科瓦切维奇：尤文需要引进一名出色中场，才能达到意甲冠军的高度

目前，科瓦切维奇我国的煤炭供需格局决定了供给方在产业链上居于主动地位。

机械装备产业实施专业化管理，尤文需要引建成机电装备工业园，首次承担国家智能制造装备发展专项，获得国家7000万元资金支持。为实现新的目标，进名出色军的高度该集团提出了四个更加，进名出色军的高度即更加注重安全生产，更加注重主业发展，更加注重质量效益，更加注重民生改善，做大做强支撑产业，努力实现安全稳定持续发展。

中国平煤神马集团2012年主要工作目标已确定，中场即安全生产向着零死亡、中场零超限、零事故目标迈进，煤炭产销量计划实现5300万吨，营业收入计划实现1365亿元，利税总额计划实现72亿元。该集团的退，达到意甲冠是为了更多、更快地进。中国平煤神马集团用事实证明，科瓦切维奇不单纯依靠增加煤炭产量同样可以实现营业收入和利税增长。该集团积极推进资本合作，尤文需要引与武钢、华润、中电投等央企签订战略合作协议，合同金额达128亿元为真正把安全第一、进名出色军的高度生产第二落到实处，进名出色军的高度 2011年，该集团先后两次主动降低煤炭产量，压减产能，对高突头面实施更为严格的限产限尺措施，全年实际煤炭产量与年初计划相比，压减300万吨。

该集团煤炭产业坚持效益优先原则，中场紧紧把握市场节奏，强化煤质管理，重点发展优质客户，实现减量不减利、减量不减收。四个可以：达到意甲冠当安全与生产、效益、成本、发展发生矛盾时，产量可以降、利润可以减、成本可以增、矿井可以关，坚决做到不安全不生产。如果本着价值投资的角度,请关注我们未来将陆续推出的季度组合、科瓦切维奇半年度组合、年度组合。

尤文需要引行业配置建议:标配风险提示本组合中,盘江股份的风险在于贵州政策性成本的变化;中国神华的风险在于所得税税率是否会按25%计征。进名出色军的高度投资建议仅供参考,请投资者根据自身情况,慎重选择,注意风险。中场本月组合:中国神华(权重45%);山煤国际(权重20%);兰花科创(权重15%);永泰能源(权重10%);盘江股份(权重10%)。行业风险:1 月份信贷数据低于市场预期;整个投资产业链(地产、达到意甲冠工程机械、达到意甲冠水泥、钢铁)需求下滑速度超市场预期,煤价下跌趋势止不住;资源税制度全面改革的时间点快于市场预期。

因此,我们2 月份组合的选股思路是,根据上市公司的历史行为,选择估值较低,2012 年有一定增长,同时四季度业绩确定性较高(或已经发布了业绩预告)的公司。本月行业观点及选股思路:回避业绩的不确定性年报披露临近,投资者需从上市公司的角度去思考,公司有无释放业绩的动力?从历史上看,在经济下行或股市低迷时,上市公司业绩释放动力往往不足(为第二年的业绩增长留下余地;无融资需求)

如果本着价值投资的角度,请关注我们未来将陆续推出的季度组合、半年度组合、年度组合。行业配置建议:标配风险提示本组合中,盘江股份的风险在于贵州政策性成本的变化;中国神华的风险在于所得税税率是否会按25%计征。本月行业观点及选股思路:回避业绩的不确定性年报披露临近,投资者需从上市公司的角度去思考,公司有无释放业绩的动力?从历史上看,在经济下行或股市低迷时,上市公司业绩释放动力往往不足(为第二年的业绩增长留下余地;无融资需求)。主要原因有四:到年底已完成全年生产计划,为了给第二年打下基础,把超计划的产销量计入1 月份(即成本计入当年,收入计入下一年);为年底的煤价谈判造势,营造供需紧张局面,适当减产;年底保安全,生产积极性下降;报销集中在年底,四季度费用激增。

因此,我们2 月份组合的选股思路是,根据上市公司的历史行为,选择估值较低,2012 年有一定增长,同时四季度业绩确定性较高(或已经发布了业绩预告)的公司。投资建议仅供参考,请投资者根据自身情况,慎重选择,注意风险。产品说明:本组合是应部分投资者要求,提供月度模拟组合,主要关注未来一个月的投资收益,而对公司长期价值关注度较低。尽管四季度是煤炭行业的需求旺季,但单季业绩较前三季度均值低,是煤炭行业的惯例。

行业风险:1 月份信贷数据低于市场预期;整个投资产业链(地产、工程机械、水泥、钢铁)需求下滑速度超市场预期,煤价下跌趋势止不住;资源税制度全面改革的时间点快于市场预期。本月组合:中国神华(权重45%);山煤国际(权重20%);兰花科创(权重15%);永泰能源(权重10%);盘江股份(权重10%)

去年以来，大同市各级各部门、各兼并主体和各煤炭企业，精心组织，密切配合，圆满完成了煤矿兼并重组任务，煤炭产业集中度得到了明显提高，单井平均规模由原来的23.1万吨提升到74.8万吨，全部实现了以综采为主的机械化开采。本着安全发展的理念，该市加大煤矿安全技术改造投入，大力加强煤矿企业信息化、机械化、现代化和标准化建设及管理，从源头上遏制了重特大煤炭安全事故的发生，地方煤矿煤炭生产百万吨死亡率呈逐年下降的趋势，去年全市煤矿未发生较大以上事故，百万吨死亡率比省下达的控制指标低0.006。

