双节礼盒新商机，牧小白复合蛋白饮品送礼送健康！

要推动煤电的绿色开发，双节礼盒从规模上来看，十二五需要开工3亿千瓦，投产3亿千瓦，十三五需要开工大概2.5亿千瓦，投产2.5亿千瓦。

新商机今年二季度,中转地动力煤价涨幅明显,环比上涨12%左右,目前已出现涨幅趋缓的迹象。牧小白复下半年投资机会在于政策结构性放松预期以及煤价超预期。

合蛋白饮预计下半年用煤旺季到来,动力煤价仍将有显著上涨,环比涨幅约为5~8%。品送礼送若政策出现结构性放松,预计煤炭等强周期属性的板块或出现系统性行情;在目前的供求格局下,预计三四季度在用煤旺季来临时,仍将出现结构性的供需矛盾,煤价可能出现超预期上涨,从而推动煤股持续上涨。健康按行业防会统计数据,1~4月全围原煤产/销量分别达到11.2/10.85亿吨,同比增长11.1%/9.2%,增长符合预期。双节礼盒预计2011年全国煤炭铁路运输量约为20亿n屯左右,预计2011年2015年全国铁路煤炭运量将保持6~8%年均复合增速,但低于原煤产量增速,运力仍存瓶颈。我们维持行业强于大市的评级,推荐业绩弹性高、新商机量有高成长性以及估值水平相对较低的公司,重点推荐冀中能源、新商机吴华能源、潞安环能、中国神华、兖州煤业、山煤国际等。

牧小白复我们判断2011年煤炭消费总需求或将超预期,达到35~36亿吨,仍有1~2亿吨原煤的供求缺口,预计需依靠净进口补足。合蛋白饮预计下半年在季节或天气等突发因素的影响下,夏冬两大用煤旺季到来时,煤炭结构性供需矛盾仞将显现,有助于推动煤炭价格持续上涨。11 年年初国家能源局在山西调研，品送礼送近期表示要出台稀缺煤种的保护性开发政策。

健康09 年政府首次提出加强重要优势矿产保护和开采管理。政策选择是关键，双节礼盒整合应是主要手段，冀中能源的整合预期较为明确，建议择机参与。而随着上层煤的耗尽，新商机下组煤多为高硫煤不能炼焦只能用于动力配煤而炼焦煤价格涨幅虽然落后于电煤，牧小白复但受制于钢厂采购量降低，价格也难以上涨，焦炭的成本支撑因素也将有所弱化。

粗钢产量下滑，降低焦炭需求据中国钢铁工业协会旬报数据统计，5月下旬其会员企业共产粗钢1764.4万吨，全国估算值为2106.6万吨，日产量分别为160.4和191.5万吨，环比中旬分别降3.48%和3.47%。14日央行宣布从20日起上调存准率至21.5%高位，后续还将有可能出台加息等政策以收紧流动性，对抗当前日益严峻的通胀形势。

本周欧洲财政部长将就希腊问题讨论，美联储也将召开议息会议。此外，钢厂现金不足也打压了对焦炭的采购热情，库存仅保持在1015天左右。另一方面，6月份为传统的钢材需求淡季，下游汽车、家电和机械制造业维持低迷，订单显著下降，全社会钢材社会总库存实现了连续3个多月下降后的首次增长，去库存化暂告一段落。不过，近期国家能源局正在就焦煤等稀缺煤种的保护性开发制定相关管理办法，澳大利亚也拟定草案将对煤矿征收30%暴利税，这都将对提升焦煤估值具有长远的作用。

短期煤价大幅上涨概率较小在经历了连续多周的煤价上涨后，目前国内动力煤价格已经处于相对历史高位，与国际煤价相比优势不是特别明显，且国家发改委将出台政策下调进口煤炭的增值税和降低港口相关费用，这也将增加沿海电厂对国际煤炭的采购，从而抑制国内煤价的涨势。在当前国内外经济面临硬着陆的风险下，商品走势不容乐观，且焦炭行业也面临着需求下降的预期，因此，笔者认为，连焦后市将维持弱势。受此影响，欧元一败涂地，大幅贬值，股市和原油等商品随之大幅下挫，美元则出现强劲反弹。对于焦炭期货来说，其基本面短期内难以改善，利多因素缺乏，将维持弱势下行之势，建议投资者保持空头思维，关注2250一线支撑。

宏观经济形势不乐观欧洲债务危机再次升级，13日标普将希腊的主权债信评级降低到全球最低，而14日召开的针对希腊新一轮救援的谈判各方也未达成一致，或推迟救助计划到7月份，此外，穆迪15日宣布下调法国三家涉及希腊债务的大型银行评级展望为负面，危机有进一步蔓延之势。近期，以索罗斯为首的对冲基金再次提出中国存在经济硬着陆的风险，标普也发表报告将中国房地产市场评级展望由稳定下调至负面，中国已经到了进行经济结构转型的抉择时刻。

