物价涨啦? 节日带动 别慌张!

之后产地的生产也开始逐步恢复，涨啦张但是受发运成本倒挂影响，涨啦张贸易商发货较少，港口货源持续处于偏紧状态，卖方报价开始坚挺，而下游终端则由于长协和进口煤的补充，采购较少，煤价暂稳。

江南大部、节日华南中东部等地出现35℃以上的高温天气;继7月8日，沿海八省电厂日耗升至210万吨之后，9日，电厂日耗升至216万吨;昨日，推高至217万吨而眼下，带动广东、江苏、浙江、重庆、安徽等省出现用电紧张局面，近两日，浙江省最高负荷首破1亿千瓦时，成为继广州、江苏后的第三个破亿省。

同时经济继续恢复性增长，别慌加之去年同期长江中下游持续降雨导致基数较低，预计7月全国全社会用电量同比增长12%左右。此外，涨啦张官方能源研究机构指出，进入7月份，全国气温接近常年到偏高，江淮、江汉、江南等地可能出现阶段性高温热浪。由此看来，节日河南省双限令正是基于当前市场情形之下的自保之举，节日也是不得已而为之的无奈之举!目前来看，只有加快市场煤炭供给，才能缓解煤源紧缺的异常局面。河南省为何会出台双限令?官方最新公布数据显示，带动2021年1-6月份，带动我国累计进口煤炭13956.1万吨，同比下降19.7%;1-5月份全国原煤产量16.2亿吨 同比增长8.8%，进入6月份受安全检查、煤矿事故及政策性停产等一系列因素影响，预计上半年全国煤炭同比增量不及10%。相关数据显示，别慌目前沿海电力及非电终端日耗恢复至210万吨以上，电厂库存周环比减30万吨左右，可用天数收窄至12天以内。

不难发现，涨啦张今年上半年煤矿增产的有限叠加进口煤总量的下滑，与下游需求的恢复性增长形成了明显的供需矛盾。近日，节日河南省发改委发布通知，节日要求各煤炭企业做好省内电煤供应保障，做到省内所有煤矿生产电煤一律不得售往省外，省内所有煤矿生产煤炭可以转做电煤使用的一律不得入洗。通知称，带动7月11日晋东南地区暴雨致使侯月线、带动太焦线中断，对省外电煤运输产生较大影响，为确保省内电煤供应，按照省政府领导要求，要求河南能化集团、平煤集团、郑煤集团、神火集团及其他煤炭生产企业，所有煤矿生产电煤一律不得售往省外;省内所有煤矿生产煤炭可以转作电煤使用的一律不得入洗;所有煤炭企业按日报送前一日电煤生产情况、销售情况、结构调整情况等。

港口和坑口煤价处于倒挂，别慌抑制煤炭贸易商向港口发运的积极性，更何况陕西、内蒙等外运动力煤价格近期持续保持上调态势。根据华泰证券的分析统计显示，涨啦张北方港口(秦皇岛、涨啦张曹妃甸和黄骅港)库存低于过去4年的同期均值近26%，而沿长江内陆电厂煤炭库存为413万吨，低于过去4年的同期均值逾30%。目前这个价位距离前期5月份高点，节日不足50元/吨。相比河南省内还有多个煤炭企业来说，带动重庆在面临火电企业购煤形势十分严峻的时刻，就不得不求助于外地煤炭产量大省。

单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在动力煤期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。其中，兖州煤业取得10%涨停收盘，中煤能源涨幅达到4.96%。

7月13日，煤炭ETF(515220)上涨4.28%，成交额为1.80亿元，换手率为17.05%。国内坑口煤价、海外煤炭价格，均与北方港口煤价处于倒挂状态。数据显示，目前环渤海地区港口5500大卡动力煤价格为947元/吨，而国内价格洼地的内蒙古坑口煤价为764元/吨，这里的动力煤计入运费和港杂费之后，到达北方港口的成本约为1050元/吨。7月14日，煤炭ETF(515220)一度上涨2.90%，随后有所回落，收盘涨幅为0.24%。

尤其是Q3旺季，周期股目前的预期非常低，估值很合理，如果经济有回补动力，则周期股仍然存在机会。此外，缺货和囤货现象预计还会出现。港口和产地煤价格倒挂根据券商中国记者不完全统计，目前陕西、内蒙等外运动力煤价格仍然保持上涨态势，而且坑口煤价和海外煤价，对港口价格仍然有差距，后期价格支撑仍然比较明显。虽然近期经济数据有所走弱，并且市场预期经济会向下，但是从经济周期运行的时间，需求的韧性，供给的结构性不足等方面看，周期股仍然值得重点关注。

