一季度我国工业保持稳定恢复态势 全国工业企业销售收入同比增长46.7%

5月中旬以来，季度国工业保持稳定恢经历了月初大幅降价的煤炭市场逐步企稳，主产地煤价跌幅不断收窄，呈低位持稳态势。

与此同时，复态势32全国家下调燃煤发电上网电价每度2分，增强了煤价继续下跌的预期。二是推动中国煤炭工业协会协调晋陕蒙坚决贯彻国家控产稳价措施，国工业企业销共同稳定市场，稳定煤价。

而东部地区煤价下跌的主要原因，售收入同比增是东北三省发电量下降幅度较大所致，3月辽宁、吉林、黑龙江发电量分别下降7.3%、4.6%和1%。一是巩固东部区煤炭销售协商机制成果，季度国工业保持稳定恢创新调控办法，努力维护煤炭市场稳定运行。三是加快推动煤炭企业与用煤企业重组，复态势32全构筑煤电化总体平衡、相互协调、相互稳定的大格局和整体竞争优势。东部区煤价120元/吨，国工业企业销较年初下跌10元/吨，同比下跌13元/吨根据协议，售收入同比增双方将建立合作推进机制，售收入同比增加强协调沟通，加快项目建设，重点深化在高品质绿色发电、煤炭资源开发与整合、现代物流业、新能源产业等领域的务实合作。

他表示，季度国工业保持稳定恢神华集团将发挥优势，季度国工业保持稳定恢抓住机遇，积极参与山西的煤炭革命和新型综合能源基地建设，为推动能源革命、促进地方经济平稳健康发展多做贡献。我们将进一步推进简政放权，复态势32全优化发展环境，为包括神华集团在内的各类企业提供优质高效服务。在煤炭供过于求的情况下，国工业企业销煤炭客户依仗市场优势，压级压卡比较严重，造成煤炭企业只能忍气吞声，任人宰割。

虽然近几年来，售收入同比增国家和地方采取了很多有力措施以支持煤炭企业减少各种政策性生产经营费用，售收入同比增缓解煤炭市场供过于求的局面，但是，由于煤炭市场供过于求的局面不可能改观，煤炭企业的竞争将不可能减缓，煤炭企业亏损严重的局面很难止步，扭亏为盈、提高效益的路子可谓是任重道远。四、季度国工业保持稳定恢煤炭行业全面亏损，季度国工业保持稳定恢利润到哪里去了？目前和2011年相比煤炭企业由全行业巨额利润，到全行业全面亏损，那么，煤炭行业的利润哪里去了？为什么会造成巨额亏损呢？主要原因如下：（一）市场煤价下滑。煤炭企业主营业务成本上升，复态势32全税费及应收账款增长。在5月7日前召开的2015年煤炭行业脱困暨经济运行调节电视电话会议上中国煤炭工业协会王显政会长指出：国工业企业销进入2015年以来，国工业企业销在煤炭需求放缓、过剩产能难以消化、控制煤炭总量难度增加、国际能源价格下降等多重因素的影响下，煤炭经济运行形势急转直下，产销量下降，库存居高不下，市场价格再次出现持续下跌，企业应收账款增加，利润大幅减少，亏损面进一步扩大，企业经营困难加剧。

秦皇岛5500大卡动力煤价格由年初的520元/吨下降到425元/吨。俗话说萝卜快了不洗泥，在煤炭供不应求的时候，煤炭质量即使达不到质量标准，客户也只能忍气吞声，按照合格产品采购

IHS的分析师称，煤炭价格力底部已经不远了，因去年以来，煤炭行业的成本被大幅削减，今年还将进一步下滑。我们不知道煤炭价格的底部在哪里，这充满不确定性。据中国煤炭资源网数据监测，该指数已经连续10日保持上涨态势。而削减产能也是代价很高的事情。

受此影响，连日来，秦港库存一直维持在600万吨上下。内蒙古和其他各地的煤矿均疲于应对产能过剩、需求不振和银行贷款萎缩等问题。受低价影响，煤炭行业的信心也跌至冰点。然而，随着煤价不断创新低，市场的悲观情绪不断被释放，当前已逐渐认为煤价基本已经见底，加之电厂库存偏低正带来一波拉运小高峰，作为煤价先行指标的沿海运费快速上涨。

不过，所有的低谷总有走出的那一天，当前国际能源咨询机构IHS称，煤炭价格或将触底，因成本难以进一步压缩。另一方面，在国内，5月中上旬以来大矿先后调整了部分低卡煤的价格，市场预期更是一面倒地看空。

生产成本每年都在被压缩，而进一步压缩生产成本的空间就非常有限了。2015年以来，煤炭价格屡创新低。

另外，中国海运煤炭运价综合指数报收645.75，比19日上涨23.63，比上周五上涨57.57。分析称，若煤价继续下跌，很多煤炭企业将难以生存，未来整个行业或将进行一场大整合。当前价格更是处于6年低位。此外，进入五月中旬，沿海煤炭运输淡季不淡，大量拉煤船舶在秦皇岛、黄骅等北方港口下锚等靠，港口方面展开电煤抢运大战，各港口煤炭发运量频创高产，秦皇岛港日发运量由上旬的59万吨升至73万吨的高位而13年以来,机构重仓的公司包括:中国神华、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业,以及兰花科创和冀中能源,在9个季度中的占比分别为100%、89%、78%、56%、33%和33%。经验2:中国神华机构持仓占煤炭行业机构持仓总市值的比例与煤炭开采指数基本处于负相关关系,煤炭开采指数下降时,机构会提高公司配臵比重,在牛市时会降低公司配臵。

