美限期英国石油公司拿出阻止原油泄漏新办法

譬如，美限期英据界面报道，美限期英去年下半年起，番茄资本在投资策略上做了一些比较大的战略调整，中后期餐饮连锁投资项目的比例有所降低，项目必须是所属品类的第一名或具备第一名的潜质，估值也必须合理。

虽然目前行业面临市场调整压力，国石油但从长远来看，国石油随着基建的逐步恢复，行业将进一步释放增值潜能，相信沥青搅拌设备行业也将迎来新一轮增长周期。此次会议为沥青搅拌设备行业的厂家提供了一个交流和学习的平台，司拿出阻共同探讨行业的发展趋势，司拿出阻分享最新的技术成果，并商讨如何提高产品质量和服务水平。

此次会议的主题为谋静而动，止原油泄共同发展，表现出行业在稳步发展中寻求创新，团结合作，共同面对挑战的决心▲不管您是清扫行车道、漏新办法人行道、停车场、装载码头还是仓库，斜角清扫器都是您得力的帮手。作为铲冰除雪专家，美限期英山猫滑移装载机的效率从不会让人失望，美限期英清扫、破冰、铲装、转运以雪为令，随下随清，专业除雪，保障广大市民便利出行、平安回家。▲可选人行道配件（限宽扫板），国石油可以将撒播模式的宽度减少到73.66cm至93.98cm。司拿出阻▲可调节高度的支撑脚可定位铲斗的高度防止其碰到砂砾和破坏地面的摊铺表层。

可以清理车道，止原油泄人行道，或者那些只有山猫滑移才能工作的狭小空间的积雪。可选装车导管，漏新办法便于装车作业。这两种类型的商场，美限期英也是目前购物中心里两个占比不高但备受行业、资本市场关注的细分业态，普遍认为具有较强的稳定性和抵御能力。

此为第2篇，国石油商业REITs的春天。目前金茂商业所持有的购物中心中，司拿出阻长沙金茂览秀城最为成熟。据2023年1-6月经营情况，止原油泄2023年年化销售额在12亿元左右，处于恢复提升中。杨浦产业转型，漏新办法注入真正消费动力。

--硬件设施大提升：客流超商圈平均水平，出租率或升至93% 2020年，百联又一城启动不停业公共环境改造，以及B1地铁入口处装修，提升商场设施设备、购物环境。其中，租赁面积第一的山姆会员店，租赁面积占比为22.86%，相关收入占比为6.00%。

此外，运营净收益（NOI）同步上升，2022年同比增长118.7%达3277.48万元，2023年上半年为2621万元。这只REIT对应的底层资产有二：武汉首创奥莱项目、济南首创奥莱项目。01 印力REIT第一棒 为什么是西溪印象城？ 西溪印象城地处杭州城西，紧邻西溪湿地公园，2013年项目开业时区域处于起步状态，整个大城西版块并没有真正意义的综合体。经过十年运营调整，西溪印象城目前加权平均剩余租赁年限约3.7年，其中非主力店部分2.8年，贡献租金37.4%的租约将于2024年到期，项目租金仍存在上升潜力。

这是金茂第一个城市运营项目，也是金茂押注的第一个消费基础设施REITs项目。2023年底，国内翘盼数载的消费基础设施REITs迈出了实质性改变的一步。疫情期间项目EBITDA维持正增长，今年上半年实现EBITDA1.9亿元，同比增长49%。2023H1，西溪印象城租金收入中的固定部分达87.1%、提成部分达12.9%，这种以固定租金为主导、以提成租金为补充的计租方式使得项目收入兼具抗周期性和成长性。

一个扼守江城中心，一个占位泉城新区，代表着首创奥莱的区位偏好与选址逻辑：近郊的重点新城。餐饮分为两类，一部分集中在负一楼，以客单价适中的热门小吃饮品为主，吸引地铁及五角场枢纽流动通勤人群，其余部分集中在商场6-8层，计划进行品牌升级，满足高档社交、品质商务、大众家庭聚餐等不同类型的餐饮需求。

2021年，启动不停业外立面改造，改善商场外在形象。//被年轻人重新捧红的奥莱，越来越吃香 不同于百货、购物中心等传统消费、购物目的地，以折扣名品组团淘宝为卖点的奥莱，选址逻辑、业态组合及运营方式，都有其独属的方式与法则。

