远光软件助琼海供电局把好“预算关”

2009年1月15日，远光软预算关再提供1000万美元（约6500万元人民币）定金。

但非居民用电价格的上升势必增加其他商品的生产成本，助琼局把好推升其价格，间接影响到CPI。国际对冲基金做多中国电荒 豪赌铝金属期货从豪赌中国电价上调引发的铜铝大宗金属商品涨价潮，海供电到布局夏季用电高峰期的金属供应短缺，海供电对冲基金与投资银行都打着各自的如意算盘，尽管谁都不知道中国电荒究竟给铜铝金属供应造成多大的冲击。

远光软预算关银信科技等3新股6月7日申购指南银信科技将于6月7日(周二)网上申购,申购代码:300231,申购价格:19.62元,单一帐户申购上限0.8万股,申购数量500股整数倍(9:30至15:00申报,不能撤单,重复无效),敬请投资者关注。意见提出，助琼局把好推进成品油、电和天然气等资源性产品价格改革，择机实施居民用电阶梯电价。海供电该消息拖累美元汇价当日大跌。但只要有中国因素，远光软预算关就有炒作空间，我们把这种投机炒作，叫做博傻。大成基金认为，助琼局把好鉴于本次调整不涉及居民用电，因此不会直接影响CPI。

回顾:美国银行现持有建行255.8亿股H股，海供电占建行股份比例为10.95%，该部分股份将在今年8月29日到期，媒体报道，美银正就出售建行股份在市场试盘。同时，远光软预算关探索设立并购基金等并购重组融资模式，吸引社会资金参与上市公司的并购重组。不可抗力即法律界定的无法预料的、助琼局把好无法抗拒的、无法避免的外部力量。

13家中国央企的投资，海供电主要集中在房屋建设、配套市政、铁路建设、石油和电信领域。法、远光软预算关英主导下的西方希望通过战争迫使卡扎菲领导的利比亚政府倒台，不论卡扎菲实际控制的政府是否倒台，中国企业的损失都是板上钉钉的事情。英法两国急于推翻卡扎菲政府寻求利比亚政治局势的洗盘，助琼局把好制造战乱正是他们希望的。而中国经济在缺乏对冲手段的情况下，海供电不得不去接受硬性的冲击。

某些工程因为其性质、用途可能被识别为战争法意义上的军事目标。冷新宇[page]央企在利比亚投资情况利比亚是中国对外承包工程业务的重要市场之一。

这些合同面临的最大风险并不是利比亚现任政府认不认账的问题，而是现任利比亚政府在这场战争结束后还存不存在的问题。事实上，众多民营企业在利比亚的损失还没有浮出水面。损失刚刚浮出水面商务部发言人日前表示，目前中国在利比亚承包的大型项目一共有50个，涉及到合同的金额是188亿美元，按照当前汇率换算，计人民币1233.28亿元。更何况，13家央企的投资中，保险覆盖的合同金额实际上只有可怜的5.68%。

两个项目未完成合同金额约为人民币51.31亿元。引起战争的原因是多层面的，因此一个安理会常任理事国对于是否动用武力的态度通常是综合考虑政治、经济、安全、军事等各方面因素的结果。中国冶金科工集团下属子公司中国一冶集团有限公司，有2个工程承包项目，分别为EAST MELITA地区5000套单元住宅和配套服务设施EPC工程总承包项目、米苏拉塔水泥厂生产线一期土建工程项目。而情势变更意味着履行合同的环境发生了根本性的改变，以至于完全超越了合同订立时当事人假设的作为合同履行基础的客观条件。

如果履行合同的主体都不复存在了，保险公司取得的代位追偿权利还有何用处？对于那些没有投保的企业来说，战争风险意味着绝对的损失和被动的地位。如果以人民币结算，中国公司又面临两重风险：其一，利比亚手中是否有足够的人民币储备。

