减税降费红利密集落地 中小企业增添成长动力

北方主要港口动力煤库存继续增加，减税降费截止目前，环渤海运煤港口合计存煤2507万吨，处于中高位水平，但比去年同期略低一些。

其中二季度社会用电量小幅增长，红利密集叠加水电整体来水偏枯，红利密集对火电挤出效应较弱，火电发电量同比和环比分别增长6.49%和7.24%;生铁、水泥产量增速受下游房地产行业恢复拉动分别同比增长1.94%和7.05%，环比增长6.83%和133.78%。展望三季度，落地中预计煤炭下游需求同比和环比均小幅增长，供给将较二季度小幅增长，煤炭市场供给过剩局面有所缓解但无明显改善。

整体看，企业增添二季度煤炭需求同比和环比均有所增加。秦皇岛山西优混(Q5500)平仓价二季度均价为514元/吨，成长动力同比下降15.74%，环比下降7.89%。生铁产量增长带动炼焦煤需求提升，减税降费但炼焦煤价格在其产量增长及较高库存背景下仍有所下滑，二季度主焦煤京唐港库提价环比下降7.26%。无烟煤受下游化工行业需求低迷影响，红利密集价格同比和环比下跌。整体看，落地中三季度煤炭总体需求将好于二季度，2020全年需求增速保持年初预期不变。

内容摘要回顾二季度，企业增添下游需求有所恢复，供给环比上涨，煤炭价格整体呈下行趋势，生产成本基本持平，行业盈利空间呈小幅收窄趋势。(四)行业景气度回顾与展望二季度，成长动力下游需求有所恢复，供给环比上涨，煤炭价格整体呈下行趋势，生产成本基本持平，行业盈利空间呈小幅收窄趋势。减税降费在煤炭价格方面动力煤中长期合同(5500大卡下水煤)价格始终稳定在绿色区间。

7月30日，红利密集中国煤炭运销协会和中国煤炭市场网举办月度煤炭市场运行发布会指出，红利密集受前期煤炭产能释放超前、后期宏观经济逐步复苏、国际能源价格下降等多重因素的影响，煤炭市场价格总体呈V型发展态势。三是目前全国火电企业存煤已达到历史同期最高水平，落地中这将制约企业的采购意愿。一季度，企业增添受疫情影响，企业增添基建、房地产等终端行业复工复产进程缓慢，需求大幅下滑导致中游钢铁、建材、化工等企业开工率偏低，进而严重抑制煤炭消费需求释放。成长动力二是煤炭进口前高后低。

因此，中国煤炭市场网预计下半年将呈偏松的市场格局，煤炭价格整体运行在合理区间，波动明显趋缓，价格重心较上半年有所上升。在基建和房地产行业的带动下，下半年集中赶工的行情依然可期，钢铁、水泥、玻璃等产品需求将持续恢复，耗煤需求随之释放。

供应方面后期我国煤炭产能将稳中有增，加上煤炭中长期合同稳定履行，中国煤炭运销协会预计煤炭供给将保持充足，不过产地煤矿安全、环保监管趋严将制约部分煤炭产能释放。由于国内-国际煤价始终存在巨大价差，新的年度没有对报关额度的限制，一季度终端用户对进口煤大量采购。由于煤炭市场供需在1～7月份出现多次阶段性错配，港口库存先升后降，电厂库存震荡上行，虽然整体低于去年同期，但从历史数据看，仍处于高位水平。重点监测煤炭企业销售同比下降。

截至7月24日，中国煤炭价格综合指数(CCPI)报收于150.1点，较年初下跌2.3%，较去年同期下跌5.4%。进入7月，煤炭市场供需相对平稳，价格波动运行。其中，电力行业耗煤1.8亿吨、同比增长1.3%，钢铁行业耗煤0.6亿吨、同比增长11.0%，建材行业耗煤0.5亿吨、同比下降1.3%，化工行业耗煤0.25亿吨、同比增长1.0%。同时，在工业经济持续低迷的背景下，电力行业耗煤量也一再走低。