在此基础上，大同市强力推进现代化矿井建设工作，矿井改造提升工程取得了新进展，全年共批准煤矿建设项目49个，现已开工建设41个，已投产1个，进入联合试运转4个。去年，全市地方煤矿共生产原煤2118.77万吨，同比增长60.6%。煤炭销售收入完成64.42亿元，同比增长50.88%。2011年，大同全市煤炭行业认真开展安全生产年、煤矿企业安全生产主体责任落实年及矿井建设年和安全严管年活动，圆满完成了煤矿重组整合任务，积极推进现代化矿井建设步伐，全市煤炭工业各项指标呈现持续快速增长的势头。与此同时，继续加大煤矿管理团队、技术队伍、技能队伍的培训教育力度，强化隐患排查治理和专项整治，全年共培训各类安全生产管理人员12000余人，排查整治各类隐患问题3542条，整治率达100%去年以来，大同市各级各部门、各兼并主体和各煤炭企业，精心组织，密切配合，圆满完成了煤矿兼并重组任务，煤炭产业集中度得到了明显提高，单井平均规模由原来的23.1万吨提升到74.8万吨，全部实现了以综采为主的机械化开采。

与此同时，继续加大煤矿管理团队、技术队伍、技能队伍的培训教育力度，强化隐患排查治理和专项整治，全年共培训各类安全生产管理人员12000余人，排查整治各类隐患问题3542条，整治率达100%。2011年，大同全市煤炭行业认真开展安全生产年、煤矿企业安全生产主体责任落实年及矿井建设年和安全严管年活动，圆满完成了煤矿重组整合任务，积极推进现代化矿井建设步伐，全市煤炭工业各项指标呈现持续快速增长的势头。

煤炭销售收入完成64.42亿元，同比增长50.88%。本着安全发展的理念，该市加大煤矿安全技术改造投入，大力加强煤矿企业信息化、机械化、现代化和标准化建设及管理，从源头上遏制了重特大煤炭安全事故的发生，地方煤矿煤炭生产百万吨死亡率呈逐年下降的趋势，去年全市煤矿未发生较大以上事故，百万吨死亡率比省下达的控制指标低0.006。

去年，全市地方煤矿共生产原煤2118.77万吨，同比增长60.6%。在此基础上，大同市强力推进现代化矿井建设工作，矿井改造提升工程取得了新进展，全年共批准煤矿建设项目49个，现已开工建设41个，已投产1个，进入联合试运转4个

南非价格上涨将有效减少进口煤炭对国内市场冲击，有利于国内动力煤价格企稳。1月26日开始，随着欧洲大规模的降雪降温，中、东欧匈牙利、捷克、土耳其等均出现全国性大暴雪，德国东部也出现大范围暴雪。因此，当地煤炭需求出现显著提升。带动南非动力煤价格出现反弹，达到107.17 美元/吨，创11月份以来最高，预计此后将轻松突破115 美元以上

因此，当地煤炭需求出现显著提升。带动南非动力煤价格出现反弹，达到107.17 美元/吨，创11月份以来最高，预计此后将轻松突破115 美元以上。

1月26日开始，随着欧洲大规模的降雪降温，中、东欧匈牙利、捷克、土耳其等均出现全国性大暴雪，德国东部也出现大范围暴雪。南非价格上涨将有效减少进口煤炭对国内市场冲击，有利于国内动力煤价格企稳

2月1日上午，陕西副省长李金柱在陕西煤业化工集团公司2012年工作会上强调，大型国有煤炭化工企业要在保增长中再立功。李金柱强调，要确保省委、省政府确定的全年工业17％增长目标的实现，大型国有煤炭化工企业要在保增长中再立新功。

要加强安全生产管理，提高机械化水平，强化精细化管理，促进安全生产管理迈上一个新台阶。要强化企业对标管理与考核，将国内外同行业最高水平作为标杆，不断提高企业管理水平和核心竞争力。李金柱说，去年，陕煤化集团在煤炭产量增加较小的情况下，销售收入增幅高达37.4%，不仅在资本市场上迈出了可喜的一步，而且在安全生产方面也保持了良好态势，杜绝了重大安全生产事故，化工、机械制造、建筑施工等其它企业也实现了安全运行。陕煤化集团要振奋精神，研究市场，把握规律，再上新台阶，早日进入世界企业500强

2月1日上午，陕西副省长李金柱在陕西煤业化工集团公司2012年工作会上强调，大型国有煤炭化工企业要在保增长中再立功。李金柱说，去年，陕煤化集团在煤炭产量增加较小的情况下，销售收入增幅高达37.4%，不仅在资本市场上迈出了可喜的一步，而且在安全生产方面也保持了良好态势，杜绝了重大安全生产事故，化工、机械制造、建筑施工等其它企业也实现了安全运行。

要强化企业对标管理与考核，将国内外同行业最高水平作为标杆，不断提高企业管理水平和核心竞争力。李金柱强调，要确保省委、省政府确定的全年工业17％增长目标的实现，大型国有煤炭化工企业要在保增长中再立新功。

要加强安全生产管理，提高机械化水平，强化精细化管理，促进安全生产管理迈上一个新台阶。陕煤化集团要振奋精神，研究市场，把握规律，再上新台阶，早日进入世界企业500强