魏县网（关于魏县网的基本情况说明介绍）

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上周道指下跌了5.8%，关于魏为2009年3月6日以来的最大一周跌幅。县网10年期国债收益率降至2.347%。

当日，基本情介绍纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的原油期货价格下跌5.57美元，报收于每桶81.31美元，跌幅为6.4%，创下主力合约自5月初以来最高的单日跌幅。同时，况说明G7支持由市场决定汇率，将适时在外汇市场展开合作，未来数周密切联系并做好行动准备。评级机构标准普尔公司史无前例的下调了美国信用评级，魏县网令投资者感到恐慌，国债价格大涨，黄金期货价格突破1700美元。欧股狂泻 德国股市跌5%欧洲股市周一大幅下跌，关于魏美国信用评级的调降令投资者丧失信心，德国股市下跌5%。标准普尔500指数下跌79.92点，县网收于1,119.46点，跌幅6.66%。

基本情介绍但市场似乎并不重视这份声明。里根政府时期的经济顾问在周一表示，况说明美国国债不是14万亿，而是211万亿美元。而这，魏县网还可能不是年内CPI的高点。

由于货币政策紧缩及原材料价格下降，关于魏非食品类的通胀趋缓。CPI在6月份创出新高后，县网预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。长盛基金黄欣欣表示，基本情介绍下半年经济可能进入小幅的衰退，在经济呈L型波动的区间里寻找结构性机会，通过自下而上来精选个股将非常重要。从经济景气度指标来看，况说明官方采购经理指数（PMI）数据从3月起连续回落，7月PMI指标回落至50.7，濒临50的扩张临界点。

有多少投资机会在通胀压力和经济减速的双重压力下，资本市场不断演绎空头行情，而未来机会又在哪里呢？申银万国最新判断是，虽然调控政策仍将从严甚至继续加码，但相信这也有望带来下半年通胀形势和房价走势的最终受控。伴随这一趋势，目前属于政策紧缩的后期，加息还有最后1~2次的空间。

另一种观点认为，7月CPI增幅可能不会超过6月份，CPI增幅拐点将出现。2011年第三季度北大NSD/CMRC朗润预测 预测机构\指标 GDP CPI 工业 投资 零售 出口 进口 利率 汇率 安信证券 9.7 5.7 15.5 25 17.5 18.5 25 3.75 6.41 北大CMRC 9.2 6.1 14.2 25.5 17.2 24 22 3.5 6.42 工商银行 9.8 5.9 15.2 25.6 18.1 18.3 23.4 3.75 6.4 光大证券 9.2 6.1 13.5 24.5 16.5 24.5 23 3.5 6.37 国家信息中心 9 5.5 13 25 17.5 15 18 3.75 6.41 国泰君安 9.2 6.1 14 25 16.8 19 24 3.5 6.35 国投瑞银基金 9.2 6.1 13 24 17.4 23.3 22.4 3.5 6.4 花旗银行 9.1 6 13.6 NA NA 16 22 3.75 6.41 汇丰银行 9 5.9 13 24.5 17.5 17 17 3.5 6.46 交通银行 9.3 6.1 14.8 24.5 16.9 20.4 25.5 3.5 6.4 美银美林 9.2 5.6 13.2 23.5 17 16.5 22.7 3.5 6.4 农业银行 9.4 6.3 14.7 26.2 17.4 22.3 27.2 3.75 6.41 瑞银证券 9.3 6 14.5 25 17.5 15.5 21 3.75 6.35 社科院数量所 9.4 5.7 14.2 25.8 16.6 20 21 3.75 6.4 申银万国 9.8 5.9 14.4 24.5 16.8 22.8 24.6 3.5 6.4 天则所 9.3 5.6 14 25 17 20 22 3.75 6.4 野村证券 9.3 5.5 14 22.5 18 10 18 3.75 6.35 银河证券 9.6 5 15.4 26.8 17.6 16.4 31.6 3.5 6.44 渣打银行 9.3 5.5 14.5 25.6 17.4 NA NA 3.5 6.4 招商证券 8.8 4.6 13.6 22 17.3 13.8 18.6 3.5 6.37 中金公司 9.2 5.5 13.7 24 16.5 20 23 3.75 6.33 中信建投 9.3 5.8 15.1 25 17.5 16.9 18.8 3.5 6.4 中信证券 9.2 5.5 13.7 24.3 17.2 15.8 18.1 3.5 6.39 中银国际 9 5.8 13 25 17 17 21 3.5 6.39 简单平均 9.3 5.7 14.1 24.7 17.2 18.4 22.2 3.6 6.39 加权平均 9.3 5.9 14.1 24.7 17 20.9 22.6 3.58 6.4 。这会成为今年下半年CPI企稳的重要基础。同时，加息减少大企业对有限信贷资源的过度占用，有利于实现宝贵信贷资源更多向中小企业分配。

