未来一周动力煤价格涨幅在2-5元/吨

万科A跳水连累大盘 昨日，周动力涨幅国家统计局公布了7月份70个大中城市住宅销售价格统计，周动力涨幅尽管环比涨幅收窄，但是同比上涨城市个数继续增加，下降城市个数继续减少，涨幅仍在扩大。

沪港通正式启动，煤价格为对接与打通沪港两市金融市场做探索。上海自贸试验区(简称上海自贸区)运行将满3周年之际，周动力涨幅外界对其金融成绩单分外关注。

据了解，煤价格上海金融市场的国际化程度不断深化。周动力涨幅上海国际能源交易中心已完成原油期货上市的各项准备工作自贸区令上海金融产业有质又有量，煤价格以上海自贸区所处的浦东新区为例，煤价格施海宁透露，截至今年7月底，浦东新区的金融机构达到1.1万家，这基本与纽约、伦敦、香港的(金融机构数)差不多。上海自贸试验区运行以来，周动力涨幅上海国际黄金交易中心、上海国际能源交易中心陆续入区经营。煤价格上海国际金融资产交易平台的设立方案基本确定。

上海自贸试验区(简称上海自贸区)运行将满3周年之际，周动力涨幅外界对其金融成绩单分外关注。数据显示，煤价格2016年上半年，浦东金融业生产总值达1179.9亿元人民币，占上海市金融业生产总值的49.1%。周动力涨幅这已是央行近期第二次重启相关逆回购操作。

目前，煤价格人民币汇率波动中枢仍然存在下行压力，煤价格美元加息预期强化的国际金融环境下，为了缓解国内资本外流的压力，必须在国内金融市场上稳住人民币利率水平，目前，逆回购利率已经是货币市场的利率风向标。时隔四年，周动力涨幅央行首次在年中重启28天期逆回购操作。从2015年2月以来，煤价格我国大型商业银行和中小型的存款准备率分别下降了13%和23%，煤价格目前处于17%和15%的水平，仍然远高于国际银行业的平均水平，在宏观经济增长乏力的环境下，市场对央行进一步降准的政策举措存在比较强烈的预期。8月24日，周动力涨幅央行在公开市场重启14天期逆回购，此前，14天期逆回购已缺席逾半年时间。

国泰君安证券首席经济学家林采宜当时分析，央行的动作可能希望达成三方面的目标。资料显示，2013年以来，28天期逆回购一般都在临近春节期间发行，用于平缓跨节资金波动。

央行28天期逆回购中标利率2.55%，上一次(2月5日)28天期逆回购操作中标利率2.60%。其二， 稳定市场的利率预期。最近半年以来，由于宏观经济预期悲观，市场风险偏好下降，理财市场再次出现资产荒，利率债成为市场资金追捧的投资品种，越来越多的资金流入债市，债券市场活跃度空前，杠杆率在不断提高。事实上，对于不必期待货币政策进一步宽松这一信息，市场在14天期逆回购重启时应该已经接收得比较清晰了。

比较主流的观点认为，央行这是继续锁短放长降杠杆。或正是因为14天期逆回购等加大逆回购的措施并未达到预期效果，央行才会在中秋节前重启28天期逆回购，这明确提示，不可对后期资金面过于乐观。作为比7天期逆回购期限更长的流动性管理工具，14天逆回购的重启就被认为是央行有意拉长流动性调控期限，双管齐下稳定资金面。标签：央行 重启 天 逆 回购责任编辑：吴择 吴择。

近期，央行在公开市场的组合操作，以及三会在产品端的监管新政，都传递着明确的去杠杆意图，这有可能导致未来资金面的波动加剧。数据表明，目前隔夜拆借的交易占比已经超过90%，过度的流动性导致央行担心债市泡沫。

也有观点认为，加大逆回购的投放是央行温和去杠杆的手段，在保证资金面整体充裕的情况下抬高资金成本，以达到引导机构去杠杆的同时不引起资金面大幅波动的目的。市场人士分析，重启28天期逆回购，体现了央行以长换短，综合抬高市场杠杆成本，倒逼机构主动去杠杆的指导意图。

其三， 化解下半年人民币准备金率下降、流动性进一步宽松的预期。其一， 提高市场的资金成本，适当降低债券市场的流动性，也就是学界所称的债市去杠杠。今年以来，市场利率逐渐下行，目前十年期国债收益率已经降至2.73%，1个月同业存单收益率已经跌破2.5%(8月24日为2.43%)，而且利率下行的预期仍然市场蔓延，这种预期部分导致了人民币资本外流的压力增大，自从去年811汇改至今，人民币兑美元已经贬值9%，人民币兑一篮子汇率走势的CFETS指数，也由年初的100左右降至目前的94附近，贬值近6%因此，建议保持仓位观望的同时，耐心等待抄底良机，重点仍需关注政策倾斜下的一带一路、国企改革等布局机会，同时对于前期资金介入较深的题材股以及电改概念进行潜伏。后市展望巨丰投顾：目前国内经济有趋稳迹象，市场流动性相对宽裕，股指仍有上行基础，况且每每指数放量下跌都会有阶段性抄底机会，此处也不例外。9月13日消息，沪指全天走势震荡，早盘小幅高开后一直维持低位盘整，缺乏上行动力，午后开盘，沪指小幅下行，逼近3000点整数关口，尾盘逐步企稳回升。