根据15年1季度数据,机构持仓煤炭行业28家公司,较上期减少3家;持仓总市值为97.48亿元,较上期减少107.97亿元;机构煤炭持仓占煤炭行业流通市值的比例由上期的2.63%降至1.30%,下降1.33个百分点;而机构煤炭持仓占机构持仓总市值的比例也由0.68%下降0.32个百分点,跌至1季度的0.36%。1季度机构煤炭持仓总市值为97.48亿元,其中基金公司持仓52.04亿元,占比53.4%,较上期减少95.43亿元,基金煤炭持仓占基金公司持仓总市值的比例为0.47%,较上期减少0.51个百分点;社保基金持仓32.31亿元,占比为33.2%,较上期减少15.18亿元;券商、保险公司和银行分别持仓4.46亿元、2.48亿元和2.10亿元,占比分别为4.8%、2.5%和2.1%。

历史经验:低仓位预示行业机会,机构偏爱神华、西煤、潞安、阳煤。自04年以来的45个季度,机构重仓前5名次数较高的公司包括:西山煤电、中国神华、潞安环能、兰花科创和阳泉煤业,在45个季度中占比分别达到96%、67%、64%、62%和58%。

1季度机构煤炭持仓:占机构持仓总市值比例降至0.36%,创十年新低。1季度机构持仓细分:基金占机构煤炭持仓比重53.4%,占总仓位0.47%。

1季度,煤炭行业前五大重仓股分别为中国神华、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源和陕西煤业,其机构持股市值分别为28.34亿元、12.49亿元、7.06亿元、5.82亿元和5.18亿元。公司:1季度机构大幅减仓神华,少量增持阳泉煤业、山煤国际等公司。行业前五大重仓股中,机构在1季度对中国神华进行了大规模减仓,减仓市值为66.02亿元,幅度达70%,持仓股数由4.56万股减至1.41万股,此外机构少量增持阳泉煤业、山煤国际、郑州煤电、昊华能源等公司。经验1:根据机构历史的持仓情况,机构持仓低位往往预示着煤炭股的大幅上涨。

现机构煤炭持仓比例持续走低,已降至0.36%,为下一阶段煤价上涨孕育机会。经验3:机构最偏爱公司:中国神华、潞安环能、西山煤电和阳泉煤业。

14年下半年起,公司配臵比重持续下降,由14年2季度的54.88%降为15年1季度的29.07%。在06-07年、09年和10年的时候,机构煤炭持仓占机构持仓总市值的比例处于低位,分别为0.84%、3.55%和1.77%,随后一段时间内股价指数皆出现了较大幅度的上涨

现机构煤炭持仓比例持续走低,已降至0.36%,为下一阶段煤价上涨孕育机会。1季度机构煤炭持仓总市值为97.48亿元,其中基金公司持仓52.04亿元,占比53.4%,较上期减少95.43亿元,基金煤炭持仓占基金公司持仓总市值的比例为0.47%,较上期减少0.51个百分点;社保基金持仓32.31亿元,占比为33.2%,较上期减少15.18亿元;券商、保险公司和银行分别持仓4.46亿元、2.48亿元和2.10亿元,占比分别为4.8%、2.5%和2.1%。

而13年以来,机构重仓的公司包括:中国神华、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业,以及兰花科创和冀中能源,在9个季度中的占比分别为100%、89%、78%、56%、33%和33%。历史经验:低仓位预示行业机会,机构偏爱神华、西煤、潞安、阳煤。行业前五大重仓股中,机构在1季度对中国神华进行了大规模减仓,减仓市值为66.02亿元,幅度达70%,持仓股数由4.56万股减至1.41万股,此外机构少量增持阳泉煤业、山煤国际、郑州煤电、昊华能源等公司。经验2:中国神华机构持仓占煤炭行业机构持仓总市值的比例与煤炭开采指数基本处于负相关关系,煤炭开采指数下降时,机构会提高公司配臵比重,在牛市时会降低公司配臵。

根据15年1季度数据,机构持仓煤炭行业28家公司,较上期减少3家;持仓总市值为97.48亿元,较上期减少107.97亿元;机构煤炭持仓占煤炭行业流通市值的比例由上期的2.63%降至1.30%,下降1.33个百分点;而机构煤炭持仓占机构持仓总市值的比例也由0.68%下降0.32个百分点,跌至1季度的0.36%。公司:1季度机构大幅减仓神华,少量增持阳泉煤业、山煤国际等公司。

在06-07年、09年和10年的时候,机构煤炭持仓占机构持仓总市值的比例处于低位,分别为0.84%、3.55%和1.77%,随后一段时间内股价指数皆出现了较大幅度的上涨。14年下半年起,公司配臵比重持续下降,由14年2季度的54.88%降为15年1季度的29.07%。

1季度,煤炭行业前五大重仓股分别为中国神华、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源和陕西煤业,其机构持股市值分别为28.34亿元、12.49亿元、7.06亿元、5.82亿元和5.18亿元。经验3:机构最偏爱公司:中国神华、潞安环能、西山煤电和阳泉煤业。