加息对导致小企业困难的原材料价格上涨、劳动力成本上涨过快、招工难等因素，都会有一定的抑制效果。近日召开的中国人民银行分支行行长座谈会强调，下半年，要按照中央的决策部署，继续切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。由于货币政策紧缩及原材料价格下降，非食品类的通胀开始趋缓。整体上7月食品价格涨幅趋缓，维持7月CPI同比上升6.3%的预测。

物价形势的发展，正在不断接近我们年初预计的6~10月份到顶、具体哪个月具有不确定性的判断。分析人士指出，这与一季度央行会议上的表态在次序上明显不同，可能反映出央行认为当前数量型工具使用空间有限，未来为了继续稳定物价总水平，价格型工具可能会发挥更大作用，8月份乃至下半年加息工具使用的必要性都较高。

从理性角度看，继续持续加息可以消除通胀继续走高的隐患，但从保增长的角度来考虑则继续持续加息的概率较小。马骏博士预计，第四季度信贷或将出现部分放松，届时新增信贷将可能主要用于支持中小企业、公共保障住房建设，以及一些地方政府融资平台。

虽然判断出现分歧，但政府部门仍然对通胀压力不敢掉以轻心有多少投资机会在通胀压力和经济减速的双重压力下，资本市场不断演绎空头行情，而未来机会又在哪里呢？申银万国最新判断是，虽然调控政策仍将从严甚至继续加码，但相信这也有望带来下半年通胀形势和房价走势的最终受控。野村证券认为，7月份PMI指数的积极信号，表明中国经济正在经历阶段性软着陆而不是硬着陆。根据商务部公布的数据，7月前三周粮食环比上涨 0.37%，肉类环比上涨1.65%，禽类环比上涨0.53%，水产品环比上涨0.53%，蔬菜环比下滑0.73%。中信证券则更倾向于提准，而不是加息。德意志银行首席中国经济学家马骏博士说。

中信证券预计货币政策在年内将保持稳定，加大紧缩和放松的空间均不大。分析人士指出，这与一季度央行会议上的表态在次序上明显不同，可能反映出央行认为当前数量型工具使用空间有限，未来为了继续稳定物价总水平，价格型工具可能会发挥更大作用，8月份乃至下半年加息工具使用的必要性都较高。

这是PMI指数连续第5个月明显低于历史平均值，但与前几个月相比，7月份PMI指数与历史平均值之间的缺口收窄。更为重要的是，加息总体上有利于遏制对资产浓烈的投机氛围，有利于企业经营重归主业。

加息对导致小企业困难的原材料价格上涨、劳动力成本上涨过快、招工难等因素，都会有一定的抑制效果。坚持房地产调控政策不动摇，遏制住房价格过快上涨。

国家发展和改革委员会副秘书长、新闻发言人李朴民8月2日在接受媒体采访时表示，下半年我国宏观政策取向更加注重有针对性地解决经济运行中的突出矛盾和问题，尤其是要坚决抑制价格过快上涨，保持物价总水平基本稳定。政府更有可能继续关注控制通胀，而不是促进经济增长。从经济景气度指标来看，官方采购经理指数（PMI）数据从3月起连续回落，7月PMI指标回落至50.7，濒临50的扩张临界点。PMI指数将从8、9月份开始逐步回升。

当然，由于资金面紧张局面的改善将比较缓慢，同时近期负面信息的冲击较为密集，预计市场的回升过程将比较坎坷。从理性角度看，继续持续加息可以消除通胀继续走高的隐患，但从保增长的角度来考虑则继续持续加息的概率较小。

