四川省名山茶树良种繁育场入选国家现代农业科技示范展示基地

值得注意的是，川省名山示基地其停牌前价格为8.89元/股，而转让每股价格高达19元/股，溢价高达114%。

募资额排名前五的分别是中信建投、茶树良种繁招商证券、中信证券、国信证券、国泰君安。东兴证券分析师认为，育场入选国2015年信用风险事件进入高发期，2016年经济增速下调，信用发行主体经营和管理能力有待考验，今年违约事件会继续上升。

与此同时，家现代农业对于今年的企业债市场，陈彬霞持谨慎乐观态度，她认为，成败的关键点将是风险控制上交所有关负责人表示，科技示范展债券市场进入违约多发期，公司债目前的存量结构不合理，不能搞成垃圾债市场，要重点营销央企。同时要求，川省名山示基地券商不能重承销轻托管，应提升风控管理能力。募资额排名前五的分别是中信建投、茶树良种繁招商证券、中信证券、国信证券、国泰君安。其次，育场入选国发改委对企业债发行改革期间，育场入选国发行主体和券商对于新政策的解读和适应需要一个过程，一定程度上放缓了部分企业债的发行，但这样的影响不会持续太久，今年前三个月的企业债发行情况已经充分说明了这一点。

去年全年，家现代农业华英证券承销债券项目实际募资金额为近100亿元。在以往的企业融资比例构成中，科技示范展来自银行的间接融资占比较大，科技示范展近几年，债券市场的直接融资比例正在逐步提高，发改委通过鼓励债券市场发展，实现融资渠道多元化，帮助企业筹集更多资金，2015年企业发行债券净融资2.94万亿元，占新增社会融资规模的比重为19.1%，比2014年高3.8个百分点，预计这一比例今年还将有较大提升。正是由于这种套利机制的存在，川省名山示基地当出现此类减持时，可能会引起股价短期表现较弱。

最新一例是上周五晚间，茶树良种繁 晶方科技 公告称其第三大股东5月19日减持公司1133.48万股，占流通股比例为11.38%，占总股本比例为5%。盈利案例中，育场入选国 北京科锐 5月13日的大宗交易中，折价11.72%为本月最多，截至上周五收盘，此单大宗交易盈利3564万元。比如在 美的集团 本月的两起大宗交易中，家现代农业分别折价3.01%和0.94%，家现代农业成交量分别达到2390万股和2000万股，但以上周五美的集团收盘价的21.35元/股计算，这两起交易已经分别亏损2.7亿元和2.2亿元。根据法规，科技示范展限售股转让时，需要缴纳高额的所得税，税率高达20%。

标签：大宗交易 股东 成交额 限售 占责任编辑：吴择 吴择。2015年，随着市场迎来一波牛市，A股成交额大幅增加，使得大宗交易占比有所下降，2015年这一数值为0.27%。

另一方面，由于股东通常具有信息优势，折价减持反映出股东套现的愿望强烈，或是对公司未来发展并不看好，此时股价已经处于相对高位。将股份转让给亲友，可以保留这部分股份的收益权。大宗交易的折价逻辑 兴业证券在其研报中认为，我国A股大宗交易大部分都是以折价的方式成交的。有的上市公司股东，先将股份出让给特定中介机构，然后再从中介机构购回，实现洗股。

洗股后，限售股变为普通股，未来可以不受限制，根据二级市场上的情况择机卖出。大宗交易的门槛较高，根据沪深交易所相关规定，A股大宗交易的单笔交易数量应当不低于30万股或者交易金额不低于200万人民币，所以普通的散户参与机会并不多，而机构以及上市公司重要股东则是大宗交易的主要玩家。应纳税所得额=限售转让收入-（限售股原值+合理税费），其中限售股原值和合理税费在限售转让收入中占比较小，所以应缴所得税主要取决于限售转让收入，即减持价格越低，所缴纳的税费越少。虽然通过大宗交易平台进行减持，不会直接对二级市场股价造成冲击，但随着减持股份的流通，短期会逐步反映到价格上。

券商中国记者统计发现，五月以来，沪深两市大宗交易中机构专用一共有151次出现在买方席位上，涉及个股33个，总成交额超过60亿元，平均折价率达到-5.1%，但低价拿货仍不能阻挡买入机构在上述大宗交易中的亏损。一般情况下，折价交易是卖方对买方就大额交易的流动性不足提供的价格补偿，但分析其逻辑，又可以分为不同的情况。

在减持中，有的股东通过过桥交易，将股份低价转让给特定的接盘方，从而降低应缴的所得税。上市股东减持时，通常会出现较高的折价，一方面，由于其持有限售股的成本很低，即便在高折价下减持，也能够获取丰厚的收益。

