以煤为“媒”，企业家科学家深度融合结硕果

10月29日，煤为业家科AI赋能开启乌金新视界智能煤矿联合解决方案发布会在海康威视总部举行。

【西南地区】 市场基本平稳，媒企变化不大。【环渤海港口】 周内港口煤价整体保持上涨趋势，学家深且涨幅逐步放缓。

鄂尔多斯地区煤炭生产稳步增加，度融合近期由于长途及站台客户需求上涨，地销情况有所转好，区域煤价小幅上涨。截至11月6日，结硕果全省电力企业库存487.88万吨，平均日耗8.62万吨，可用天数56.6天。煤为业家科【中南地区】 区域内煤炭市场整体偏强。上半周由于大秦线检修结束后到港不足，媒企港口库存未达预期，媒企且产地供应增速不快等多方因素影响，价格上涨，之后，市场上各种调控消息的干扰，市场的热情情绪开始变冷，价格涨幅放缓直至走平。终端需求的上涨速度也不明显，学家深短期内明显产量增速高于需求的上涨，市场供需会逐步转为宽松，价格可能会持稳甚至轻微下降。

焦煤方面，度融合产地焦煤市场整体向好，煤矿库存持续低位，煤价上涨。陕西榆林地区整体产销良好，结硕果多数矿区煤炭库存低位运行，价格稳中小涨。钢材需求持续走弱自6月初以来，煤为业家科钢焦利润走势持续背离，煤为业家科目前长流程螺纹钢和热卷利润大概在150元/吨附近，焦炭利润则一直维持在400元/吨上方，并且这一状态已经持续4个月。

从螺纹钢和焦炭的比值来看，媒企2016年以来有两轮较长时间的下跌行情，媒企一轮是2016年的4月到12月，一轮是2018年的5月到11月，第一轮下跌原因与利润背离原因相同，第二轮下跌则主要是强力的环保限产所致。国庆节长假过后，学家深受到钢材价格反弹、山西重提焦炭去产能以及限制澳洲煤进口传闻等多重因素的影响，焦炭主力2101合约走出了一波强势反弹行情。不过，度融合今年居高不下的生铁产量使得焦炭持续处于供应紧张状态。截至10月23日，结硕果全产业链库存为714.63万吨，环比前一周回落2.28万吨，较去年同期低238.77万吨。

一方面，焦企生产积极性不减;另一方面，在高库存、低需求的情况下，钢厂开工开始出现回落。截至10月23日，全国230家独立焦化企业产能利用率为77.56%，较去年同期高3.55个百分点，月度产量同比也连续3个月正增长。

第四季度后，多地出台了采暖季限产政策，叠加成材高库存、低需求的现状，预计后期铁水产量环比回落态势将延续。另外，我们认为，在焦企利润持续高位的情况下，去产能实际效果可能会不及预期。另外，从我们通过估算周度供需平衡表得知，目前需求增速仍高于供给增速，但是二者缺口已经开始收窄，表明供需已经开始出现边际改善。操作建议：焦炭2101合约在21502200元/吨尝试逢高沽空，跌破2250元/吨可考虑止损，目标位看至19001950元/吨。

螺纹钢、焦炭走势以及利润的背离更大程度上需要焦炭价格下跌来进行修复。值得注意的是，之后不论是利润还是现货比值均出现了修复。然而，焦炭主力合约与现货基差持续收窄，则表明盘面某种程度上已经反映了去产能政策的影响，那么如果后期没有新的利好支撑，焦炭盘面价格回落的可能性较大。套利建议：考虑焦煤第四季度存在进口限制预期，并且焦炭去产能若不及预期则利好焦煤，可尝试择机做空焦化利润，比价在1.6以上介入，破1.65止损，比价目标区间在1.51.55。

虽然焦炭供应也会受到环保限产政策的影响，但是考虑利润水平的差异，铁水产量的回落幅度将超过焦炭，高炉、焦炉产能利用比值将继续下降。新增产能陆续投放前面主要从需求、库存和利润角度对焦炭价格进行分析，事实上，10月以来，去产能和新增产能投放的阶段性错位也是导致焦炭价格上涨的原因

进口煤方面，在经过上周持续高涨的采购需求后，本周国内终端用户采购热度有所降低，印尼煤外矿报价有企稳态势，当前11月船期印尼煤(CV3800)主流报价为FOB29-31美元/吨。产地方面，北方即将开始供暖，榆林地区块煤出货顺畅，部分矿排队装车，价格稳中上涨5-28元/吨，其余煤种销售情况一般，价格弱势偏下;内蒙古地区增产保供措施效应逐步显现，煤炭产量已提升至去年同期最好水平，同时，蒙西地区煤炭销售情况良好，煤炭公路日销量徘徊在140万吨左右，区域内煤价稳中有降。

