横扫！努涅斯替补建功，阿诺德助攻双响

国内煤矿提产进程有所放缓，横扫努内蒙古露天矿有所减产，但焦煤供应基本稳定。

具体来说，涅斯替下游钢铁市场弱势运行，涅斯替对炼焦煤市场构成压力，炼焦煤需求依旧偏弱，炼焦煤市场价格低位波动;动力煤需求比较旺盛，但供需宽松态势基本形成，动力煤价格仍有下行空间。从中转港口情况看，补建功截至12月29日，补建功北方四港存煤2232万吨，比上月底减少167万吨，动力煤市场步入消费旺季，开始呈现去库存运行，但从绝对数量看，资源供应相对充足。

11月份全国原煤产量3.71亿吨，阿诺环比增加1400万吨，同比增加2400万吨，煤炭产量已经连续两个月大幅增长，增产保供累加效应充分显现国外资源方面，德助攻11月份，德助攻我国进口煤炭3505万吨，环比增加811万吨，增幅30%，从进口结构看，动力煤进口增量较大，炼焦煤进口增量部分超过一半来自滞留在国内港口的澳洲焦煤的通关放行，煤炭进口大幅增加，对国内供需构成短期冲击。总体来说，双响明年1月份电力需求增长仍是小幅度的，动力煤需求也不会出现超预期增加。11月份全国原煤产量3.71亿吨，横扫努环比增加1400万吨，同比增加2400万吨，煤炭产量已经连续两个月大幅增长，增产保供累加效应充分显现。十二月份市场情况简要分析国内钢材市场跌幅明显趋缓，涅斯替截至12月30日，涅斯替建材比上月同期(下同)下跌40-50元/吨，冷轧卷板下跌40元/吨，热轧卷板上涨20元/吨，中厚板下跌30元/吨。

两节将至，补建功煤矿放假检修时间窗口打开，这应该是一个比较好的去库存时间节点。从中转港口情况看，阿诺截至12月29日，阿诺北方四港存煤2232万吨，比上月底减少167万吨，动力煤市场步入消费旺季，开始呈现去库存运行，但从绝对数量看，资源供应相对充足。一方面，德助攻作为全球最大的动力煤出口国，印尼本土电厂缺煤令人匪夷所思。

如果我们要以停电为代价维持出口，双响国家的复苏将受到威胁。爪哇各处的最低工资水平，横扫努连这个数字的一半都不到。以印尼知名动力煤生产商Adaro的经历为例，涅斯替这家厂商发言人表示，涅斯替2021年该公司约27%的产量销往了国内，已经满足了DMO的要求，但是这家公司的煤炭货船依旧被印尼官方拦截。在部长发布会期间，补建功行业协会指出，完成装货的母船不少属于外籍船只，矿山主无权调动母船。

然而从实际的执行力度来看，印尼的DMO产量只占实际产量的21%，严重低于PLN的预期。断供源头，是本国电网能逼着印尼官员拿煤炭说事的，只有两拨人：国家电力公司和印尼煤炭商人。

煤矿主要产地也限制在山西、内蒙古、陕西等处。也正是由于成本问题，华南动力煤市场中，印尼煤炭价格一般比国产低100元。虽然印尼官方表态是对内开刀，但是具体政策执行又像是刀口向外。然而2022年1月1日，PLN在预期需求510万吨的情况下，只收到了1.1万吨的煤矿。

印尼财政部长的呼吁，给这个元旦带来了不小的震动：印度尼西亚政府突然去宣布，今年1月全月停止煤炭出口，从而缓解国内煤炭紧张，以及可能的供电不足。要是印尼等国，实际报价可能更低。足够低廉的人力成本，也让印尼能够借助低价，开展出口主导的煤矿产业。可以看出，印尼对华的煤炭贸易整体属于偏向中方的买方市场。

