“牛”转乾坤之二：春晚里的中国故事

2015年全国煤炭交易会将于11月底召开，牛转而一年一度的煤电中长协谈判也将随之启动。

由于今年以来焦煤价格持续走低，乾坤三季度平煤股份营业利润进一步降至5049万，吨煤利润进一步降低。在项目核准、中国安全生产、能力核减、融资贷款、用地用电等方面加强管理力度，形成工作合力，确保各项措施落实到位。

随着相关控产措施进一步执行到位，春晚煤炭产能有望得到极大控制。动力煤上市龙头之一中煤能源今年上半年的营业利润尚有13.39亿元，故事而第三季度的营业利润仅有1327万，故事考虑到其他业务利润和亏损相抵之后盈利基本可以忽略，三季度吨煤利润只有区区几毛钱。不错，牛转神华和伊泰是还有较为客观的利润，牛转但那是因为煤炭品质、资源赋存条件以及企业发展等因素决定了其煤炭生产和销售的成本费用远远低于行业平均水平，神华和伊泰不代表整个煤炭行业，甚至不代表行业的平均水平。11月份以来经历了连续三周上涨之后，乾坤最近一周（11月20日至26日）环渤海动力煤价格指数（BSPI）与前一周保持平稳，即是佐证之一。大同煤业今年上半年的营业利润为亏损1877万元，中国而第三季度单季营业亏损额更是上升至7421万元，三季度每生产一吨煤亏损近10元。

实际上，春晚遏制煤炭产能释放已经取得了一定效果，春晚9、10月份，中煤能源商品煤产量同比分别下降5.4%和12.7%，中国神华商品煤产量分别同比下降4.6%和13.9%。特别是11月6日，故事国家发改委、故事能源局和煤监局联合下发的《关于全面清查和坚决制止煤矿违法违规建设生产的紧急通知》提出，对基本建设手续不齐全、今年产量已超出生产能力以及存在重大安全生产隐患的煤矿，一律责令停工停产，限期整改。牛转四是国内对进口煤已形成常态化采购。

明年，乾坤煤炭用户需要消化高位的煤炭库存，采购数量继续保持低位，市场供需平衡难以实现，从而影响煤价上涨。二是煤炭企业产能超前，中国市场仍呈供大于求态势。明年，春晚预计国内煤炭库存会略有下降，煤价也会摆脱低位徘徊走势，有小幅上扬，市场形势逐步趋好。故事一是经济换挡期将影响煤炭消费总量。

数据显示，2015年水电总装机容量将超过3亿千瓦，同比增长约1000万千瓦。虽然国家采取增收进口煤关税和提高质量准入门槛等措施限制进口煤，今年9月、10月，我国进口煤炭呈现降势，但随着国内煤价格的上涨，电厂采购成本增加，煤炭进口数量或将出现反弹。

但受需求增速减缓和环保压力加大等双重因素影响，全年煤炭市场形势并不乐观，买方市场有可能长时间占据主导格局。近期，随着煤炭行业脱困政策发挥作用，煤炭价格逐渐企稳回暖月初，由于神华集团上调下水煤炭价格，同煤集团也同时调整了下水煤价。港口方面：上周末秦港煤炭运输形势总体上继续呈现高进低走态势。

近期调整的价格主要是针对地销和直达煤。所以同煤集团的产量同比将持续减少。所以在国家限产政策的引导下，限产措施将一直进行。其中受作业船舶不足影响，日均装船发运量仅在60万吨左右，而日均铁路调进量则高于70万吨，港存上扬至588万吨，较上周五增加了31万吨。

下游方面：沿海主要电力集团合计耗煤量未能向上突破60万吨，继续震荡运行于58万吨左右，而电煤库存则再度降至1400万吨以下，存煤可用天数24.2天。当前，虽然下游需求依旧较为疲软，但随着用电旺季的逐步临近，后市需求呈现缓慢回升态势的可能性大。

生产方面，接近年末，国矿的生产任务基本完成。截至11月9日，同煤集团的日产量为64.17万吨，比同期（76.92万吨）减少12.75万吨，降幅为16.6%。

煤矿方面：同煤集团的下属煤矿生产正常，销售良好。本月大同动力煤市场煤炭价格大幅上涨30元。综上所述，大同动力煤市场回暖迹象明显，后期煤价可能还将上涨。而且上月同煤集团没有同步调价，所以本月坑口煤炭累计涨幅30元本月大同动力煤市场煤炭价格大幅上涨30元。其中受作业船舶不足影响，日均装船发运量仅在60万吨左右，而日均铁路调进量则高于70万吨，港存上扬至588万吨，较上周五增加了31万吨。

当前，虽然下游需求依旧较为疲软，但随着用电旺季的逐步临近，后市需求呈现缓慢回升态势的可能性大。所以同煤集团的产量同比将持续减少。

截至11月9日，同煤集团的日产量为64.17万吨，比同期（76.92万吨）减少12.75万吨，降幅为16.6%。下游方面：沿海主要电力集团合计耗煤量未能向上突破60万吨，继续震荡运行于58万吨左右，而电煤库存则再度降至1400万吨以下，存煤可用天数24.2天。

而且上月同煤集团没有同步调价，所以本月坑口煤炭累计涨幅30元。近期调整的价格主要是针对地销和直达煤。

煤矿方面：同煤集团的下属煤矿生产正常，销售良好。港口方面：上周末秦港煤炭运输形势总体上继续呈现高进低走态势。综上所述，大同动力煤市场回暖迹象明显，后期煤价可能还将上涨。生产方面，接近年末，国矿的生产任务基本完成。

所以在国家限产政策的引导下，限产措施将一直进行。月初，由于神华集团上调下水煤炭价格，同煤集团也同时调整了下水煤价

据了解，目前5500大卡动力煤在秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港等三个主要发运港口的交易价格上扬，尤其是黄骅港的交易价格区间比前一个报告期上涨了10元/吨，这是带动本报告期价格指数上行、而且涨幅有所放大的主要原因。日均耗煤总量305万吨，环比上月同期增6万吨，增幅2%。

在煤电双方博弈关键期，即使今年需求弱于往年，但预计主力煤企还是会以拉涨价格为主。截止11月10日，全国重点电厂日均供煤总量325万吨，环比上月同期减少21万吨，降幅6%。

本周发布的环渤海动力煤价格指数5500大卡动力煤的综合平均价格报收于513元/吨，比上周上涨了4元/吨。重点电厂电煤库存总量9833万吨，环比上月同期增1627万吨，增幅20%。不过，相比价格数据，库存数据的表现依然不容乐观。煤炭分析师高原认为，在各环节库存高位，需求没有明显改善的前提下，支撑市场信心的是大型煤企继续涨价的预期。

电煤可用天数高达32天，环比上月增6天，秦皇岛港库存也再度回升至600万吨以上水平日均耗煤总量305万吨，环比上月同期增6万吨，增幅2%。

重点电厂电煤库存总量9833万吨，环比上月同期增1627万吨，增幅20%。电煤可用天数高达32天，环比上月增6天，秦皇岛港库存也再度回升至600万吨以上水平。

据了解，目前5500大卡动力煤在秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港等三个主要发运港口的交易价格上扬，尤其是黄骅港的交易价格区间比前一个报告期上涨了10元/吨，这是带动本报告期价格指数上行、而且涨幅有所放大的主要原因。在煤电双方博弈关键期，即使今年需求弱于往年，但预计主力煤企还是会以拉涨价格为主。