对于上述指标，商业地产头条基于行业多方调研，得出的结论是符合行业的预期。地形非常特殊，五角环岛商业动态竞争。//两个项目估值20.53亿,奥莱行业集中度远超传统购物中心 与较高的销售额对应，首创两个奥莱项目的NOI持续提升。--客流表现：在疫情中稳而向上，带动销售正向提升 根据赢商大数据监测，疫情影响下，两个奥莱项目的客流表现遇到一定挫折，但横向比较来看，整体是波动中上升，显示出对有效客群的较强吸引力和反弹力。根据其市场价值评估报告（评估基准日2023年6月30日），该资产的总建筑面积为24.97万平方米，选用100%收益法和7.0%的折现率，平均单价1.59万元/平方米，扣除资本性支出后的资本化率为5.55%。不扣除资本性支出Cape Rate为6.77%，扣除资本性支出后Cape Rate为5.7%。

不难看出，印力持有的资产符合REITs对于扩募资产储备的要求条件，具备较强的扩募潜力。//估值24.86亿元，有诚意，也合理 2007年开业的百联又一城，总投资额10.32亿元，目前估值24.86亿元，每平米单价约1.9万元。

多重身份加持，百联又一城成为一线城市REITs开闸的代表，底气何在？ 扎根魔都五角场商圈，地段决定身价 2003年4月15日，上海市委、市政府作出建设杨浦知识创新区的重大决策，杨浦经济结构大转型、城区形态大转变、区域功能大提升，五角场商业发展大步向前。03 中国首个览秀城 金茂逐梦REITs圈的王牌 长沙梅溪湖片区，是一个时代风口下的城市叙事。

客流的增长，保证了较高的出租率。在商业 REITs 试点等资产证券化路径打通的预期下，华润万象生活的后续轻资产运营增长空间较大，为扩容带来更多可能。

随后的十年间，合生汇、悠迈生活广场、苏宁生活广场次第入场，各占一角，五角场商圈五方竞合棋局定板。于金茂而言，长沙金茂览秀城REIT获批，是一个转折点，也是一个新起点。以2023年10月日均客流为统计口径，2015年开业的青岛万象城（一期+二期），占整个香港中路商圈整体客流的35.98%，位于全国购物中心客流前15位之位，高人气可见一斑。数据显示，2015-2019年，百联又一城整体销售额在14亿元左右，2020-2022年受疫情影响销售额有所下滑。

不仅有助于首创钜大旗下奥莱的退出，而且为未来项目收并购、基金扩募等提供进一步支持。而随着商业地产市场从开发时代转入运营和资管时代，公募REITs的成熟可有效推动企业提升内功、做高收益率，走向资产管理、升值的正循环。

//盈利能力步步提升,后续扩募值得关注 与此同时，随着项目近年经营状况持续改善，盈利能力步步上升。在传统商超业态持续萎缩背景之下，山姆作为会员制商超的王者选手，却有着持续向上的业绩表现，是西溪印象城稳定经营的关键租户。

目前印力持有的已开业消费基础设施项目57个，另持有2个在建消费基础设施项目，总建筑面积合计超590万平方米，覆盖各类产品线，且区域分布以一线及省会、强二线城市为主，以及资产成熟度高，持有消费基础设施项目中50个已经运营满三年，运营情况良好。当然，门槛颇高的资本市场通行证，不仅需要时代运气，更需要来自企业端、项目端的实力与底气。

对此，购物中心资产管理的评论是：在目前已申报项目中属于较高水平，说明原始权益人对项目还是有非常清醒的认知。12月15日，物美消费REIT获批，为首单民企消费基础设施REITs。同时，受疫情和开业时间短的影响，首创济南项目开业率在90%左右，而开业更早的武汉项目则约保持在95%。//青岛目前规模最大购物中心,网罗香港中路商圈超1/3客流 大体量意味着多业态、多品牌的高阶组合。

从集中度来计算，奥莱业态的CR5大大超过全部购物中心。招募说明书披露，百联又一城2019年客流量约为2500万人次，2020-2022年客流量有所下降，但在2023年（1-6月）年化客流量升至约1800万人次，恢复至2021 年水平，整体高于商圈平均水平。

另从业态结构来看，目前长沙金茂览秀城的餐饮部分表现最好，面积占比23%，而收入贡献达39%。据招募说明书，首创申报REITs的两个奥莱项目，收入类型主要包括联营收入、抽成收入、固定租金收入等，且近年联营租户收入贡献占比逐年上升，两个项目都在80%左右，联营发展趋势向好。

核心提示：华润、印力、金茂、百联、首创，打了个好样 【2024新年特辑】系列，带你速览过去一年的关键商业事件，也为新的一年轻轻松松开个序。//出租率高收入平稳,西溪印象城未来增长可期 翻开成绩单，西溪印象城整体营收规模持续扩大，2014-2022年营收CAGR达到11.4%。