成本的区域转移，国内新兴的半导体制造区域将会得到较大发展。主要港口煤炭库存量继续小幅回落。

江西、湖北、湖南等中部地区由于受洪灾影响水泥价格持续低迷，西南地区随着大量产能逐步投放，水泥价格逐步走低，华东和华南区域保持低位盘整格局。招商银行融资后再次转型深化发展，率先完成A股融资后，配合息差反弹和资本充足问题的解决，始进入新一轮快速成长期，2010年我们仍然首推招商银行。由于其资本充足率仍相对十分充足，预计2010年上半年城商行仍将保持相对更快的增长速度。我们认为3C产品仍旧是驱动行业景气上行的重要因素，需求端有望延续。

股份制净资产优势难改，城商行业绩潜力十足。（罗果东方证券）[page]煤炭行业：趋势性机会仍需等待时机在四季度从本周跟踪的煤炭行业数据来看，总体延续了上周的疲软市场状况，在我国大部持续高温，用电创出历史高峰的情况下，动力煤市场平稳，价格稳定在高位，炼焦煤市场继续小幅下行，煤炭市场总体处于平衡状态，具体分析数据如下：生产地煤炭价格方面，动力煤价格平稳，炼焦煤价格继续下跌10-20元/吨山西北部地区动力煤价格平稳，中部地区部分炼焦煤价格在上周大幅下跌50-70元/吨的基础上再次下跌10-20元/吨，东南部地区的无烟煤价格整体相对平稳。贷款中长期化延续，新增占65%，其持续增长稳定了银行利差收入。我们维持汽车股的投资心理周期仍处下行阶段的判断不变。

票据融资非常剧烈，但占比仍较低。（东北证券）[page]建材行业：盈利状况依然良好可积极关注研究结论：水泥行业：2010年上半年水泥需求依然保持旺盛。

截至7月9日，澳大利亚BJ价格为97.06美元/吨，下跌1.23美元/吨。事实上，当前基金整体仓位偏低，70%左右，对煤炭板块基本低配。

届时，汽车股的投资心理预期或许会发生微妙的变化：2010年销量增幅回落到了最低点。推荐公司：西山煤电、山煤国际、兖州煤业、潞安环能。短期来看，下游需求(钢铁、电力)有减弱迹象，煤炭库存仍维持高位，用电高峰过后，煤价将会下调，预计调整幅度为10%左右。板块高估值与A股整体低市盈率的矛盾。冀东水泥、祁连山(未评级)上半年业绩突出，华新水泥、江西水泥业绩下滑明显。我们维持汽车行业同步大势的投资评级。

预计净资产增加15%，净利润增长27%。节能汽车3000元补贴政策的落实。

但7月12日晚，住建部负责人明确表示将督促各地继续坚定不移地贯彻《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策措施，这可能使得这一轮反弹趋于结束。下半年银行业利好因素更多，银行板块将强于大市。

广州港内外贸煤价相对平稳，内贸煤，神木优混(5500)为910元/吨，山西优混(5000)价格为810元/吨，外贸煤，越南煤(5300)价格为760元/吨。(3)关注新兴产业LED:士兰微。

政府未来几年将对新疆大量资本投入将带动新疆的水泥需求，该区域较为封闭，需求增长较为确定，可持续关注天山股份(未评级)、青松建化(未评级).其他建材平板玻璃行业上半年业绩良好，由于去年基数较低，南玻、福耀玻璃(未评级)、金晶科技(未评级)上半年业绩均实现高速增长，下半年下行压力较大，建议关注平板玻璃占比较小的福耀玻璃(未评级).卫浴行业仍处于复苏时期，订单饱满。银行业：坚挺强于大市 招行仍是首推货币增长速度继续减缓，M2增长放缓势头已经进一步确立。上半年，汽车行业受到产能大幅释放、库存大幅增加、汽车价格下降、经济大局复杂等诸多负面因素的影响，销量居然超过900万辆，这是出乎预料值得欣喜的，显示中国汽车消费需求动力的强劲。1-5月，17家汽车企业集团实现主营业务收入8622.09亿元，同比增长68%，比1-4月回落7个百分点。

关于下半年的汽车销售态势，我们有两种假设：一是假设与05-07年的下半年的态势类似，则销量应该和上半年持平。因其ROA较高，业绩也增长也更为乐观，仍然推荐城商银行板块，特别是其中的北京银行与南京银行。

这也成为本轮汽车股反弹的理由，我们判断本轮反弹的力度应在30%左右。(2)突破面板核心原材料：深纺织、彩虹股份。

水泥行业上半年需求依然保持旺盛，1-5月水泥产量同比增长18.96%，但是南方大雨天气影响了一部分需求。综上两种假设，我们预测，2010年全年的汽车销量应在1620万辆至1800万辆之间。

由于基数因素，2011年一季度同比增幅很低，甚至可能为负，以后逐月呈增幅抬升态势。西部地区水泥价格依然保持高位，中部地区受雨水天气不利影响，水泥价格持续低迷。考虑到本年度仍有晶圆厂退出，新增产能亦在3Q之后才能投产。国内沿海煤炭运价格继续下调。

(高俊芳中航证券）。另外，紧密关注政策的松动，紧缩政策的放松将会使得建仓时机提前到来。

水泥区域景气度依然是西部地区较高，西北的新疆和青海区域水泥价格稳步上涨，华北地区水泥价格保持高位。新疆的天山股份和青松建化预计也有大幅增长，海螺水泥上半年经营良好，预计增长幅度在30%以上。

我们认为，在政策未明确之前，煤炭股的反弹更多是交易性机会。7月7日，秦皇岛至广州、上海、宁波运价分别报收61元/吨、32元/吨、32元/吨，分别较上周上涨2.5%、下跌1.64%、上涨1.72%。