“政企结对”聚合力 服务助农暖人心

今年一季度，政企山西省GDP为5.5%，位列全国倒数第三。

可见，结对聚合现货市场持稳氛围浓厚。但是当前存在两个问题：力服第一，力服煤企利润严重下滑，14月煤炭开采和洗选业累计主营活动利润396.7亿元，同比下降高达44.7%，一定程度上限制了后期煤企促销降价的下调空间。

因此，农暖动力煤现货价格将保持阶段性企稳格局。现货市场持稳氛围浓厚从现货市场来看，人心环渤海动力煤（5500大卡）综合指数自3月中旬跌破540元/吨后，人心连续2个多月保持底部企稳格局，最低价格为530元/吨，最近连续3周持平于537元/吨。截至端午节前最后一个交易日，政企1409合约跳空低开跌至515元/吨下方，贴水现货价格约20元/吨。前20名空头席位持仓总量为23681手，结对聚合较前一交易日减少507手。从技术面来看，力服1409合约处于明显的下降通道中，期价在1、2月的整理平台中首次确认545元/吨的重要性。

由此可见，农暖入夏以后能否有效消化市场高企的库存将直接影响未来动力煤价格走势。净多持仓为2701手，人心与主力总持仓量之比由前周五的9.06%下降至5.40%。截止6月15日，政企下游六大电厂库存量仍保持高位，日耗煤量保持低位，环渤海四港动力煤价格有待下跌。

天津港(7.67,-0.05,-0.65%)煤炭库存量增加12.6万吨，结对聚合增幅4.07%。国投曹妃甸港煤炭库存量增加13万吨，力服增幅2.65%。环渤海四港煤炭库存量增加77.1万吨，农暖从锚地待装船舶看，农暖截止6月15日，环渤海四港锚地待装船舶数量看，除曹妃甸港锚地待装船舶数量增加外，其余三港锚地待装船舶数量均有所减少。本周，人心6月9日至6月15日，人心环渤海煤炭库存量由上周的1875.3万吨增加至1952.4万吨，本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比，环渤海四港煤炭库存量环比增加77.1万吨，增幅达4.11%，环渤海四港煤炭库存量连续七周增加

此次开通的自备铁路货车，途经内蒙、山西两省直接进厂，开创了该厂（公司）跨省铁路煤炭运输的先河，对于优化煤炭运输形式、调整煤炭采购结构，抵御道路交通、异常气候等风险，具有重要意义。多年来，国电集团公司、国电电力始终致力于企业自备列跨省运输煤炭工作，为提升煤炭保障能力、优化大同地区电厂煤炭供应结构而努力。

今年年初，大同二厂（公司）再次加快了工作步伐，专门成立了内蒙铁路工作小组，在集团公司、国电电力的全力支持下，得到了北京铁路局、太原铁路局、呼和浩特铁路局、大同站等多家铁路部门支持，为企业自备铁路货车实现跨界拉运煤炭铺平了道路。6月11日8点18分，由内蒙东胜西站发出的编号为64022的列车，缓缓驶入国电电力大同发电有限责任公司（国电电力大同第二发电厂）前站。至此，该厂（公司）自备货车跨省拉运煤炭的铁路通道正式开通此次开通的自备铁路货车，途经内蒙、山西两省直接进厂，开创了该厂（公司）跨省铁路煤炭运输的先河，对于优化煤炭运输形式、调整煤炭采购结构，抵御道路交通、异常气候等风险，具有重要意义。

6月11日8点18分，由内蒙东胜西站发出的编号为64022的列车，缓缓驶入国电电力大同发电有限责任公司（国电电力大同第二发电厂）前站。今年年初，大同二厂（公司）再次加快了工作步伐，专门成立了内蒙铁路工作小组，在集团公司、国电电力的全力支持下，得到了北京铁路局、太原铁路局、呼和浩特铁路局、大同站等多家铁路部门支持，为企业自备铁路货车实现跨界拉运煤炭铺平了道路。至此，该厂（公司）自备货车跨省拉运煤炭的铁路通道正式开通。多年来，国电集团公司、国电电力始终致力于企业自备列跨省运输煤炭工作，为提升煤炭保障能力、优化大同地区电厂煤炭供应结构而努力

