罗马打破僵局！佩7助攻迪巴拉低射破门，收获个人欧联首球

这一局面也让更多基金大幅增加了煤炭板块的持仓，罗马打破僵同比增幅也达到178%。

清洁能源出力增加，局佩7助攻进一步加大对火电的替代，并且各地疫情防控也使得终端需求有所减弱。下游采购需求的持续低迷导致煤价高位回落，迪巴拉低射下旬以来港口煤价累计跌幅近300元/吨，后期来看煤价仍存在下跌压力。

此外，破门收获长协兑现率提高，加之政策调控，后续市场煤采购需求支撑不足。但考虑到疫情管控下影响煤炭外运、个人欧联首大秦线面临检修以及进口不确定性较大等问题，后期沿海煤价下行仍有一定阻力，重点关注政策落地执行情况。三月中旬，罗马打破僵沿海八省终端日耗整体仍维持偏高，罗马打破僵加上进口煤的不足，刺激终端港口拉运积极，北方港口锚地船舶长时间处于较高水平，也使得北方港口库存长时间处于低位，优质资源结构性短缺的现象始终存在。煤炭市场中长期价格区间内运行态势确定，局佩7助攻煤炭生产供应和价格持续释放稳定信号。但此时，迪巴拉低射沿海八省终端日耗回落至180万吨以下水平，南方部分电厂临近机组检修期，少数刚需采购还盘以压价为主，整体观望心态较浓。

首先，破门收获随着煤炭保供增产政策持续发力，矿路港航各方加快生产和外运，全国煤炭产量较去年同期明显偏高，煤炭供应稳定增加态势不改。市场情绪转差，个人欧联首部分贸易商恐高降价出货。如果后期三个季度严格执行粗钢产量按月均不超过8740万吨测算，罗马打破僵后期的铁水日均产量大约会稳定在235万吨左右，罗马打破僵仍然处于较高水平，比峰值的253万吨相比，还有提升空间。

据悉，局佩7助攻已关闭了半年多的策克口岸将于近期通关，后期甘其毛都焦煤进口会快速回升。焦煤进口增加，迪巴拉低射可以缓和国内紧张的现状。从数据看，破门收获焦煤进口环比二月份大幅增长，但同比降幅仍然较高。近期，个人欧联首焦煤市场有两个变量，在市场上激起了一阵波澜......一是国家发布粗钢产量平控政策，二是3月份焦煤进口增幅较大。

● 粗钢平控，对后期钢铁生产真的能够带来大幅度下降吗?我们不妨从数据来分析。1-3月蒙古炼焦煤进口量210万吨，同比降幅65%，占比只有17.1%，同比低37个百分点。

针对铁矿石价格居高不下，让国内钢厂付出了高昂的成本，加大了输入性通胀的预期，产业链利润分配失衡，作为政策调剂，我们还要密切关注后期的平控具体措施。2021年我国粗钢产量10.3亿吨，同比下降3.0%。笔者分析认为，国家粗钢平控政策出台，或有更深层次考量。仅从数据看，今年的平控目标其实早在一季度就得以完成了。

策克口岸主要煤种有：F煤为动力煤，正常进口600-700万吨，是最多的进口品种;马克A煤(灰8，硫1.0，挥发份34，G70)年正常进口30万吨;欧斯克A煤(灰14，硫1.2，挥发份35，G65)年正常进口30万吨。总体上通关后，对内地市场的投放量十分有限，倒是为新疆煤炭补充内地资源起到了经济作用。但策克口岸位于阿拉善盟额济纳旗距离内地较远，这些年的进口量一般在1000万吨左右，一般对内陆市场影响有限。俄罗斯焦煤价格低于澳洲硬质焦煤，市场上还是有价格优势。

也可以理解为，焦煤进口在逐步增长，但进口总量维持较低水平。需要观察钢铁产量的变数，如果钢铁产量下降，焦煤进口持续增加，焦煤市场持续强势的状况将有所动摇。

1-3月累计进口炼焦煤1225.99万吨，同比增加8.94%。从品质看，策克进口的1/3焦煤粘结指数不稳，15天以上就有所降低，本来还能够作炼焦煤配煤使用，不及时洗煤就只能当电煤用了。