商务部以及各家央企到目前为止还没有公布13家央企签订的合同是以什么货币结算。另一种思考保护策略的途径是在国际贸易范畴内考虑问题。

(4)撤离利比亚的中资机构雇员的薪金。不论是不可抗力还是情势变更，中国公司在此例外规则下最多只能不再继续履行合同，而不是主张对方当事人赔偿损失。俄罗斯可能因为利比亚危机而损失经济和战略利益，但失之东隅收之桑榆，原油价格上涨可以部分对冲掉俄罗斯的损失。[page]中国的损失无法对冲中国法人在利比亚境内的投资已经遭受了巨额的直接和间接损失，但更可怕的问题是，利比亚的战乱导致了国际原油价格的大幅攀升，考虑到我国作为原油进口第二大国的背景，原油价格的上涨将导致整个中国经济为此付出沉重的代价。风险何时才能可控？中国经济因为利比亚战争遭受巨额损失，充分暴露了本国企业缺乏风险管理意识弊病。另一方面是，本国政府在外交政策方面是否为本国的海外投资预留了足够的保护空间。

即便原油出口收入增加可以对冲战争损失，俄罗斯政府总理普京还是表示，俄罗斯未能在安理会表决1973号决议时候投反对票，是一个绝对的错误。如果合同以利比亚的本币第纳尔结算，将是更加糟糕的结果，因为战争环境下本币必然进入急剧贬值的通道，到时候拿到的只不过是一吨一吨的废纸。

国际贸易不论是货物交易还是服务输出，均以合同为前提。中国十五冶建设有限公司，承建了FWAM水泥厂和NALOUT水泥厂两个工程项目。

在此框架下考虑我国公司的保护问题，我们绝望地发现，中国尚未与利比亚政府签订任何双边投资保护条约。中石油在利比亚的设施曾遭袭击，目前还没有公布遭破坏的具体情况。

这已经是天量的损失，但是这还仅仅是全部损失的一个方面，更多的损失还有待统计。撤退侨民的果断行动带来的赞誉并不能掩盖中国企业一败涂地亏损的窘境。中国葛洲坝集团公司，有7300套房建工程施工项目，合同金额约合55.4亿美元。以中国铁建为例，该公司公报声称，其在利比亚承揽项目的损失已经部分得到保险赔付，因此中国铁建承担的损失似乎是可控的。

我国当下正在从资本输入大国演进为资本输出大国。其二，如果卡扎菲不倒台，利比亚如同当年的伊拉克一样陷入一场长期战乱的困局，那么即便现任利比亚政府承认上述债务，但利政府的资产已经因为此前安理会1970、1973号决议的执行被他国冻结，利比亚政府的偿债能力将在长期的军事斗争中被迅速消耗掉，这些合同的履行成为未知数。

不管卡扎菲政府是否下台，这些合同即便以美元、欧元等硬通货结算，外汇管制措施都将使得中国公司面临汇兑风险。即便这些实物不是军事目标，但如果附近部署了军队，仍然可能遭受附带伤害。

通过双边条约的方式，条约当事国相互承诺保证拥有对方国籍的公司得到最惠国待遇、国民待遇等一系列权益。由此，在中国政府与利比亚现任政府以及将来可能上台的新政府的关系上，存在着天然的法律救济手段的缺位。

其一，以现任利比亚政府为合同当事方的这些工程合同，属于主权债务，如果卡扎菲短期内迅速倒台，新上台的政府可能采取不承认的态度，而利比亚的其他当事方可能以不可抗力或情势变更为理由拒绝履行合同但是，这类企业存在充分的替代性，电荒对产业链的不利影响，可以通过企业自身的最优化选择得以消除，无需过分担心。不过，报告认为，目前的电荒对劳动密集型中小企业影响较大。中国的发电装机容量可以满足电力需求，煤电油运未现全面紧张迹象，短期经济增长放缓有助于缓解电荒中国目前的电力短缺是局部性、结构性的失衡，不足以对二季度及下半年的经济增长构成威胁。

与中金观点相左，澳新银行中国经济研究总监刘利刚(博客)认为，从数据来看，目前存在电荒的地区，时间要比以往提前许多。至于未来电荒是否会得以缓解，刘利刚表示，电荒系人为所致，电价机制改革才是解决问题的根本之道。

如果煤炭价格居高不下，成本剧增将进一步挫败火电厂的生产积极性，电荒形势会愈加严重。而煤电价格扭曲，导致发电企业积极性不高，现有发电能力未能充分利用，造成了部分地区用电紧张。

原因有三个方面，第一，当前中国发电装机容量能够满足目前的电力需求。刘利刚认为，本轮电荒何时缓解，一是要看煤炭价格走势。