新电改解读：让供需双方见面 开放售电端是亮点

新电改解山西省科技厅于2014年起将这一项目列入省科技重大专项。

读让供需端亮点煤老板这个词注定将会进入历史。伊泰集团在2018年度中国企业500强中排名第214位，双方见面在中国煤炭企业50强中排名第16位，双方见面是动力煤4+1企业大型煤炭企业和煤炭行业协会协调机制成员单位，在内蒙古地方煤炭企业中排名首位。

两次拐点洗牌2002年，开放售电对于煤炭行业来说是一个拐点，被称之为煤炭黄金十年的开启之年。但煤老板们的发迹暴富及其并非完美的转行或谢幕，新电改解曾经改变了人们对许多事情的认知。一座年产800万吨的煤炭，读让供需端亮点依照目前煤炭价格，保守估计年净利润在10亿元以上。虽然当时有人认为，双方见面该意见稿实行起来会有很大阻力，因为牵扯的利益太多，短时间内不会成行。相比国内其他煤炭产区的煤而言，开放售电榆林煤95%以上是侏罗纪精煤，开放售电具有特低灰、特低硫、特低磷、中高发热量的三低一高特点，其有害元素氟、氯、砷含量特低。

财报显示，新电改解2017年及2018年第一季度，永泰实现营业收入223.88亿元、46.69亿元。截至2017年底，读让供需端亮点伊泰集团共有直接和间接控股子公司74家，读让供需端亮点生产矿井11座，拥有500多公里自营铁路，过亿吨储运能力的煤炭集运站，总资产1100亿元，员工7000多人。临近供暖季，双方见面煤价继续上涨仍是大概率事件，特别是随着刚性需求的启动，将给煤价形成更大的利好支撑。

1）今年底煤炭进口还是要平控，开放售电2）今年进口指标不再增加按原来计划执行，开放售电如确实存在大困难非进口不可的，可单船向国家发改委申请由发改委向国务院汇报、协调。一、新电改解坑口煤价高位坚挺、新电改解汽运费上涨，推动发运成本上升临近冬储期，下游用户积极存煤，产地煤矿普遍无库存，坑口价格继续高位坚挺运行，假期结束后部分煤矿价格稳中上涨5-10元/吨。今冬《方案》依然持续6个月，读让供需端亮点从2018年10月1日至2019年3月31日止，读让供需端亮点目标达到京津冀及周边地区细颗粒物(PM2.5)平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。从9月以来的煤炭市场迹象及官方口径判断，双方见面上述消息的可信度很高。

导语：受产地煤价上涨，大秦线发运受限以及进口煤受限等因素的影响，国庆假期结束后环渤海港口动力煤价格继续上探，现5500大卡煤主流平仓价涨至655元/吨左右。但同时，沿海六大电厂电煤库存维持高位，其他地区电厂提前补库，库存有望继续提升，供暖季电厂电煤库存告急的局面将很难发生，加之国家层面对于煤价的调控力度增加，煤价涨幅将控制在合理的区间内，出现大幅度不可控的上涨的可能性不大，拿秦港5000大卡动力煤来说，很难达到去年750元/吨的高位水平，预计价格高点将在680元/吨左右。

四、进口煤限制政策严格执行，助推煤价继续攀升业内有消息称，国家发改委10月2日在广州召开沿海六省关于煤炭进口会议。可以说政策的灵活执行，为下游企业的开工提供了可能，也推动了煤炭需求预期的提升，对动力煤市场形成较大利好支撑。后期来看，临近供暖季，煤价继续上涨仍是大概率事件，特别是随着刚性需求的启动，将给煤价形成更大的利好支撑。推动发运成本上升的另一主要因素是汽运费的大幅上涨， 2018年10月1日至2019年5月31日榆林301府店一级 公路府保黄河二桥进行加固维修。

五、其他电厂表现积极 提前准备对市场形成支撑虽然，目前电厂日耗普遍偏低，刚性需求对煤价支撑力度不够，但临近供暖季，需求预期良好，后期煤价上涨是大概率事件，电厂加大采购量，保证在价格大范围上涨前增加储备，给需求形成支撑。国庆假期7天电厂平均日耗50.98万吨，与去年同期相比回落16.42万吨，电厂补库节奏放缓，基本按需采购，且以长协煤为主，对当前煤价的过快上涨起到了一定的抑制作用。预计后期各省将陆续出台政策来促进电厂的存煤，电厂提前储煤，给动力煤市场形成有力支撑。受神华月度价格上调的影响，同煤、中煤十月上旬价格纷纷跟涨，其中5500大卡煤月度长协合同单价上调12元/吨至643元/吨，5000大卡上调38元/吨至575元/吨。