目前甘其毛都口岸通车数达到了285车，后期有望达到500-600车，甘其毛都进口焦煤报价2950元，暂稳。消息一出，当日期货市场反应强烈，原本走势红火的焦煤、焦炭等期货品种，急速变盘下行，收盘时黑色系品种绿色霸屏。今年第一季度我国已经完成粗钢产量24338万吨，同比下降10.%。国家政策平控的目的应该是压缩需求，提高终端利润，合理分配行业利润，但效果有待观察。以上两种煤，煤质好，但产量低。● 与上年不同的是焦煤进口结构发生了两点明显变化：一是俄罗斯焦煤占比上升，蒙古国进口还在低位。

策克口岸的优势是离蒙古国煤矿产地很近，最近的煤矿距离中国只有40公里，其储量和产量均属上乘。2022年3月，中国进口炼焦煤376.22万吨，同比下降23.31%，环比增加25.97%。

现在产业链上最大的问题是，制造端利润微薄，无论是焦炭还是钢材都是微利经营，而原料端焦煤、铁合金、建材等价格居高不下，行业利润分配极度不合理。1-3月我国进口俄罗斯炼焦煤累计333万吨，占比27.2%，同比提高了14.5个百分点。

这与蒙古国的预想要差很多。由于俄乌战争导致国际钢材价格大幅上涨，出口钢材价格比国内价格高一倍，但我国出口的钢材多是低端产品，反过来还得进口高端产品。

4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮提出了确保实现2022年全国粗钢产量同比下降的目标。其煤种以动力煤为主占到六成以上，且90%以上被酒泉钢厂和河西走廊的电厂消耗，其他为1/3焦煤，主要被庆华集团和甘肃的部分焦煤厂消耗。据笔者从部分进口商调研了解，目前俄罗斯焦煤进口快速打通了资金渠道，已经采用人民币结算，俄罗斯焦煤在出口欧洲国家困难的情况下，印度和中国就成为最大买家。当日焦煤05合约收盘3069.5元、下跌幅度3.11%，焦炭05合约收盘4063.0元、下跌幅度3.09%，近期也在附近震荡。

届时，可以缓解沿海地区焦煤紧张的局面。可以预计未来，将有更多的俄罗斯焦煤进入中国市场。

而现货市场由于运输不畅，钢企焦煤、焦炭库存处于低位，价格并未下行，而且焦炭通过了第六轮上涨累计1200元，焦煤市场强势不改，部分焦煤价格甚至还有50-100元的上涨。按正常目标今年同比不增长平控来看，剩余三个季度合计粗钢78662亿吨，折算9个月为月均粗钢产量8740万吨，考虑到四季度存在环保限产等因素，粗钢产量实际是低于二、三季度的。

可以看出，今年下半年完成全年粗钢平控目标的压力明显小于去年，政府采取行政限产的难度下降，钢铁行业波动将更多地由市场供需状况决定。南戈壁A煤，(灰16，硫1.3，挥发份36，G65)正常年进口300-400万吨。

国家对出口钢材的态度恐不甚积极。俄罗斯焦煤与山西主流焦煤相比，主要是反应后热强在50-55之间低于山西主流焦煤65以上的热强度。● 二是蒙煤进口逐步增多，但仍处于较低水平。且由于焦煤国际价格高企，3月份进口焦煤均价同比大幅上升84.31%

1月份，全球最大的动力煤出口国印尼对煤炭实行了出口禁令，之后俄乌冲突带动欧洲买家转向其他市场，持续推高全球煤炭价格。煤炭是最肮脏的燃料之一，也给环境带来了严重的污染。

不过，受俄乌冲突以及欧盟对俄能源制裁影响，引发了全球对煤炭供应紧张的预期，煤炭价格再次飙涨至接近历史高位。据外媒报道4月21日，世界煤炭协会(WCA)首席执行官米歇尔马努克(Michelle Manook)表示，当前全球煤炭价格高位或不可持续。

实际上，自今年年初以来，煤炭价格就一直呈上行趋势。全球大型矿业公司已经在出售煤炭资产，金融机构和投资者也纷纷避开煤炭融资。