10月份国民经济持续稳定恢复

下游方面，月份在长协稳定兑现、进口煤持续到岸和消费偏弱下，本周以来终端库存也在快速攀升，库存量已经明显高出往年同期水平。

持上述观点的这部分货主出货积极性相对较高，国民尤其是部分高温煤货主，欲尽快出货止损。虽然今日市场报价有所上涨，经济这类货主也准备观望一下，但均表示不看好持续性，等到再次走弱后直接抛货。

实际需求增量有限，持续电厂需求以刚需为主，接货价格难有提升，报价略高就难以成交，市场供需关系并无明显变化。据了解，稳定随着价格再次进入合理区间后，在发运成本的支撑下，卖方议价意愿降低，挺价心理凸显，观望惜售增多。总体来看，恢复受高温天气影响，恢复电厂日耗出现阶段性走高，采购需求略有释放，叠加部分空单仍在补货，市场情绪转瞬即变，在成本高企下，略有好转就捂货不出，或挺价报盘。连续多日走弱，月份港口动力煤市场价格再次进入合理区间后，今日(6月14日)部分报价再现小幅上涨，可谓变幻莫测，涨跌都在一瞬间出现。浙江某贸易商表示，国民之前超跌了，当下市场基本回归了正常供需关系，在市场煤库存成本较高的情况下，情绪的影响很明显。

大部分认为，经济电厂存煤超高，经济化工水泥在减产，市场没有较强的支撑，需求表现很弱，根本没有追涨的采购，一两天就可能再次下跌，后期会更加冷清。有贸易商表示，持续预计14日下午报价还存在进一步上调的可能。截至 5 月25 日，稳定沿海电厂库存同比增加22.2%，可用天数维持在20天以上，其中福建和两广地区的累库速度较快。

到了上周，恢复煤价突然加速下跌，市场显得有点崩。一个周末，月份大家似乎都在谈论煤价的崩塌，市场信心严重滑坡，个别贸易商甚至对今年市场能否回暖也开始产生疑问。这个周末，国民神华黄骅港最新一期的外购煤价更新了，降幅最高的一吨较上期下降了85元/吨。而新一期神华下水煤的降价，经济也使得部分贸易商加速出货进程。

短短几天时间里，产地、港口连降30元/吨左右，产地甚至出现了一日多降的情况。其实自2023年5月18日开始，煤价就开始往下走了，仅10多天的时间，整体煤价下降了一层级，5500大卡煤价从千元左右降至破9，5000大卡煤价也破了8，4500大卡也完成了破7的进程，而且就目前的趋势看，煤价的下行仍然没有要停下来的趋势。

同时，截至5月21日，欧洲ARA港库存提升至677万吨，同比增加26.6%。5月29日港口煤价参考如下：5500大卡：850元/吨5000大卡：745元/吨4500大卡：645元/吨而下游方面，终端电厂库存已达1.12亿吨，为近年来新高，同比增加1170万吨。同时，以前仅仅是市场销售停摆，长协拉运正常，而随之市场的变化，部分终端长协接货能力都已初现不足，下游长协履约能力受滞目前，市场有效需求不多，加之各环节的高库存以及进口煤的强势冲击，环渤海港口市场煤价整体弱稳运行，持续回落。

但是，国家气候中心预测，今年的高温时长、高温范围与常年夏季相比还是偏多，经过长时间消耗之后，电厂需要补库;因此，迎峰度夏之后的电厂补库行情还是值得期待的。虽然部分港口采取合理提报接车菜单、控制滞销煤种进港，并增加有效库存;但效果并不理想，环渤海港口调入量依然保持高位。近一周来，环渤海港口市场情绪有所转弱，煤价回落加快;但受发运成本支撑，产地市场和部分贸易商报价依然坚挺。市场颇为令人煎熬，虽然高温天气带动用电量和情绪稍有好转，沿海电厂日耗虽有提升，但能耗不稳定，且水电恢复，电厂整体库存处于高位水平。

目前，进口高卡煤价格继续走弱，除了传统澳煤、俄煤，还有低价南非煤和哥伦比亚煤冲击市场，国际煤炭市场悲观情绪蔓延，价格承压下跌，高卡煤价格更是出现大幅下跌。近一段时间，煤价跌跌撞撞，持续回落，虽偶遇反弹，但仍属于情绪上的恢复，很快就掉头回落，运价也在底部区间拉拉扯扯。

但此时，下游需求极少，成交冷清。据了解，印尼3800大卡到岸投标价跌破600元/吨，创今年二月份以来新低，而6月和7月份船期的哥伦比亚煤5500大卡到岸报价更是跌至900元/吨以下。