四季度作为传统的需求旺季，供应偏紧是常态，进口量的缩减更将增添市场的紧张情绪，无疑给煤价上涨形成了强有力支撑。其中神木至五寨的汽运费由节前的100元/吨涨至目前的130元/吨左右，汽运费的上涨使得到港成本不断增加，港口煤价居高不下。

七、沿海电厂日耗持续走低，抑制煤价过快上涨在秦港煤炭库存回落的同时，沿海六大电厂日耗也持续走低，库存可用天数攀升至30天附近。府店路作为榆林煤外运的主要通道，受8个月检修期的影响，煤炭运输道路严重受阻，加上局部路段施行交通管制、油价上涨等因素限制，促使产地运费不断上涨。

卓创分析认为，影响十月份国内动力煤价格走势的因素主要有以下几点。六、环保不再一刀切 煤炭需求预期提升十一小长假前夕，生态环境部公布了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。数据显示，我国今年1-8月份的累计进口量是2.04亿，而去年进口总量2.71亿吨，如果要保证今年进口量不超过去年总量，9-12月份的进口量要控制在6700万吨以内，同时，去年9-12月份的进口量是9315万吨，也就是说今年后四个月要缩减2600万吨的进口。三、大秦线检修，致使秦港库存快速回落自9月29日大秦线秋季检修开始，大秦线检修日均运量降至106万吨左右，比正常水平减少约20-30万吨，环渤海主要港口煤炭库存出现快速下滑。进口煤受限或是大概率事件，但目前并没有书面文件下发。对比2017年秋冬季污染防治攻坚战中，钢铁、建材、焦化、铸造等行业设定限产30%至50%不等的具体数额限产比例，本次《方案》明显柔和，明确不再一刀切式停工停产，要求各地方根据实际情况实行差别化错峰生产。

同时，介于前两年供暖季缺煤情况严重，部分地区也开始出政策要求电厂提前储煤，我们了解到的除了东北三省之外，江苏省也出台政策要求做好春节以及两会期间的电煤保障工作，要求省内电厂在供暖季期间保证15天以上的电煤存量，并建立了考核制度煤价上涨上涨速度加快，主要原因有：大型煤炭企业统一调高长协及现货价格。

鄂尔多斯煤炭网认为，这些利多因素影响短期内不会消失，而且有些因素还会持续发酵，煤价上涨的势头至少会持续到下一周，不过涨幅应该逐步收窄，因为下游的需求毕竟远不如预期。进口煤政策确认，不得超过去年的总量。

节后两天，环渤海港口动力煤价格快速上涨，两天普涨10元/吨左右。大秦线秋季集中检修对港口煤炭运量有一定限制。

据鄂尔多斯煤炭网监控数据显示，目前环渤海港口5500大卡动力煤的价格在650-660元/吨，5000大卡动力煤的价格在575-585元/吨，比国庆期间的价格涨了10元/吨。运输成本上升对当前煤炭市场也有支撑作用由于下游采购同比往年还是有所下降，所以贸易商心态也不是特别乐观。5500卡国内煤前天报价730元，今天就是735-740元了。

假期后电厂采购较少，工厂较多。价格上涨较快，但下游接受程度不高。

据煤炭江湖会员提供，华南海昌码头国内煤价格开涨，涨幅在20元上下，但不是一步到位，而是每隔几天5-10元的提涨。这段时间陶瓷厂用块煤需求较大，佛山地区甚至都短暂断货

由于下游采购同比往年还是有所下降，所以贸易商心态也不是特别乐观。假期后电厂采购较少，工厂较多。

这段时间陶瓷厂用块煤需求较大，佛山地区甚至都短暂断货。价格上涨较快，但下游接受程度不高。5500卡国内煤前天报价730元，今天就是735-740元了。据煤炭江湖会员提供，华南海昌码头国内煤价格开涨，涨幅在20元上下，但不是一步到位，而是每隔几天5-10元的提涨

港口方面虽然对价格看法有分歧，但低价煤鲜有成交，加之目前甲醇、化工等企业采购良好，目前港口报价650-655元/吨左右，继续小幅上涨。目前坑口报价平稳小幅上调，信心比较足。

未来利空来自于电厂日耗偏低、库存较高，但这个因素更多的是限制涨幅，而非打压价格。未来仍需关注曹妃甸港锚地船舶情况，当前市场偏强格局仍将延续

未来利空来自于电厂日耗偏低、库存较高，但这个因素更多的是限制涨幅，而非打压价格。港口方面虽然对价格看法有分歧，但低价煤鲜有成交，加之目前甲醇、化工等企业采购良好，目前港口报价650-655元/吨左右，继续小幅上涨。