中国能源消费增速将趋缓

建材行业耗煤约5.25亿吨，中国增速 同比下降8.0%。

波动性将加大央行网站24日 发布公告称，消费将进一步推动境外机构投资者进入银行间债券市场。截至目前，中国增速年内新发行债券规模已超3.6万亿元，较去年同期增加逾2.1万亿元，在一定程度上凸显地方政府融资的急切心态。

需要警惕的是，消费贯穿今年债市投资的将是防范信用风险，今年黑天鹅事件仍会出现，在投资过程中应防止踩雷。导报记者注意到，中国增速目前，机构普遍预期监管层对债市杠杆率已有较充分的警醒，市场情绪因此较此前谨慎。而供需面上，消费国债、地方债、专项金融债供给则陆续开始放量。债市的去杠杆会相对较为温和，中国增速但在此过程中，债市波动性也将加大。目前，消费尽管信贷扩张的可持续性有待观察，但从结构来看，宽货币向宽信用的传导路径或许正在逐步被疏通。

从宏观面看，中国增速今年1月，社会融资规模增量为3.42万亿元，新增投向实体经济的贷款2.54万亿元。在稳健略偏宽松的货币政策基调下，消费本周公开市场流动性投放或呈前少后多的趋势。2011年12月，中国增速证监会决定解聘吴建敏并购重组委委员职务，因其存在内幕交易行为并涉嫌犯罪，证监会依法移交公安机关处理。

秘密一 周文伟故出何时 4月25日证监会上市公司监管部发布的《并购重组委2016年第29次工作会议延期公告》称，消费原定4月26日召开2016年第29次并购重组委会议,审议富春通信股份有限公司、消费常州天晟新材料股份有限公司、航天时代电子技术股份有限公司、唐人神集团股份有限公司相关重组方案。证监会上市公司监管部4月25日连续发布的两份公告显示，中国增速周文伟委员因故不能出席2016年第29次并购重组委会议因此，消费预计4月份CPI将维持同比上涨2.3%，PPI同比下降4.1%，降幅继续收窄。此外，中国增速从数据可以看出，27个主要食品中，与上期相比有16个出现下跌，价格跌幅较多的为大白菜、油菜、黄瓜，跌幅分别为19.2%、16.9%、14.5%。

同时，需求恢复强于供给恢复，是推动大宗工业品价格大幅飙升主因，但资金和情绪推动因素也开始增加，可以看出工业品价格普涨，企业继续补库。其中，螺纹钢、线材、热轧普通薄板价格与上期相比涨幅较大，分别为13.1%、11.5%、10.2%。

从数据来看，经济先行指标继续向好，预计此轮经济回升将持续到二季度末三季度初。2016年4月中旬，国家统计局对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，与4月上旬相比，26种产品价格上涨，16种下降，8种持平。菜价回落，猪价上涨，通胀温和，货币政策进入观察期。专家预计4月份CPI同比涨2.3% 预计4月份PPI降幅有望继续收窄 4月25日，国家统计局公布了上周50个城市主要食品平均价格数据和流通领域重要生产资料市场价格变动情况。

标签：责任编辑：吴择 吴择。而猪肉后臀尖和五花肉价格与上期相比出现上涨，涨幅分别为1.5%、0.8%。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然受天气转暖影响，蔬菜等食品价格大幅回落，但猪价继续攀升，而且工业品和房价持续上涨，推升房租和服务业价格。光大证券 首席宏观分析师徐高表示，从数据可以看出，经济呈现延续企稳态势，食品价格加速回落

加大A股配置是漫长过程 机构普遍强调，从短期被动 资金流入量的角度衡量，A股纳入MSCI指数对市场的短期影响可能有限。与中国台湾和韩国相比，A股的外资占比水平处于较低的状态。

