中央结算公司：绿色债券指数市值约2.45万亿

经综合考虑，中央结算债券指数小天鹅A股的换股价格以定价基准日前20个交易日交易均价为基础，并在此基础上给予10%的溢价率确定，即50.91元/股。

最近乐视网股价异动，公司绿色乐视网在公告中表示，控股股东方面目前不存在增持公司股票及投融资、资产整合等化解公司债务危机的方案或计划。据乐视网此前的公告，市值约截至目前，市值约乐视网将乐融致新注册资本总数的34.9398%已质押给融创旗下的天津嘉睿和融创房地产集团有限公司，该公司将乐融致新注册资本总数的5.372%已质押给银行、信托公司等金融机构。

在最新发布的前三季度业绩预告中，万亿该公司称2018年1-9月归属于上市公司股东的净资产依然为负。10月29日晚间，中央结算债券指数乐视网披露的三季报显示，前三季度营收13.48亿元，同比下降77.88%，净利润亏损14.89亿元。在产经观察家、公司绿色钉科技总编丁少将看来，公司绿色乐融致新已经建立好的大屏互联网平台基础仍在，仍具备潜在投资价值，且有融创在背后支持，一旦通过资金、内容等资源重新激活乐视电视，未来的收益也会很大。正如乐视网董事长、市值约总经理刘淑青在回答关于乐视网未来预期的问题时所直言的，鉴于乐视网目前面临诸多问题，无法畅想乐视网的未来。但如今，万亿除了乐视控股的股份被接盘，万亿乐视网目前也已质押所持有的乐融致新股权，若该公司因无法按时偿还债务导致质押资产被依法处置，将不再具有实际控制权。

乐视网半年报曾披露，中央结算债券指数截至2018年6月30日，归属于上市公司股东的净资产为-4.77亿元。上个月，公司绿色融创以7.7亿元的总拍卖底价，接盘乐视控股持有的乐融致新、乐视影业资产。公开资料显示，市值约蔡华纶拥有超过30年地产、投资经验。

对于日化企业的多元化发展，万亿冯建军并不看好，万亿在他看来，术业有专攻，日化企业跨界多元化最终能够成功的寥寥无几，日化企业需客观看待多元化发展，不能为了追求短期的利益而盲目追求跨界多元化。从长期来看，中央结算债券指数日化企业仍需深耕渠道，做强主营业务。一波未平一波又起，公司绿色同年10月，公司绿色著名沽空机构Glaucus发布了一份建议强烈沽售青蛙王子的英文报告，质疑公司公布的销售额与独立机构数据不符、市场知名度疑被夸大、公司公布的纳税额与政府网站数据不符、前五大客户购买额与工商资料不符、财务数据远好于同行。1998年，市值约青蛙王子公司还是一家以成人化妆品为主的综合日化企业。

那年，公司董事长李振辉将目标投向儿童领域，专门为4–12岁的儿童生产护肤品，并由此诞生了青蛙王子品牌。彼时，中国儿童护理也面临强生、宝洁等巨头的围剿，加上受到电商的冲击，中国儿童护理KA渠道业绩不断下滑，由于当时中国儿童护理依旧把发展重点放在商超渠道，其在化妆品、母婴店以及电商等新渠道的布局上落后于竞争对手，进一步加剧业绩下滑。

2016年7月，中国儿童护理第一大股东向伊黎洛国际贸易(香港)有限公司出售8000万股，占已发行股本的7.92%;9月23日，青蛙王子向独立第三方出售剩余的2.63亿股，占已发行股本的26.06%。彼时，国内儿童用品市场上的品牌并不多，而强生等国际品牌的战场主要集中在一线市场，对二三线市场还保持观望态度，其品牌影响力对二三线市场的辐射亦十分有限。那年6月，青蛙王子被片仔癀(600436.SH)起诉侵犯其片仔癀注册商标专用权。期内放贷业务产生利息收入为1660万元，较去年同期的1630万元上升约2.2%;物业持有业务分部为公司贡献总收益约190万元，去年同期为16.8万元;而个人护理得亏损约3083.4万元。

2018年6月底，中国儿童护理以1200万元的价格将爱洁丽80%的股权出售给丝耐洁(福建)口腔健康科技有限公司，拟将出售事项所得款项用于开发电子产品及其他电子零件业务。跨界多元化前景未明?面对主业的衰退，中国儿童护理转而谋求新的业务增长点，试图通过跨界多元化扭转局面。从发展策略来看，中国儿童护理更加倾向于多元化发展。李振辉瞄准了这些被忽略的市场，经过多年的耕耘后，青蛙王子逐渐成为知名的本土儿童护理品牌，并于2011年成功登陆资本市场，被誉为本土婴童护理第一企业。

不过，蔡华纶依旧不断拓展多元化业务组合，并不断剥离旗下子公司。财报显示，2017年中国儿童护理旗下放贷业务、经营网上平台、买卖商品、证券投资等业务上均是盈利，而主营业务个人护理亏损2.277亿元。