前四个月大宗交易额锐减45% 2015年，大宗交易的总笔数达到了12149笔，成交金额高达6877亿元前海开源基金执行经理杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，今年6月份把A股纳入MSCI指数的可能性非常大，原因是经过近一年的发展，监管层一直在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求，从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。在受益权属界定方面，5月6日，证监会新闻发言人称，证监会相关法规是认可名义持有人和证券权益拥有人的概念的，A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享有的财产权利。与此同时，截至4月28日，已批准RQFII投资额度为4805.25亿元人民币。而MSCI新兴市场指数拥有来自全球投资者的1.5万亿美元投资规模。另一方面，针对资本流动限制问题，QFII新规允许开放式基金按日汇入和汇出资金。

这是QFII连续第52个月有新开A股账户。其中4月28日新批准8家QFII，外管局新批准投资额度为23.63亿美元，按当前汇率换算该批投资额度超过150亿元人民币。

具体来看，针对外汇额度分配问题，国家外汇管理局于今年2月份发布规定明确，QFII基础投资额度按照资产管理规模一定比例计算，基础额度不超过50亿美元，超出基础额度可向外管局申请。随着6月份的到来，市场对A股纳入MSCI指数的预期日益高涨。

据杨德龙介绍，根据MSCI今年4月份发布的路线图，MSCI提议初始纳入比例为5%，对应A股权重为1.1%，一旦A股获准按5%初始比例纳入新兴市场指数，将在2017年6月份生效。也就是说，一旦纳入MSCI指数，A股未来两年将迎来上千亿美元增量资金。

至此，开立的A股账户总数达到1020个。见习记者 杜雨萌 标签：纳入 msci 额度 月份 账户责任编辑：吴择 吴择。对于非开放式基金的收益，托管人需凭QFII的申请或指令以及投资收益专项审计报告等材料办理资金汇出。中国结算的最新统计月报显示，今年4月份，QFII在沪深两市新开14个A股账户，其中，沪市新开6个账户，深市新开8个账户。

现在把A股纳入MSCI指数的障碍基本扫清了，唯一受诟病的就是A股停牌制度，特别是去年还曾出现过千股停牌，现在交易所正在细化的停复牌制度直接打击了上市公司随意停牌的乱象，有利于A股被纳入MSCI指数。此外，RQFII在今年4月份共新开14个账户 国家外汇管理局提供的数据显示，截至2016年4月28日，已批准QFII投资额度为809.96亿美元

在受益权属界定方面，5月6日，证监会新闻发言人称，证监会相关法规是认可名义持有人和证券权益拥有人的概念的，A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享有的财产权利。见习记者 杜雨萌 标签：纳入 msci 额度 月份 账户责任编辑：吴择 吴择。

其中4月28日新批准8家QFII，外管局新批准投资额度为23.63亿美元，按当前汇率换算该批投资额度超过150亿元人民币。另一方面，针对资本流动限制问题，QFII新规允许开放式基金按日汇入和汇出资金。

现在把A股纳入MSCI指数的障碍基本扫清了，唯一受诟病的就是A股停牌制度，特别是去年还曾出现过千股停牌，现在交易所正在细化的停复牌制度直接打击了上市公司随意停牌的乱象，有利于A股被纳入MSCI指数。随着6月份的到来，市场对A股纳入MSCI指数的预期日益高涨。至此，开立的A股账户总数达到1020个。与此同时，截至4月28日，已批准RQFII投资额度为4805.25亿元人民币。

中国结算的最新统计月报显示，今年4月份，QFII在沪深两市新开14个A股账户，其中，沪市新开6个账户，深市新开8个账户。据杨德龙介绍，根据MSCI今年4月份发布的路线图，MSCI提议初始纳入比例为5%，对应A股权重为1.1%，一旦A股获准按5%初始比例纳入新兴市场指数，将在2017年6月份生效。

此外，RQFII在今年4月份共新开14个账户 国家外汇管理局提供的数据显示，截至2016年4月28日，已批准QFII投资额度为809.96亿美元。前海开源基金执行经理杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，今年6月份把A股纳入MSCI指数的可能性非常大，原因是经过近一年的发展，监管层一直在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求，从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。

具体来看，针对外汇额度分配问题，国家外汇管理局于今年2月份发布规定明确，QFII基础投资额度按照资产管理规模一定比例计算，基础额度不超过50亿美元，超出基础额度可向外管局申请。而MSCI新兴市场指数拥有来自全球投资者的1.5万亿美元投资规模。