印尼这次对外断供煤炭，很显然是PLN代表的本土派压倒了出口派。未来的几年里，印尼煤炭市场互掐将成为常态。

印尼去年对华供应的1.78亿吨煤炭，也占据了我国进口煤炭的61%。不过印尼煤炭资源总量达1437.3亿吨，储量388.1亿吨(2010年统计数据)。

部分完成装货，准备出港的货轮只能送到印尼电厂，Adaro也很难向国外的客户解释。客观而言，印尼的煤炭品质较差，中等级别占比62%，低等级别24%，发热量超过6100kcal/kg的煤炭占比仅有14 %。印度电力市场分为三类经营主体：PLN，独立发电商(IPP)和私营电力公用事业公司(PPU)。作为对比，随着供给侧改革的不断深入，我国煤炭产能正在向集中化和深入化转型。今年之后，断供是常态印尼的煤炭断供，引发了能源市场的质疑。作为印尼重要的煤矿出口方，韩国和印度的市场反应颇为值得玩味：韩国工业部表示，1月份印度尼西亚煤炭中的55%将按时交付。

印尼煤炭巨头Bayan Resources的2021年业绩已经接近翻倍。煤炭下游市场中，约有60%会用来发电，可以粗略估算出，国内动力煤消耗量在27万吨上下。

最终的结果就是：PLN的意见，就是印尼本土煤炭需求的意见。根据印尼的声明，如果煤炭不足长期得不到缓解，将会有20个发电站停电，规模达到10.85兆瓦，影响超过1000万户居民的电力供应。

受到影响的煤炭出口国包括中国、印度、韩国和日本，其中中国市场份额更是超过60%，是印尼煤炭的最大客户。南方电厂由于运输成本等原因，采购印尼煤炭的意愿更高。

印尼年初断煤，会让我们春节挨冻吗?印尼煤炭，比自家便宜中方选择印尼煤炭，原因就两个字：便宜。不过ICMA的市场发言偏向煤炭出口，印尼本土市场的代言人，就变成了消化动力煤的印尼国家电力公司(PLN)。ICMA主席潘杜沙里尔(Pandu Sjahrir)表示，组织中10家规模最大的企业已经在帮助PLN减轻供应压力，作为暂时性的解决方案。以5500大卡动力煤410元/吨价格计算，在运送到秦皇岛港时，由于运费和港口杂费等原因，平仓价就已经达到了582元/吨。

比起这两个国家的反应，经历过煤超疯的中国显得轻松得多。另一方面，中国刚经历过限电风波，卡在年初断供中国煤炭，很容易让人理解为印尼对华下眼药。

截至2020年底，全国煤矿数量减少到4700处，平均单井规模由每年35万吨增加到每年110万吨。不少8月份被DMO限制出口的厂家，在这次禁令中再次被禁止出口，很可能存在业务违约风险。

印度的国营煤炭公司股价则在周一上涨了6.33%。有了总统的重磅表态，尽管煤炭行业协会嘴上仍有怨言，实际行动中却已经向PLN服软。

然而从全国煤矿市场角度来看，印尼的煤炭对于中国而言，更像是佐料而非主菜。不遵守规定的企业将被禁止出口煤炭或被罚款。PLN虽然在周二获得了750万吨煤炭，却还是不依不饶的表示，公司需要满足20天的最低供应极限一时之间，谁是谁非，很难说清。

印尼去年对华供应的1.78亿吨煤炭，也占据了我国进口煤炭的61%。印尼财政部长的呼吁，给这个元旦带来了不小的震动：印度尼西亚政府突然去宣布，今年1月全月停止煤炭出口，从而缓解国内煤炭紧张，以及可能的供电不足。

未来的几年里，印尼煤炭市场互掐将成为常态。印尼年初断煤，会让我们春节挨冻吗?印尼煤炭，比自家便宜中方选择印尼煤炭，原因就两个字：便宜。

截至目前，全国电煤库存达1.66亿吨，同比增加3485万吨。煤矿主要产地也限制在山西、内蒙古、陕西等处。