在利润降低作用下，钢材产量将进一步下降。综上所述，在市场流动性持续收紧预期以及全球经济增速放缓作用下，商品市场难以出现趋势性的上涨行情。

目前京唐港动力煤价格已基本维持稳定，后期继续大幅上涨概率较小，将维持一个相对高位的水平。在具有风向标地位的宝钢率先下调7月份大部分板材价格的带动下，武钢、鞍钢也都下调其主流产品价格，尤其是板材价格全线降价，与此同时，螺纹钢期货价格也破位下行。这一数据显示了钢铁行业在电力紧张压力下，限产因素正发挥其影响，且79月将是国内电力更加紧缺的时期，后期钢材产量将继续下滑。国内5月份CPI达到市场预期的5.5，创下金融危机以来的新高，6月份由于翘尾因素以及生猪价格飙涨，CPI或将超过6%的水平，因此通货膨胀前景堪忧，给经济增长蒙上阴影此次，中国氮肥工业协会表彰的2010年氮肥企业合成氨产量50强、2010年全国氮肥企业尿素产量50强、2010年全国氮肥企业主营收入50强、2010年全国氮肥企业利润总额50强中，晋煤集团所属化工子公司分别有10家进入合成氨产量50强、10家进入尿素产量50强、10家进入主营收入50强、8家进入利润总额50强。多年来，晋煤集团坚定不移地走基础化工、精细化工、煤制油品三箭齐发的可持续发展道路，快速发展成为我国最大煤化工企业集团。

从中国氮肥工业协会公布的2011年氮肥行业排行榜获悉，晋煤集团所属8家化工子公司入围全国氮肥行业50强，成为中国氮肥行业中的佼佼者。进入十二五后，该公司确立了稳定基础化工总量、鼓励精细化工发展，积极向煤制烯烃、煤制天然气、煤制油品等新型现代煤化工高端领域进军的发展目标。

遍及全国8个产粮大省，8家子公司入围全国氮肥行业50强晋煤集团利用控股等手段，目前已经拥有18家煤化工企业。目前，晋煤集团控股拥有18家煤化工企业，遍及全国8个产粮大省，形成了1200万吨／年总氨产能、1000万吨／年尿素产能，部分精细化工和10万吨／年煤制油品规模。

其中，有8家子公司年合成氨产量、尿素产量、主营收入、企业利润四项均进入全国50强，被授予2010年全国氮肥行业50强称号，分别晋煤集团所属山东联盟化工集团有限公司、湖北三宁化工（集团）有限责任公司、河南晋开化工投资控股集团有限公司、安徽昊源化工集团有限公司、江苏晋煤恒盛化工有限公司、山东晋煤日月化工有限公司、山东晋煤明水化工集团有限公司、安全晋煤中能化工股份有限公司。在会议表彰的2010年全国碳铵产量20强中，晋煤集团所属3家化工子公司也位列前三

从中国氮肥工业协会公布的2011年氮肥行业排行榜获悉，晋煤集团所属8家化工子公司入围全国氮肥行业50强，成为中国氮肥行业中的佼佼者。多年来，晋煤集团坚定不移地走基础化工、精细化工、煤制油品三箭齐发的可持续发展道路，快速发展成为我国最大煤化工企业集团。此次，中国氮肥工业协会表彰的2010年氮肥企业合成氨产量50强、2010年全国氮肥企业尿素产量50强、2010年全国氮肥企业主营收入50强、2010年全国氮肥企业利润总额50强中，晋煤集团所属化工子公司分别有10家进入合成氨产量50强、10家进入尿素产量50强、10家进入主营收入50强、8家进入利润总额50强。目前，晋煤集团控股拥有18家煤化工企业，遍及全国8个产粮大省，形成了1200万吨／年总氨产能、1000万吨／年尿素产能，部分精细化工和10万吨／年煤制油品规模。

在会议表彰的2010年全国碳铵产量20强中，晋煤集团所属3家化工子公司也位列前三。其中，有8家子公司年合成氨产量、尿素产量、主营收入、企业利润四项均进入全国50强，被授予2010年全国氮肥行业50强称号，分别晋煤集团所属山东联盟化工集团有限公司、湖北三宁化工（集团）有限责任公司、河南晋开化工投资控股集团有限公司、安徽昊源化工集团有限公司、江苏晋煤恒盛化工有限公司、山东晋煤日月化工有限公司、山东晋煤明水化工集团有限公司、安全晋煤中能化工股份有限公司。

进入十二五后，该公司确立了稳定基础化工总量、鼓励精细化工发展，积极向煤制烯烃、煤制天然气、煤制油品等新型现代煤化工高端领域进军的发展目标。遍及全国8个产粮大省，8家子公司入围全国氮肥行业50强晋煤集团利用控股等手段，目前已经拥有18家煤化工企业

2010年11月，国土资源部决定对煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地，宁夏是五个矿业权重点整合省区之一。6月20日获悉，经宁夏回族自治区国土资源厅行政审批办审核批准，神华宁煤集团马家滩矿区等13家煤炭资源勘探探矿权，日前正式完成变更登记，标志着宁夏煤炭资源整合勘探探矿权第一阶段工作全面完成

今年，兖矿集团澳大利亚基地煤炭产量可望突破２０００万吨。同时，兖矿集团技术资本输出的触角，渐次移向遥远的海外市场。山东是中国东部沿海经济大省，去年全省生产总值居全国第三位。目前，兖矿集团在国外已具备３０００万吨煤炭的生产能力，成为中国在国际资本市场和能源产业界具有较大影响的煤炭企业。

兖矿集团总经理李位民说，在本部资源储量不变的情况下，煤炭产量大幅度提升，得益于集团技术资本输出理念的实施。未来五年间，兖矿集团将寻求收购正在生产中的煤矿，继续实现其国际化发展目标。

牛克洪说，兖矿集团的国际化从当初试水，到目前已形成相当规模。目前，兖矿集团已与德国、美国的公司签署了综采放顶煤技术转让协议，开创了中国煤炭企业向发达国家转让技术的先例。

同时，这个省也是中国煤炭资源匮缺省份之一，全年煤炭消费量占全国９％，但煤炭资源拥有量只占全国的２．２％。目前，这家华北地区的特大煤炭企业已形成省内鲁南、邹城、兖州三个园区，同时在贵州、陕西、新疆、内蒙古及澳大利亚创建了五个基地。