动力煤淡季持续，销售不畅，港口库存走高使煤炭现货降价预期增加，预计动力煤期价仍维持下降趋势。6月13日期货主力合约TC409收502.2元/吨，比上一交易日收盘价下跌2元/吨(-0.4%)，贴水现货最低16元/吨。

动力煤期货TC409合约6月13日成交持仓比0.24，尾盘大幅下跌，全天增仓78手至持仓量55026手。山西省煤炭库存4200万吨左右，维持高位。

广州港库存减少9万吨至331万吨，京唐港库存增加5万吨至192万吨。秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报价维持520元/吨。秦皇岛港煤炭库存增加1万吨至650万吨，港口锚地船舶39艘，持续减少。海运费震荡下跌持续，中国沿海煤炭运价指数报537.68，跌0.19%秦皇岛港煤炭库存增加1万吨至650万吨，港口锚地船舶39艘，持续减少。秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报价维持520元/吨。

动力煤淡季持续，销售不畅，港口库存走高使煤炭现货降价预期增加，预计动力煤期价仍维持下降趋势。6月13日期货主力合约TC409收502.2元/吨，比上一交易日收盘价下跌2元/吨(-0.4%)，贴水现货最低16元/吨。

广州港库存减少9万吨至331万吨，京唐港库存增加5万吨至192万吨。海运费震荡下跌持续，中国沿海煤炭运价指数报537.68，跌0.19%。

动力煤期货TC409合约6月13日成交持仓比0.24，尾盘大幅下跌，全天增仓78手至持仓量55026手。山西省煤炭库存4200万吨左右，维持高位

同样也是从2011年开始，负债总额的增速一路下滑，截至2013年，晋商银行的负债总额为1244亿元，增速仅为26.57%。不同的是，晋商银行如今的资产规模和负债规模已经是2008年的6倍以上。规模增速回归2008年截至2013年末，晋商银行的总资产达到了1318亿元，同比增长了26.04%，这一资产增速水平在全国城商行中并不算太高。截至2013年末，晋商银行的各项存余额890.82亿元，同比增长19.61%。

不同于其他银行的是，作为主营的贷款和垫款收入在当年晋商银行的营业收入中的占比竟然只有43.34%，而买入返售金融资产和存放同业等两项同业业务的收入占比达到27.21%。晋商银行2013年的资产增速水平与其2008年相当，2008年晋商银行的资产增速为26.02%。

可见，晋商银行的很大一部分信贷空间流入了同业业务之中，同业业务的扩张不但让晋商银行冲高了资产，也获得了更高的利润。晋商银行资产增速最快是2010年，当年资产增速高达66.94%。

据统计，2013年一年内，晋商银行的贷款和垫款增速为23.14%，而买入返售金融资产增幅超过了90%。一位银行业的资深人士分析称。

据理财周报记者统计显示，2009年至2010年间，晋商银行的负债总额出现了比资产总额更高幅度的增长，2009年和2010年，晋商银行负债总额的增速分别高到58.21%、72.59%。同时，在晋商银行净利润高速增长的背后，同业业务的影子已愈加明显。据公开数据显示，2013年，山西省内金融机构本外币的存款余额为26269亿元，比年初增长了8.7%，各项贷款余额为15025亿元，比年初增长了13.7%。2009年初，晋商银行在太原市商业银行的基础上成立了山西省唯一一个省级城商行。

晋商银行的前身是太原市商业银行，成立于1998年10月，而晋商银行正式挂牌是在2009年2月28日。在最初的十大股东中，与煤炭能源相关的法人股东就是6个，分别是山西潞安矿业集团、长治市南烨实业集团、山西晋城无烟煤矿业集团、山西焦煤集团、山西煤炭资产经营有限责任公司、山西紫风集团，共持有晋商银行40.17%的股权。

据理财周报记者了解，自从晋商银行成立后，就确定了一个完成省内网点布局、逐步向省外拓展辐射、择机在境内外资本市场公开上市的三步走发展战略。对于晋商银行来说，或许更为迫切的是在同业业务规范和收缩的情况下，晋商银行如何找到新的利润增长点。

2011年后，晋商银行总股本增至80亿元，但晋商银行股东的煤炭标签依然延续。但由于监管对于跨区经营的限制，目前晋商银行的网点也仅分布于太原市、大同等山西省内8个市，省外的跨区经营并未真正展开，而上市计划还未启动。