在需求持续复苏带动下，国内煤炭生产积极性将得到明显提升，产量增速将大于需求，政策端对进口煤调控将更加精准、合理。7月30日,中国煤炭运销协会和中国煤炭市场网举办月度煤炭市场运行发布会,分析了1～7月份煤炭价格指数运行情况,并做了后期展望。

中国煤炭运销协会建议，继续严格执行中长期合同制度和基准价+浮动价定价机制。中国煤炭市场网分析认为，下半年煤炭消费将维持稳中增长态势，按1～6月份的数据和下半年预测4%核算，全年增速1.2%左右。

石瑛认为，三方面因素影响电煤需求。二季度后半段，中国经济已经从疫情后复苏回补逐渐过渡到周期性上行，整个二季度全国GDP增速由负转正，超预期增长3.2%。今年以来，煤炭行业积极应对新冠肺炎疫情挑战，加快推进煤矿复工复产，常态化做好疫情防控工作，全国煤炭供应稳定充足，但也出现了一些新的情况。规范价格指数使用方式，采用多指数综合定价模式。7月上旬动力煤市场价格上涨至592元/吨，随后回调，截至7月28日，CCTD环渤海5500大卡动力煤价格下跌至572元/吨，同比减少22元/吨，降幅3.7%。进口动力煤、炼焦煤价格均有所下降。

随着优质产能释放步伐加快，今年煤炭产量将继续保持增长，预计全年煤炭产量将达到39亿吨以上。综合来看，随着疫情管控精准化程度提高以及经济影响逐步复苏，上下游行业逐步恢复至正常生产节奏，下半年煤炭行业供需持续错配的情况将明显减少。

进入7月份后，受天气和新能源发力影响，煤炭消费低于预期，价格止涨并小幅回调。在煤炭库存方面重点监测煤炭企业库存环比略减。

煤炭价格指数平均值同比明显偏低1～7月份，疫情扰乱供需释放节奏，供需错配问题持续存在，且供需格局不断转换，煤炭市场快速调整，煤炭价格呈现深V走势。但5～6月份，国内外市场波动幅度加大，价差尽管进一步扩大，但进口煤限制力度不断收紧，进口采购量缩减。

鉴于国内整体供求形势相对宽松，加之下游进口额度所剩不多，预计下半年煤炭进口量将呈下降走势。动力煤市场价格先涨后跌。截至7月24日，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格报收于557元/吨，较年初上涨1.5%，较去年同期下跌3.5%。自去年以来，由于持续的价格发运倒挂，部分港口贸易商已经完全的退出了港口现货煤市场交易，导致今年1～5月，煤炭铁路运输始终处于偏低水平，随着疫情影响减弱，价格倒挂情况明显缓解，5月下旬以来煤炭铁路运输快速恢复，截至7月底已经恢复至去年同期水平。

三是库存处于高位水平。港口库存环比增加、同比下降。

疫情发生后，煤炭供应在短期内就得到了快速释放。但是在中长协合同制度以及基准价+浮动价的指数定价机制保障下，煤炭价格整体上运行在绿色区间，实现了疫情期间的能源安全供应和经济稳健发展。

二是水电出力继续增加，风电、光伏发电等延续快速增长势头，非化石能源发电对煤电的替代作用将更加明显。其中，动力煤企业销量降幅1.5%。

整体上看，进口减少量不及产量增加量，因此煤炭供应将稳中有增。由于煤炭行业国企央企产能比重高，政治觉悟强，政策执行到位。中国煤炭运销协会预计，7月份全国煤炭消费量约3.4亿吨，同比增长1.8%。随着经济稳步复苏，煤炭需求有望继续回升。

二是港口运输已经超出去年同期水平。一是煤矿产量稳中有增。

多重因素影响煤炭价格指数波动煤炭价格指数是精准数据服务行业经济的重要形式，能有效反映煤炭市场发展的趋势。据运销协会调度日报数据，7月1～28日，重点监测煤炭企业销量累计完成1.8亿吨，比6月减少392万吨，降幅2.1%。

据运销协会调度日报数据，截至7月28日，重点监测煤炭企业库存总量(含港存)2526万吨，比7月初减少13万吨，下降0.3%。进入7月份后，受雨水偏多，全国平均气温低于常年，整体煤炭消费情况不及市场预期。