同时，需求环比上升以及港口坑口煤价倒挂，使得各个节点库存在历史绝对低位继续被动去化。7月14日，动力煤期货合约继续上扬。

王帅认为，煤价拐点可能出现在8月中下旬。火电企业购煤形势十分严峻，动力煤价格上升的势头仍在继续。

券商中国记者发现，在北方港口动力煤价格居高不动的同时，多个产地坑口动力煤价格陆续上调，而且海外煤价持续走高，连续创下近11年以来历史新高。国家发展改革委环资司副司长赵鹏高7月13日表示，我国将强力推进产业结构调整优化，把坚决遏制两高项目盲目发展作为当前工作重点，严控增量项目，加快存量项目改造升级，扎实开展钢铁、煤炭去产能回头看，严防过剩产能死灰复燃。其中主力合约2109合约，收盘报896.4元/吨，上涨27.8元/吨，涨幅达到3.20%。通过召开会议，晋渝两地就深化煤炭供需合作方面达成了共识:一是为缓解重庆市面临的用煤紧张形势，山西省从讲政治、顾大局的角度出发，在煤炭供应和运输保障方面尽最大努力为重庆市提供支持和帮助;二是建立晋渝两地政府部门间的调度机制，定期调度两地煤电合作情况，实现信息互通，并及时协调解决存在的问题，促进煤炭供需合作，共同推进两地经济发展;三是加强两地煤电及运输企业的对接联系，努力推进签订产运需三方认可的煤炭中长期购销合同，进一步建立长期稳定的战略合作关系。天弘永利债券基金经理张寓表示，周期股仍然值得重点关注吕梁中阳地区基本上都已复工，但还没有满负荷达产，产量逐步在向正常水平恢复。

个别高硫矿井报价不断上涨，节后复产后S2.3、G85优质主焦煤已累计上调200元/吨，报价1750元/吨。据今日智库向矿厂、贸易商调研显示：目前山西炼焦煤主产区七一节后整体煤矿复产良好，产量已在逐步恢复之中。

太原古交地区截止目前仍有个别矿没有复产，其中包含有两三个地方矿和华润的几个矿，华润下属的几个矿据说已经转卖给中煤集团，目前在履行交接手续。已经复产了的矿产量有所受限，或是井下过断层，或是煤质原因导致产量有限，但预计很快也将恢复正常水平。

多数煤矿都没有库存，且有充足订单在手，而下游来看，洗煤厂原煤补库需求相较钢焦企业而言更为迫切。目前多数煤矿都没库存，基本都在执行前期订单。

临汾蒲县地区除个别外，基本都已复产，但产量还没恢复至正常水平，有个别矿由于井下生产不正常，产量只有之前的一半。市场贸易人士反映好多煤矿原煤都太紧张，不好买，又没量。安泽当地代表煤矿反映由于没有多余的量，所以不接新单。吕梁柳林地区除事故矿井停产整顿外，其余煤矿生产基本正常，产量已经恢复至正常水平，普遍反映没有库存，出库良好，执行前期订单为主。

有客户反映前期签订的5000吨原煤，一个月时间才拉回来1000吨。节后复产几近半月，山西炼焦煤主产区产量恢复情况如何?来看看今日智库调研情况。

综合来看，煤矿端前期订单充足，虽然下游采购节奏有所放缓，但目前矿厂以执行前期订单为主，个别优质矿井新单签订价格不排除还有上涨趋势，短期炼焦煤降还需时间!。此外，晋中介休、灵石，吕梁交口、孝义有市场人士实际调研后反映复产没有太大的问题，复产情况良好，但是目前煤矿和洗煤厂都没有库存。

临汾安泽、古县地区生产基本正常，矿厂都没有库存，前期订单量比较大，在执行订单。高炉限产的消息，打破了原有的钢焦平衡，焦炭市场此前接受提涨一轮的地区已经降价到位，短期焦炭市场将继续弱势下行，但焦企高利润下生产积极性依旧高涨，短期炼焦煤需求仍有支撑，但在炼焦煤市场后期回调预期下，补库节奏较前期明显放缓，目前以按需补库为主。

整体来看，主产区山西现阶段产量比前期略低一些，除事发矿井外，产量已经逐步接近正常生产水平进口煤方面，近期电厂询货有所增加，报还盘价格均处高位。据海关统计，今年上半年，我国外贸进出口总值18.07万亿元，比去年同期增长27.1%，其中出口9.85万亿元，增长28.1%;进口8.22万亿元，增长25.9%。港口方面，昨日大秦线由于水害影响，运量降至59万多吨，港口调入量骤减，调出受封航影响也明显减少，净调入下港口小幅被动累库。

产地方面，府谷地区建新、兴胜民等五处煤矿(合计年产能450万吨/年)停产停售，预计对榆林地区煤炭供应影响不大，榆林地区在产煤矿整体销售情况持续好转，矿上排队拉煤车辆渐多;鄂尔多斯地区在产煤矿出货良好，昨日煤炭公路销量为110万吨/天，日环比增加2万吨/天，区域内煤价稳中小幅调整。市场维持偏强运行，贸易商报价延续小幅上涨，电厂日耗持续高位运行下，采购需求有增加，对价格接受度也有提升。

目前印尼矿方基本都在正常生产，后续疫情是否会对煤炭生产造成影响仍有待于关注。当前8月船期印尼(CV3800)小船主流报价在FOB66-68美元/吨左右，成交价在FOB64-65美元/吨左右。

其中，出口增长20.2%，进口增长24.2%，均超出市场预期。宏观经济方面，7月13日，国务院新闻办召开新闻发布会，海关总署统计分析司司长李魁文介绍，我国外贸进出口总值连续13个月保持同比正增长，进出口规模创下历史同期最好水平，继续保持稳中向好态势。