该报告一出，青蛙王子股价从顶峰时的6港元/股倾泻而下直至停牌，仅仅半日，市值就蒸发25%至47.11亿元。2014年7月，青蛙王子正式更名为中国儿童护理。

财报显示，2014年，中国儿童护理的营收14.82亿元，同比下降13.4%;2015年更是出现了上市以来的首次亏损，当年营收为9.14亿元，同比下降38.4%，净亏损为5031万元;2016年亏损进一步扩大至1.11亿元;2017年营收入同比下滑20.41%至7.96亿元，股东应占溢利下滑53.56%至-1.71亿元。2016年第四季度，中国儿童护理开展了借贷业务和买卖商品业务，此后频频跨界布局，涉足物业、证券投资、电子产品等业务。2013年，青蛙王子迎来了至暗时刻。青蛙王子的童话梦想是否还能延续?中国儿童护理将何去何从?时代周报记者联系中国儿童护理方面采访，并将相关问题发至邮箱，截至发稿未获回复。2015年4月，中国儿童护理以5077万元收购牙膏制造企业福建爱洁丽日化有限公司(以下简称爱洁丽)80%的股权，意在儿童个人护理产品类别下口腔护理产品系列。日化专家冯建军在接受时代周报记者采访时表示，在国内婴童护理行业中，国际品牌强生的市场份额依旧占据首位，虽然国内这些年也诞生了许多品牌，但与强生等巨头相比而言，国内品牌普遍处于劣势，虽然国内品牌青蛙王子在多年前曾取得辉煌成绩，但早已无法与国际巨头相比。

至此，李振辉所控制的中国儿童护理的股份已悉数转让，并辞去公司主席、CEO、执行董事等职务。虽然青蛙王子后来发布了长达70页澄清通告，但依旧难以挽救下跌的股价。

同年10月3日，其出售合计约2.28亿股蓝鼎国际的股份。2017年营收7.95亿元，同比下跌20.41%;亏损1.63亿元，同比下跌49.15%。

2016年2月，中国儿童护理计划收购广州东星在线，发展线上旅游业务。2017年5月，中国儿童护理以1亿元为代价，将福建和润45%的股权出售给了深圳前海沃升资产管理中心。

面对主营业务的持续亏损，中国儿童护理表示，鉴于中国经济增长步入放缓的阶段，中国消费者的消费习惯改变，本集团对旗下生产个人护理用品工厂的产能利用率表现持谨慎的态度。不过，即使婴童护理市场进入繁荣期，中国儿童护理依旧未能扭转颓势。从历年财报来看，虽然中国儿童护理多元化业务取得一定的成效，但仍旧未能扭转公司业绩颓势。不过，多元化的发展策略并未能改变其业绩颓势

东风日产早在2010年前后，就已经出现了是否导入英菲尼迪的话题，当时的情况是，英菲尼迪的项目作为东风日产旗下的高端品牌来导入，类似一汽-大众奥迪的存在。对于一个成立只有4年时间的新晋豪华品牌而言，东风英菲尼迪的表现多少有些令人意外，毕竟其拥有东风日产这样的大众类品牌作为品牌认知的基础，但却一直没有与之相应的表现。

相比其他动辄拥有半世纪，甚至上百年历史的竞品，英菲尼迪这个诞生于1989年的豪华品牌似乎开始进入中年危机。对此，东风英菲尼迪、英菲尼迪中国总经理陆逸曾给出解释，前任总经理激进的作风，过度消耗了经销商和体系资源。

有接近东风集团内部的人士对时代周报记者透露，东风集团内部对于东风有限和东风日产的作用和地位有了调整的想法，不排除将东风日产、东风英菲尼迪等公司提升至原本东风有限的位置，而东风有限作为单纯的管理公司的职能或将被取消。值得注意的是，东风英菲尼迪只有销售的职能，其国产化的生产则是交给东风日产进行代工。

面临产品匮乏窘境作为东风集团旗下的主力合资企业，东风有限旗下全资子公司的东风英菲尼迪似乎陷入了成长的烦恼。随着类似的销量下滑等情况出现，神龙公司于去年将分别在北京和上海的两大事业部都搬回了武汉总部办公，其间还出现了连带的人事纠纷等情况。而无论整体车市的增速放缓，还是其所处的豪华品牌市场增速依旧，都没有影响到东风英菲尼迪的稳定表现，其2016年在豪华品牌行业增速15%的涨幅情况下，同比增长仅3.4%，到了今年，东风英菲尼迪的表现则是前三季度的累计同比下滑3.27%。根据今年2月分，东风有限发布的中期事业规划内容来看：英菲尼迪将在未来5年内实现销量3倍增长，新增数十家经销商，推出5款全新车型。

虽然确有业内舆论认为，戴雷的作风对东风英菲尼迪的起步产生了不小的影响，但是此时戴雷已然离开许久，东风英菲尼迪仍然也没有出现转机。与神龙公司相比，东风英菲尼迪现有业务结构的历史背景同样复杂。

导读：相比其他动辄拥有半世纪，甚至上百年历史的竞品，英菲尼迪这个诞生于1989年的豪华品牌似乎开始进入中年危机。只是由于各种因素的影响，最终这一方案未能达成，英菲尼迪未能纳入到东风日产的体系构架之中，而是成为东风有限(东风日产母公司)旗下平行于东风日产的独立合资公司进行注册。

当时就有分析人士指出，此举虽然保证了英菲尼迪品牌的独立性，但在运营成本以及日产现有客户的转化方面，将会产生不良影响。言下之意，东风英菲尼迪如今的困境都来源于其第一任总经理—前宝马明星高管戴雷。