然而，近期印尼煤炭主产地降雨增加，或将在短期内对煤价有支撑作用，印尼煤价仍有继续上行的可能性。现5500大卡主流报价600-605元/吨左右，5000大卡报价在545-550元/吨左右。港口方面，市场情绪较弱，卖方出货情绪增强，报价继续下调，各煤种以指数下浮或周指数均价报价为主，下游询盘以压价为主，低硫煤成交相对较好现5500大卡主流报价600-605元/吨左右，5000大卡报价在545-550元/吨左右。产地方面，北方即将开始供暖，榆林地区块煤出货顺畅，部分矿排队装车，价格稳中上涨5-28元/吨，其余煤种销售情况一般，价格弱势偏下;内蒙古地区增产保供措施效应逐步显现，煤炭产量已提升至去年同期最好水平，同时，蒙西地区煤炭销售情况良好，煤炭公路日销量徘徊在140万吨左右，区域内煤价稳中有降。进口煤方面，在经过上周持续高涨的采购需求后，本周国内终端用户采购热度有所降低，印尼煤外矿报价有企稳态势，当前11月船期印尼煤(CV3800)主流报价为FOB29-31美元/吨。

然而，近期印尼煤炭主产地降雨增加，或将在短期内对煤价有支撑作用，印尼煤价仍有继续上行的可能性。港口方面，市场情绪较弱，卖方出货情绪增强，报价继续下调，各煤种以指数下浮或周指数均价报价为主，下游询盘以压价为主，低硫煤成交相对较好

2019年，内蒙古产煤103523.7万吨，日均283.6万吨。据内蒙古日报报道，进入10月份以来，内蒙古自治区各项增产保供措施效应逐步显现，煤炭产量逐日增加，全区煤炭产量由10月2日的177.5万吨增至10月18日的290万吨，最高一天达到309万吨，产量已提升至去年同期最好水平。

云南开始倒查煤炭领域腐败问题内蒙古之前产量同比减少，一是受疫情影响，再就是因倒查二十年部分有问题的煤矿停产。据10月21日云南卫视报道，云南在对2014年以来全省煤矿规划立项、投资审核、资源配置、环评审核等各个环节深挖彻查，目前云南省纪委省监委通报五起煤炭资源领域腐败问题典型案例。

据今日智库了解，今年前9个月云南全省的产量是3677.1万吨，同比去年增加3.2%，月均400多万吨的水平。继内蒙古和陕西倒查煤炭领域腐败后，云南也开始倒查近六年煤炭资源领域腐败问题专项整治。倒查涉煤腐败问题，对全国市场影响不大，不过对区域市场应该会有影响，建议贸易商持续关注。云南省全省现已探明煤炭储量240亿吨，居全国第9位。

据今日智库中国煤炭大数据显示，2020年1-9月份，内蒙原煤产量71268.2万吨，日均只有260.1万吨，同比去年降低了10.8%!目前，日产量能到290万吨以上，比之前的水平大概提高了11.5%，不仅恢复到了2019年的年产10亿吨的水平，而且还比去年的平均水平还要高一些，这对缓解市场供应不足，保证冬季用煤会有积极作用。综合的来看，今日智库认为，在内蒙产量提上来后，蒙煤在市场上的占有率肯定要上升，在目前高煤价高毛利驱动下，应该也会带动其他主产区加大供应，未来市场走向需重点关注需求端变化。

内蒙煤炭产量逐步恢复10月份以来，内蒙增产保供的消息就不断传出，最近终于有了具体增产数据。今日智库还了解，在内蒙、陕西都在倒查包括煤矿在内的矿产领域腐败问题外，全国煤炭储量第9的云南省也开始倒查六年来煤炭资源领域腐败问题

云南开始倒查煤炭领域腐败问题内蒙古之前产量同比减少，一是受疫情影响，再就是因倒查二十年部分有问题的煤矿停产。2019年，内蒙古产煤103523.7万吨，日均283.6万吨。

内蒙煤炭产量逐步恢复10月份以来，内蒙增产保供的消息就不断传出，最近终于有了具体增产数据。今日智库还了解，在内蒙、陕西都在倒查包括煤矿在内的矿产领域腐败问题外，全国煤炭储量第9的云南省也开始倒查六年来煤炭资源领域腐败问题。综合的来看，今日智库认为，在内蒙产量提上来后，蒙煤在市场上的占有率肯定要上升，在目前高煤价高毛利驱动下，应该也会带动其他主产区加大供应，未来市场走向需重点关注需求端变化。据今日智库了解，今年前9个月云南全省的产量是3677.1万吨，同比去年增加3.2%，月均400多万吨的水平。

云南省全省现已探明煤炭储量240亿吨，居全国第9位。据内蒙古日报报道，进入10月份以来，内蒙古自治区各项增产保供措施效应逐步显现，煤炭产量逐日增加，全区煤炭产量由10月2日的177.5万吨增至10月18日的290万吨，最高一天达到309万吨，产量已提升至去年同期最好水平。

倒查涉煤腐败问题，对全国市场影响不大，不过对区域市场应该会有影响，建议贸易商持续关注。据今日智库中国煤炭大数据显示，2020年1-9月份，内蒙原煤产量71268.2万吨，日均只有260.1万吨，同比去年降低了10.8%!目前，日产量能到290万吨以上，比之前的水平大概提高了11.5%，不仅恢复到了2019年的年产10亿吨的水平，而且还比去年的平均水平还要高一些，这对缓解市场供应不足，保证冬季用煤会有积极作用。

据10月21日云南卫视报道，云南在对2014年以来全省煤矿规划立项、投资审核、资源配置、环评审核等各个环节深挖彻查，目前云南省纪委省监委通报五起煤炭资源领域腐败问题典型案例。继内蒙古和陕西倒查煤炭领域腐败后，云南也开始倒查近六年煤炭资源领域腐败问题专项整治