商品市场：黑色系大涨煤炭狂飙

提高集中度缓解征地《煤矿安全生产十三五规划》明确提出，商品市场要积极发展大型高效集约化矿井和大型露天煤矿。

黑色煤炭是我国的主体能源和重要工业原料。煤的结构及反应过程决定其燃烧一定会产生二氧化碳，涨煤燃烧1吨煤排放3吨以上二氧化碳。

理论上，炭狂采用现代技术，煤化工过程中的废水均可经过处理循环利用，但费用越来越高。受多重因素影响，商品市场今年国际能源市场充满变数，给保障能源安全敲响警钟。把煤用作碳资源制备更多化学品，黑色即发展现代煤化工，是未来清洁高效利用的主要途径。另一方面，涨煤我国对化学品的需求量非常大，现有获得途径主要依赖原油。中国能源报：炭狂围绕清洁高效，如何充分挖掘煤的潜力?包信和：煤炭在我国有两种主流利用方式。

在一定时期内，商品市场真正靠得住的主体能源还是煤，煤炭是我国能源安全的压舱石。解决碳排放、黑色高水耗及废水、废气、废渣处理处置，是其中的关键问题。今日智库认为，涨煤当前产地煤炭供应受限和进口煤政策的收紧是支撑港口动力煤市场稳中向好的两个重要因素

另一方面，炭狂官方公布数据称，5月份我国进口煤及褐煤2205.7万吨，环比减少890万吨，同比减少542万吨。如此形势，商品市场重点电厂补库节奏的加快伴随着特高压输电检修的结束，商品市场以及随之而来的南方水电发力的逐渐增多，无形中必定会稀释沿海动力煤市场进口煤政策收紧所产生的需求红利!综上分析，今日智库认为，在进口煤收紧之后，随着用煤旺季的临近，后期国家层面对煤炭市场的保供力度也将进一步加大，届时港口调入量将维持高位运行，而全国重点电厂及沿海六大电厂则会在交替补库中实现对终端需求的伸缩式引导，煤价有望呈现出先扬后抑的变化趋势。昨日陕西榆林、黑色神木多地大矿再次纷纷调涨煤价，涨幅高达30元/吨。今日智库认为，涨煤当前产地煤炭供应受限和进口煤政策的收紧是支撑港口动力煤市场稳中向好的两个重要因素。

适逢迎峰度夏旺季来临，今日智库认为电厂往年屡试不爽的高库存策略将大概率保持，后期沿海电厂势必会进一步提升存煤空间，而随着进口煤政策的收紧及可用配额的不足，内贸煤对进口煤的替代效益短期内将持续充分释放出来，届时会对港口煤价形成一定支撑!然而，值得注意的是，今日智库发现近期全国重点电厂的库存保持继续上涨趋势，产地煤价相应出现持续上调。一方面，陕蒙地区受安全生产检查及煤管票管控严格影响，部分矿井仍处于停产状态，煤矿库存整体偏低，在产煤矿增量有限。

同时，今日智库中国煤炭大数据中心显示，目前沿海六大电厂库存保持在1470万吨左右中低位震荡运行，较同期减少了近300万吨。近日，动力煤现货受期货市场拉升影响，市场看涨情绪浓厚，北方港口报价在短暂震荡之后开始小幅探涨，尤其是海关总署公布5月份进口煤数据，更加坚定了市场各方对后市煤价看涨的信心今年5月，浙江全社会用电量387亿千瓦时，同比增长4.9%，是今年以来浙江月度用电量首次同比正增长;同时，5月份，浙江全社会最高用电负荷为5673.05万千瓦，同比增长4.1%。外贸进口政策收紧预期增加，进口额度所剩无几，部分港口进口煤额度用完;加上市场消息，澳洲煤禁止进入国内市场，我国进口煤数量环比同比均出现大幅下降，给国内市场开辟新的天地。

上周，南方雨水天气较多，沿海六大电厂日耗维持在60万吨左右，存煤可用天数22天。南方生产、生活秩序加快恢复;今年5月份，广东复工复产复市扎实推进，叠加全省平均气温较历史同期偏高等因素，带动全省电量稳步增长。下游方面，部分电厂进口额度吃紧，市面询盘较少，市场僵持，成交冷清。去年从澳洲进口煤7695万吨，今年半年将至，如果下半年澳洲煤采购计划全部转至国内市场，预计将增加国内煤炭拉运2000-3000万吨，将助推沿海煤炭运输形势看好，煤炭供需双高再现;而市场煤价格也会保持在500-570元/吨的绿色区间运行。

上周，港口煤价趋于平稳，下游需求未见明显改观，市场煤成交较少;北方港锚地船舶数仍处高位，船舶运力供强需弱，供需双方以观望为主。但从周六开始，南方部分地区气温回升，民用电负荷得到提振，沿海六大电厂日耗再次回升至63万吨。

但也有利好消息，尽管大秦线恢复正常运输，进港煤车有所增加;但由于港口调出数量不低，短期内港口偏紧格局仍存，盘面向上驱动较强。根据最新数字，五月份，全国进口煤及褐煤2205.7万吨，同比下降19.7%，环比下降28.7%;1-5月全国累计进口煤炭14871.1万吨，同比增长16.8%。

