抓住市场，抓住销量！北大荒集团栗客板栗汁趋势产品，火爆饮品市

抓住市场抓住销量北一是对发电企业进行严格的成本监管。

大荒集团栗这些公司将于近期就此作出最终决定。煤炭消费增长对于欧洲而言是个笑话，客板栗汁因为欧盟不少政客都希望在环境保护上为全球各国作出表率。

2012年夏天，势产品火欧洲气价是美国的3倍，这比煤炭价格还要高。因此在欧洲部分国家，爆饮品市煤炭消费仍将呈现高水平状态。虽然天然气可以通过液化天然气的形式进行运输，抓住市场抓住销量北但是这个过程造价昂贵，抓住市场抓住销量北同时还需要配套的基础设施，因此对于欧洲大部分地区而言，天然气仍是通过管道运输。大荒集团栗但是如果相比欧洲的气价则在价格上有明显优势。德国瀑布能源公司刚完成位于东德的燃煤发电站，客板栗汁目前正在汉堡附近建造燃煤发电站。

俄气称2013年或将降价10%，势产品火但是这依旧没有多大区别。这些情况让欧洲公共事业公司转而投向煤炭，爆饮品市2012年上半年欧洲购买美国的煤炭总量已经增加了1/3。所以国家能源发展规划提出，抓住市场抓住销量北十二五增加其他可再生能源和新能源，同时也要继续增加煤炭产量。

人均用电量3200千瓦时，大荒集团栗人均油耗0.29吨，分别是美国的1/4和1/10。今后10年全球煤炭消费将增长39%，客板栗汁增速居所有发电燃料之首。40年前，势产品火以短缺为特征的中国，煤炭是稀缺的物资。那痛苦，爆饮品市竟不亚于当年在学校锅炉房外排长队打开水。

工厂和学校纷纷按照政府要求，把精减下来的工人和学生动员去煤矿，轰轰烈烈地支煤。煤炭的未来，不会黑暗。

那时，保煤成头等大事，煤矿工人也是特别被优待的群体，每月粮食定量高过机关人员一倍，工资也在各行各业中居前三位。可有资料显示，目前中国人均能源消费量仅为2.43吨标准煤，低于世界平均水平，仅为美国的23.6%。40摄氏度高温的某一天晚上忽然停电，住在7楼的我不怕流汗爬楼梯回家，心想：幸好当初选房选了大家都嫌低的楼层。煤炭在能源消费的比率虽然将从目前的70%降至55%，但这只不过是煤炭消费增速放慢而非绝对数量的下降

所以国家能源发展规划提出，十二五增加其他可再生能源和新能源，同时也要继续增加煤炭产量。那痛苦，竟不亚于当年在学校锅炉房外排长队打开水。40年间，煤矿人见证了煤炭由稀缺、金贵到充足供应，再到价格便宜到一吨煤不及一吨河沙，后来又随能源资源走俏而价格上涨的变化。工厂和学校纷纷按照政府要求，把精减下来的工人和学生动员去煤矿，轰轰烈烈地支煤。

笔记本上，记着一串串数据：全国煤炭产量从1949年的0.324亿吨，增加到2011年的35.2亿吨。人均用电量3200千瓦时，人均油耗0.29吨，分别是美国的1/4和1/10。

那时，保煤成头等大事，煤矿工人也是特别被优待的群体，每月粮食定量高过机关人员一倍，工资也在各行各业中居前三位。今后10年全球煤炭消费将增长39%，增速居所有发电燃料之首。

35亿吨的量，也解不了火箭般上窜的需求增长，这着实让人惊诧。40年前，以短缺为特征的中国，煤炭是稀缺的物资。在学校住读，打一杯开水也要在锅炉房外排很长的队。可有资料显示，目前中国人均能源消费量仅为2.43吨标准煤，低于世界平均水平，仅为美国的23.6%。而在几十年前，谁能想到？改革开放后，中国能源产业的发展支持了国民经济的快速增长，能源产业结构中比率占70%左右的煤炭，尤其功不可没。中国大，人口多，资源分布散，美丽中国的建设有赖能源多元化，但很长时间内绝对离不开煤炭这个基础能源的支撑。

40摄氏度高温的某一天晚上忽然停电，住在7楼的我不怕流汗爬楼梯回家，心想：幸好当初选房选了大家都嫌低的楼层。不曾想，回到家，想看书电灯不亮，想写文章开不了电脑，空调成摆设的房间更似蒸笼。

煤炭在能源消费的比率虽然将从目前的70%降至55%，但这只不过是煤炭消费增速放慢而非绝对数量的下降。稀缺到什么程度？我家所在的小城，虽紧邻有名的天府煤矿，可家家户户都得凭票限量购买蜂窝煤。

英国石油公司这样预言：到2030年全球主导能源既不是太阳能、风能等可再生能源，也不是核能，而是传统能源煤炭。如此低水平消费，折射出能源相对短缺。

煤炭的未来，不会黑暗。在现有能源禀赋下，无论能源生产与消费结构怎样调整，煤炭都必为中国的基本仰赖。几年前，我住进重庆能源集团修建在重庆市区的高楼，三天两头遭遇电荒。频繁的电荒让人明白：煤关联着电，50%的煤炭产量保证了全国70%以上电力的供应，缺少煤就意味着缺少电

公司社会负担轻，成本控制力好。同时，公司主动变革营销体系，各分子公司为避免亏损将改变采销模式，更多以销定采，价格锁定，赚取稳定的转手费用，有望大大降低贸易业务的价格风险。

此外，2012 年新董事长上台，对积压的库存进行了清理，2013 年煤炭贸易业务有望轻装上阵。公司在建整合矿产能1140 万吨，权益产能730 万吨，预计2013 年开始陆续投产，预计2013-15 年分别贡献增量350、1090和1200 万吨，预计2013-15 年分别增厚EPS 0.35、0.83 和0.92 元/股。

公司煤炭权益产量有望两年翻番。上调公司2012 年EPS 至0.84 元/股(原预测0.78 元/股)，2013 年EPS 至1.40元/股(原预测0.95 元/股)、2014-15 年EPS 分别为1.97、2.22 元/股。

预计2012 年公司人均产量1220 吨，在同类上市煤企中排名前列。E投资金融终端显示：该股昨天主力资金净流入1227万元，近3天主力资金净流入4176万元。公司离休人员占在职人员比例为零，表明公司社会负担较轻，工资上涨压力较小。随煤价走势趋稳和公司营销体系变革，2013 年煤炭贸易有望明显减亏。

12月14日该股机构资金线上穿散户资金线形成机构资金高控盘，说明该股目前主力控盘度较高。公司2013 年PE 估值仅13 倍，远低于行业平均22 倍估值，具备明显估值优势，且当前股价较定增底价22.5 仍有20%左右折价，安全边际较高，考虑到公司未来两年高速内生成长及资产注入预期给予公司18 倍的估值，目标价25 元，上调评级至买入。

上调盈利预测主要是考虑到四季度以来的煤炭价格反弹以及煤炭贸易模式转变。此外，集团整合矿预计未来两年陆续投产，资产注入预期将逐步增强。

公司煤炭贸易毛利受煤价走势影响较大，2012 年煤炭内贸预计亏损超过2 亿，海运贸易预计亏损1.5 亿，敏感性测试：公司煤炭贸易毛利率2012 年中期较2011 年下滑1.1 个百分点，未来每提高0.1 个百分点，EPS 将相应增加0.06 元/股随煤价走势趋稳和公司营销体系变革，2013 年煤炭贸易有望明显减亏。