多家机构强调，纳入MSCI指数对A股的长期正面意义大于短期 资金流入带来的影响，而这种长期影响显然对 中国资本 市场的影响更为深远。知情人士透露，实际上，从2013年开始，中国监管部门就与国际指数产品开发商MSCI进行交流探讨。

若后续根据MSCI的路线图，此后A股占比可能会升至10.2%，理论上可能带来1530亿美元的配置需求。据 长江证券 测算，A股可能吸纳超过千亿美元级别的资金配置。相反，对于更为成熟、更趋理性的海外资金而言，它们逐渐加大对A股的配置比例，还是会有一个相对漫长的过程。此外，投资者希望，当需求上升时，应确保他们能申请到更多的额度。MSCI曾于2015年发布MSCI China A International 指数，旨在为A股纳入MSCI指数做准备。瑞银证券估算，截至2016年4月1日，指数FIF(Foreign Inclusion Factor)自由流通市值规模占符合MSCI定义的可投资A股股票池的64%。

根据MSCI披露，截至2016年3月底，该指数包含421只成分股。投资者们认为，无论使用何种渠道，都需要能够做到按日进行资金的汇入和汇出。

国际投资者认为，规模较大的投资者获得的额度应与其AUM成正比。此外，有些投资者认为，应取消对沪股通每日额度的限制，因为这增加了被动投资者交易的不确定性。

条件逐渐成熟 在2014年和2015年进行的两轮市场咨询中，国际机构投资者担忧的问题主要集中在三个方面：一为额度分配过程。例如，2016年2月发布的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》明确QFII基础额度按照AUM一定比例计算，允许开放式基金按日汇入汇出资金，部分解决了前两项担忧。

长江证券相关人士表示。此指数从海外投资者的角度出发，主要涵盖了符合MSCI可投资标准的中国大中型A股公司。每日的流动性应当适用于所有投资品种(包括开放式基金、 ETF和专户)。对于A股纳入后，中国在亚洲/新兴市场和相关指数中的权重， 以及跟踪各个指数的被动资金规模，瑞银证券预计，有望吸引约22亿美元被动资金配置相关A股公司。

该人士分析指出，外资对股市影响力的增强，或会引发A股风格的变动，主要体现在股市与全球市场的联动性增强，股市换手率显著降低，股市波动性降低，以及绝对估值中枢的降低。例如与港股市场相比，目前A股仍较H股出现较高的溢价率水平，而目前A股对H股仍存在折价率的上市公司占比非常少。

未来深港通的启动和沪港通的扩容，有望进一步降低外资进入A股的门槛，满足海外投资者更高的流动性需求。部分投资者担心资本锁定期和资金汇出额的限制。

业内普遍认为，A股纳入MSCI的条件已经成熟。2016年4月MSCI开始的新一轮的市场咨询将于6月公布决定。

如果此次MSCI指数能够纳入A股，预计最开始A股占MSCI新兴市场指数的份额为0.6%，将带来90亿美元左右的配置需求。因此，瑞银证券认为，今年纳入MSCI的可能性明显提高。虽然2014年和2015年MSCI两轮市场咨询中均以决定暂不纳入A股结束，但此前提出的A股纳入路线图一直保留。整体来看，A股与全球市场的联动性仍有提升空间，股市的换手率有较大的下降空间，整体股市的波动性有较大下降空间，但整体估值的下降空间较为有限。

当前A股处于外资净流出状态。标签：责任编辑：吴择 吴择。

纳入效应料显现 机构人士介绍，超过90%的美国和亚洲机构投资者的国际投资部分是以MSCI系列指数为基准的，在欧洲，这个比例也超过三分之二，几乎所有的投资机构都按这一指数来安排在世界各个证券市场的投资比例。额度分配应更流程化、透明且可预测。

在股市整体投资吸引力不强的大环境下，即使A股得以纳入MSCI指数，也不会马上吸引到大量的新增流动性涌入A股市场。因此，MSCI指数在国际投资者中具有较强影响力。