港口持续垒库、电厂库存充裕、进口煤冲击及消费提振缓慢等因素的影响下，预计市场煤价将继续承压下行。往年这时正值电厂囤煤的好时节，但今年下游需求表现不佳，电厂库存高位，且消化缓慢，夏季之前的抢运恐难出现。目前，南方天气不热，煤炭淡季尚未过去。而非电行业需求也未见明显改善，化工等行业按需采购，环渤海港口锚地船舶数量降至90艘。受高库存以及需求差影响，环渤海港口场地垛位周转率下降，港口不少堆存时间略长的蒙煤出现自燃，部分贸易商着急降价出货，以避免损失。以积压的库存量来看，短期终端并不具备大幅采购动力。

叠加有长协及进口煤支撑，下游延迟、暂缓采购的情绪难有改善，实际需求依然偏淡。而受疏港压力加大等因素影响，尽管调出量也有增加，但受船货衔接不顺畅、市场煤滞销等因素影响，装船效率下降，整体仍低于调入，环渤海港口库存延续向上垒库

动力煤(今日智库2023.5.29)：今日动力煤市场持续悲观。环渤海港口库存继续增加，合计库存为2963.5万吨(+17.6)，调入量合计191.7万吨(-9.8)，煤炭调出量179.2万吨(-36.5)，锚地船舶76艘(-6)，预到船舶31艘(-16)。

焦炭(今日智库2023.5.29)：美国债务上限达成初步协议，纳指、美债上涨，提振市场风险偏好。目前焦煤主产地生产基本正常，上周销售好转，矿场库存压力有缓解，焦煤供应依旧充足。

美国就业、通胀韧性仍存，美联储加息概率升高，国内宏观不及预期，人民币汇率承压，上证指数下跌后略有反弹。目前钢厂焦炭按需采购，贸易商观望为主，焦企焦炭库存压力不大，动力煤持续下跌，短期焦炭价格弱势运行，关注后期宏观数据、煤价走势及钢厂高炉开工等。炼焦煤(今日智库2023.5.29)：随着上周焦炭第九轮降价落地，焦煤竞拍情绪明显偏弱，今日炼焦煤竞拍结果以降价为主，降幅在25-95元/吨不等。动力煤产地市场普跌，部分煤矿出现顶仓现象，连续降价促进销售，但由于近期下跌速度较快客户多暂缓采购，整体上出货困难。

产地市场普跌，部分煤矿出现顶仓现象，连续降价促进销售，但由于近期下跌速度较快客户多暂缓采购，整体上出货困难。下游需求来看，目前钢焦企业对炼焦煤的需求变化不大，中间贸易商受到偏弱情绪的影响，退出观望，炼焦煤供大于需的局面仍没有改善，加上动力煤下跌明显，对炼焦煤也带来影响。

短期内市场仍将处于下行进程中。港口市场报价继续下调，5500大卡报价853元/吨(-25),5000大卡报价745元/吨(-25),4500大卡650元/吨(-20)，价格快速下跌但港口库存不见消耗迹象，港口疏港压力增大，贸易商出货意愿增强，但下游压价严重，报还盘价格仍有差距，实际成交冷清。

目前钢厂焦炭按需采购，贸易商观望为主。焦炭价格暂稳运行，市场情绪整体偏弱。

国际炼焦煤市场也处于观望状态，澳煤没有成交，价格持稳，目前澳煤FOB报价为222美元/吨;美国炼焦煤FOB报价209美元/吨，下降12美元/吨。今日唐山钢坯价格3300元持稳，焦炭价格稳定，铁矿基本持平，近日钢坯利润亏损有所增加。甘其毛都口岸蒙5原煤价格下调至1160元/吨，降10元;蒙5精煤1415元/吨，降70元;蒙4原煤1150元/吨;短盘运费130元/吨，降10元。目前钢焦企业对炼焦煤的需求变化不大，中间贸易商受到偏弱情绪的影响，退出观望，炼焦煤供大于需的局面仍没有改善，加上动力煤下跌明显，对炼焦煤也带来影响。

目前市场情绪偏悲观，港口成交情况一般，现俄罗斯K4主焦煤1510元/吨;GJ1/3焦煤1300元/吨;Elga肥煤1270元/吨，降30元;伊娜琳肥煤1280元/吨，降10元;K10瘦煤1350元/吨，降50元;以上均为北方港现金含税自提价短期内市场仍将处于下行进程中。

目前市场情绪偏悲观，港口成交情况一般，现俄罗斯K4主焦煤1510元/吨;GJ1/3焦煤1300元/吨;Elga肥煤1270元/吨，降30元;伊娜琳肥煤1280元/吨，降10元;K10瘦煤1350元/吨，降50元;以上均为北方港现金含税自提价。下游需求来看，目前钢焦企业对炼焦煤的需求变化不大，中间贸易商受到偏弱情绪的影响，退出观望，炼焦煤供大于需的局面仍没有改善，加上动力煤下跌明显，对炼焦煤也带来影响。

目前钢厂焦炭按需采购，贸易商观望为主，焦企焦炭库存压力不大，动力煤持续下跌，短期焦炭价格弱势运行，关注后期宏观数据、煤价走势及钢厂高炉开工等。目前钢厂焦炭按需采购，贸易商观望为主。