从近期五月份的市场情况分析，在大秦线检修、环渤海港口存煤低位的情况下，沿海六大电厂合计存煤下降了140万吨;而且环渤海港口下锚船出现大幅增加，港口市场煤价格企稳止跌、并回升，这充分反映了限制进口已经发挥了重要作用。尽管气温逐渐升高，传统迎峰度夏采购高峰即将来临;但在特高压的恢复下，坑口电厂逐渐发力，沿海电厂煤炭日耗增长缓慢，买方议价能力增强，抑制煤价上行空间。广东第二产业用电同比增长超过4%，第三产业用电同比增长超过11%上周，南方雨水天气较多，沿海六大电厂日耗维持在60万吨左右，存煤可用天数22天。根据最新数字，五月份，全国进口煤及褐煤2205.7万吨，同比下降19.7%，环比下降28.7%;1-5月全国累计进口煤炭14871.1万吨，同比增长16.8%。下游方面，部分电厂进口额度吃紧，市面询盘较少，市场僵持，成交冷清。

但也有利好消息，尽管大秦线恢复正常运输，进港煤车有所增加;但由于港口调出数量不低，短期内港口偏紧格局仍存，盘面向上驱动较强。尽管气温逐渐升高，传统迎峰度夏采购高峰即将来临;但在特高压的恢复下，坑口电厂逐渐发力，沿海电厂煤炭日耗增长缓慢，买方议价能力增强，抑制煤价上行空间。

南方生产、生活秩序加快恢复;今年5月份，广东复工复产复市扎实推进，叠加全省平均气温较历史同期偏高等因素，带动全省电量稳步增长。去年从澳洲进口煤7695万吨，今年半年将至，如果下半年澳洲煤采购计划全部转至国内市场，预计将增加国内煤炭拉运2000-3000万吨，将助推沿海煤炭运输形势看好，煤炭供需双高再现;而市场煤价格也会保持在500-570元/吨的绿色区间运行。

广东第二产业用电同比增长超过4%，第三产业用电同比增长超过11%。今年5月，浙江全社会用电量387亿千瓦时，同比增长4.9%，是今年以来浙江月度用电量首次同比正增长;同时，5月份，浙江全社会最高用电负荷为5673.05万千瓦，同比增长4.1%。

外贸进口政策收紧预期增加，进口额度所剩无几，部分港口进口煤额度用完;加上市场消息，澳洲煤禁止进入国内市场，我国进口煤数量环比同比均出现大幅下降，给国内市场开辟新的天地。但从周六开始，南方部分地区气温回升，民用电负荷得到提振，沿海六大电厂日耗再次回升至63万吨。从近期五月份的市场情况分析，在大秦线检修、环渤海港口存煤低位的情况下，沿海六大电厂合计存煤下降了140万吨;而且环渤海港口下锚船出现大幅增加，港口市场煤价格企稳止跌、并回升，这充分反映了限制进口已经发挥了重要作用。上周，港口煤价趋于平稳，下游需求未见明显改观，市场煤成交较少;北方港锚地船舶数仍处高位，船舶运力供强需弱，供需双方以观望为主

库存分指数为52.34%，连续6期处于扩张区间，电厂可用库存及在途库存均持续增加。预计电煤市场将保持总体平稳运行。

价格分指数为49.29%，较上期下降5.20个百分点。本期(2020.05.28-2020.06.04，下同)，产地供应及铁路发运均有所恢复，环渤海港口煤炭调入量有所增加，港口库存止跌回升。

中国电煤采购价格指数(CECI)编制办公室发布的《CECI指数分析周报》(2020年第16期，下同)显示，全国两会后主产地生产略有增加;大秦铁路检修完毕，环渤海港口调入量逐步恢复，港口库存小幅回升。6月4日，纳入统计的电厂库存8020万吨，比5月28日增加116万吨，电厂库存可用天数21.4天。

电力企业宜密切关注天气变化及北方港口库存变化，继续跟踪用电需求恢复情况，加强电煤消耗和库存数据分析预测，有序做好迎峰度夏期间电煤采购，保证合理库存，为做好常态化疫情防控下的电力生产供应提供坚强保障。当前，我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，北京等多地降低疫情防控等级，各地复工复产复市取得积极进展，发用电将保持较快增长。本周(5月29日至6月4日，下同)，纳入统计的发电企业日均发电量75亿千瓦时、比上周(5月22日至5月28日，下同)降低2.6%;同口径日均耗煤量环比上周减少1.8%。煤电双方仍以长协煤拉运为主，贸易商出货意愿增强，现货市场采购有所增加，本期5500大卡、5000大卡现货成交价均价分别为546元/吨和487元/吨，现货价格基本平稳。

但全国大部地区特别是江南、华南处于梅雨季节，火电出力和电煤消耗将受到一定抑制;全国两会后煤炭企业生产供应有所增加，主产地煤矿生产略有恢复，坑口供应偏紧格局稍有改善，但安全检查、煤管票管理、公路治超等影响因素仍然存在，一定程度上影响产地生产供应。受降雨降温及特高压输入电量增多等因素影响，沿海电厂生产及日耗环比上期下降。

本期CECI进口指数到岸标煤单价为521元/吨，较上期上涨8元/吨。本周(2020.06.01-2020.06.05)，CECI曹妃甸沿海指数5500大卡、5000大卡和4500大卡周平均价格分别为546.6元/吨、487.6元/吨、431.0元/吨，上涨幅度比上周涨幅分别收窄38.8元/吨、35.0元/吨和25.0元/吨，涨幅明显收窄。

本期CECI采购经理人指数为51.16%，连续5期处于扩张区间。航运分指数为48.00%，较上期下降2.36个百分点，价格及航运价格均由增转降。