因为各分项指标显示出令人鼓舞的迹象，官方PMI指数的下行趋势可能会在未来几个月得到逆转。而中金公司判断7月CPI增幅不会超过6月份。

不少分析人士表示，下半年物价上涨仍面临很多不确定因素，CPI增幅回落步伐可能会非常缓慢，控制通胀的形势仍较严峻。长盛基金首席策略分析师黄欣欣预计，通胀最高峰已经过去，但后面的回落也将比较有限。

这会成为今年下半年CPI企稳的重要基础。因此仍然相信三季度经济将由小滞胀走向小复苏，并带来股指500点的向上修复空间。同时，加息减少大企业对有限信贷资源的过度占用，有利于实现宝贵信贷资源更多向中小企业分配。考虑到未来较长一段时间处于通胀周期，资源和消费行业也值得重点关注。

另一种观点认为，7月CPI增幅可能不会超过6月份，CPI增幅拐点将出现。经济增长将回升在CPI冲高的同时，经济增速仍在回落。

2011年第三季度北大NSD/CMRC朗润预测 预测机构\指标 GDP CPI 工业 投资 零售 出口 进口 利率 汇率 安信证券 9.7 5.7 15.5 25 17.5 18.5 25 3.75 6.41 北大CMRC 9.2 6.1 14.2 25.5 17.2 24 22 3.5 6.42 工商银行 9.8 5.9 15.2 25.6 18.1 18.3 23.4 3.75 6.4 光大证券 9.2 6.1 13.5 24.5 16.5 24.5 23 3.5 6.37 国家信息中心 9 5.5 13 25 17.5 15 18 3.75 6.41 国泰君安 9.2 6.1 14 25 16.8 19 24 3.5 6.35 国投瑞银基金 9.2 6.1 13 24 17.4 23.3 22.4 3.5 6.4 花旗银行 9.1 6 13.6 NA NA 16 22 3.75 6.41 汇丰银行 9 5.9 13 24.5 17.5 17 17 3.5 6.46 交通银行 9.3 6.1 14.8 24.5 16.9 20.4 25.5 3.5 6.4 美银美林 9.2 5.6 13.2 23.5 17 16.5 22.7 3.5 6.4 农业银行 9.4 6.3 14.7 26.2 17.4 22.3 27.2 3.75 6.41 瑞银证券 9.3 6 14.5 25 17.5 15.5 21 3.75 6.35 社科院数量所 9.4 5.7 14.2 25.8 16.6 20 21 3.75 6.4 申银万国 9.8 5.9 14.4 24.5 16.8 22.8 24.6 3.5 6.4 天则所 9.3 5.6 14 25 17 20 22 3.75 6.4 野村证券 9.3 5.5 14 22.5 18 10 18 3.75 6.35 银河证券 9.6 5 15.4 26.8 17.6 16.4 31.6 3.5 6.44 渣打银行 9.3 5.5 14.5 25.6 17.4 NA NA 3.5 6.4 招商证券 8.8 4.6 13.6 22 17.3 13.8 18.6 3.5 6.37 中金公司 9.2 5.5 13.7 24 16.5 20 23 3.75 6.33 中信建投 9.3 5.8 15.1 25 17.5 16.9 18.8 3.5 6.4 中信证券 9.2 5.5 13.7 24.3 17.2 15.8 18.1 3.5 6.39 中银国际 9 5.8 13 25 17 17 21 3.5 6.39 简单平均 9.3 5.7 14.1 24.7 17.2 18.4 22.2 3.6 6.39 加权平均 9.3 5.9 14.1 24.7 17 20.9 22.6 3.58 6.4 。本刊记者 张学庆随着7月消费者价格指数（CPI）公布日的临近，市场对CPI是否已经见顶的判断也出现了明显分歧。

鲁政委称，考虑到目前防通胀仍然是第一位的任务，而目前物价形势的发展也意味着全年CPI控制在5.0%以内的任务会相当艰巨，因此，预计8月份将会继续加息，但法定存款准备金率不会提高。兴业银行(601166,股吧)首席宏观经济学家鲁政委表示，在6月份刚刚反弹击碎市场的硬着陆或滞胀臆想后，预计7月份工业增加值会再度从15.1%回落到14.6%。