盘面上，二八分化明显，热点虽集中，但缺乏轮动，石墨烯、高送转、苹果概念、电子制造、深圳国资改革等板块涨幅居前，医药、券商、物流等板块跌幅居前。民生证券：市场震荡收窄，方向有待明确，但上行动能集聚仍需时间。

截至收盘，沪指报3023.51点，涨幅0.05%。市场全天人气不足，交投低迷，金融等权重板块走低，成交大幅缩量。

标签：沪 0.05% 机会 预期 上行责任编辑：吴择 吴择。在市场动能继续集聚背景下，市场仍将以结构性机会为主，具有业绩支撑与短期催化因素的版块机会仍值得把握。

从宏观系统性驱动力角度看，国内经济悲观预期有所改善，但外围流动性宽松预期有所弱化，近期边际变化并未使得市场预期主线明确，市场对于中期供给侧结构性改革与稳增长政策均将加码预期升温，但考虑到中秋节与国庆节假期来临，短期市场情绪或仍以观望为主民生证券：市场震荡收窄，方向有待明确，但上行动能集聚仍需时间。在市场动能继续集聚背景下，市场仍将以结构性机会为主，具有业绩支撑与短期催化因素的版块机会仍值得把握。标签：沪 0.05% 机会 预期 上行责任编辑：吴择 吴择。

市场全天人气不足，交投低迷，金融等权重板块走低，成交大幅缩量。截至收盘，沪指报3023.51点，涨幅0.05%。

盘面上，二八分化明显，热点虽集中，但缺乏轮动，石墨烯、高送转、苹果概念、电子制造、深圳国资改革等板块涨幅居前，医药、券商、物流等板块跌幅居前。9月13日消息，沪指全天走势震荡，早盘小幅高开后一直维持低位盘整，缺乏上行动力，午后开盘，沪指小幅下行，逼近3000点整数关口，尾盘逐步企稳回升。

后市展望巨丰投顾：目前国内经济有趋稳迹象，市场流动性相对宽裕，股指仍有上行基础，况且每每指数放量下跌都会有阶段性抄底机会，此处也不例外。因此，建议保持仓位观望的同时，耐心等待抄底良机，重点仍需关注政策倾斜下的一带一路、国企改革等布局机会，同时对于前期资金介入较深的题材股以及电改概念进行潜伏。

从宏观系统性驱动力角度看，国内经济悲观预期有所改善，但外围流动性宽松预期有所弱化，近期边际变化并未使得市场预期主线明确，市场对于中期供给侧结构性改革与稳增长政策均将加码预期升温，但考虑到中秋节与国庆节假期来临，短期市场情绪或仍以观望为主中债收益率显示，过去四周时间里，10年国债收益率最多时曾反弹15bp，10年国开债最多时曾反弹16bp，5年期AAA/AA+/AA-各等级中票收益率最多时分别上行13bp、13bp、9bp、2bp，中低等级债表现抗跌，而上周利率债调整放缓，低等级债收益率又进一步走低，5年期AA-级最新报5.42%，已较8月15日的5.54%低出12bp，同期10年国债收益率仍上行13bp。从监管层摸底债券杠杆到证券业协会设立八条底线，再到14天逆回购重启、公司债融资局部收紧，一系列的政策调整紧扣金融去杠杆这条监管主线。中金公司认为，此次新规不会产生类似2014年12月质押率调整那样的冲击。

但据测算，目前交易所回购余额和债券余额的比值只有20%-25%，远低于70%，这意味着从全市场来看，杠杆倍数低于监管上限。主要要点包括：一、强调结算参与人对中证登的交收责任。

分析人士指出，当前债券去杠杆压力总体不大，预计此次交易所回购新规不会产生类似2014年12月质押率调整那样的冲击，但显示金融控杠杆、防风险的意图愈发明确。此次新规或刺激市场对去杠杆的担忧，短期债券或延续弱势，信用债在利差极度压缩后安全边际愈发不足，调整压力更值得关注。

对于此次质押回购新规，市场机构多认为总体影响有限。对于中证登来说，作为交易所质押回购中央对手方，在违约风险暴露和杠杆风险积累背景下，也有降低自身风险的必要，自2014年以来，中证登就频频出台政策加强对交易所质押回购的监管。