张继科9字评武大靖夺冠：沉默、等待、爆发、好样的

总结从环渤海动力煤价格走势可以看出，张继科9字评武自2014年以来，张继科9字评武秦皇岛5500大卡动力煤平仓价从年初的610元/吨，降到9月份最低价478元/吨，后涨到525元/吨，可是2015年环渤海动力煤一直降价，2016年年初仅有360元/吨，但随后，煤价一直上涨，9月21日，报收于554元/吨。

靖夺冠沉近期热点城市楼市的火爆让去库存政策遭遇尴尬。今年上半年，默等待爆钢铁产量同比增长由负转正，默等待爆固定资产投资降幅亦有所收窄，钢铁冶炼及压延行业投资累计同比增长在4月份转为正增长，为2014年2月以来首次正增长。

上周有媒体援引一份中国钢铁工业协会递交发改委的文件报道称，发好样近两个月钢铁行业煤炭供应紧张，发好样钢铁企业煤炭库存普遍偏低，有的钢铁企业个别炼焦配煤的煤种库存几乎断供。根据该机制，张继科9字评武全国范围内74个矿井，每工作日增加产能规模扩大至50万吨。靖夺冠沉这意味着在8月份很多省区市加快了煤炭生产的步伐。在钢铁去产能的大背景下，默等待爆8月份，我国铁矿石进口量仍处在8772万吨的高位，同比上升18%。正如有评论所言，发好样一旦住房市场炒作之风向上下游蔓延，发好样带动大宗商品开启投资性大门，去库存、去产能带来的一片涨声或将带给未来更多的不确定因素。

有分析认为，张继科9字评武今年上半年房地产新开工面积出现大幅增长，对于钢铁行业的需求弹性显著，房地产回暖成为钢铁去库存的主要驱动力。然而，靖夺冠沉去产能刚一提速，国内煤炭价格就大幅上涨。主要因为拉尼娜出现后市场预计2016年可能会出现厄尔尼诺现象，默等待爆该行认为这是一种错误理解。

麦格理指，发好样中国神华将继续面对能源及铁路业挑战。麦格里近日发表研报表示，张继科9字评武市场普遍认为继预计2015年出现30年来最冷气候之后，今年冬天将再次出现异常寒冷的现象。麦格理表示，靖夺冠沉上调秦皇岛2016╱17╱18年煤价预测，分别升9%╱21%╱14%，以反映政府需求干预等。默等待爆该行预计中期煤炭价格每吨为450元人民币。

若今年冬天较预期寒冷，水泥业及钢铁业的负面因素将抵销能源的正面需求。兖州煤业(01171)将受惠于焦煤，预计短期内较同行受惠，不过长期仍面临内蒙古煤炭产能问题

此外，对于由于大量此类在建煤矿、且置换产能指标严重不够的企业或将通过关闭去产能任务之外的方案来置换，预计规模大约有3000万吨，按上面相同比例（1.1:1）核算，将有2700多万吨违法违规在建煤矿将被置换出来。自国发〔2016〕7号文发布以来在建煤矿一律处于停建停产的状态。据悉，在建煤矿中，违法违规中有2亿吨煤矿已达到建成投产，其中未经核准擅自开工的建成投产煤矿有1.3亿吨。由于在建煤矿大多是规模大、效率高、成本低的煤矿，对于可立马投产的这1.3亿吨在建煤矿，将成为减量置换的首发地。

从企业角度来看，当前市场处于逐步复苏的阶段，若要关闭退出这部分在产产能势必会通过减量置换在建矿井来完成。2016年底在建煤矿或将有8000万吨产能可释放产量2016年全国煤炭去产能任务是2.5亿吨，据CCTD中国煤炭市场网观察，当前地方与国家签订的任务责任目标明显超过2.5亿吨，这部分产能都是在籍的生产煤矿，可作为减量置换的指标。综合来看，2016年底通过去产能置换出的违法违规的投产产能约达8000万吨，对于稳定后期煤炭供应将提供有力保障。在建煤矿将通过减量置换释放产能产量据国家发改委公布数据显示，2015年底，我国在建煤矿产能达到15亿吨，其中违法违规产能8亿多吨，实际已建成投产的达到2亿吨。

因此，CCTD中国煤炭市场网预测，2016年关闭退出的2.5亿吨产能或将全部置换成产能指标。近日，国家发改委发文《理性看待当前煤炭市场供需形势坚定不移推进化解过剩产能》，重申坚定不移去产能。

直至7月底，《关于实施减量置换严控煤炭新增产能有关事项的通知》（发改能源〔2016〕1602号）发布，将煤炭去产能过程中在建煤矿出路问题从政策层面上给出了解决路径。CCTD中国煤炭市场网认为，预计2016年2.5亿吨置换的产能指标80%将用于这部分煤矿，按违法违规在建煤矿平均减量置换比例1.1:1核算，这部分指标将置换出5400多万吨的在建达产煤矿。

针对现在出现的煤价上涨，局部供应偏紧问题，除了灵活实施先进产能煤矿减量化生产制度来增加供应的外，将在建煤矿通过增减挂钩释放产能、产量作为保障煤炭稳定供应的另一主要举措考虑到部分安全高效先进矿井为保煤价不一定愿意满负荷生产和不安全矿井仍被限产，如果工作到位四季度增产2亿吨应该问题不大。其中，之前被定性为违法违规建设的矿井，本次可以以增减挂钩的方式转为合法矿井，还可以在产能置换煤矿关闭前投入生产。根据现实情况及时调整行业政策，体现出了高层的务实作风和科学决策水平。用2亿吨增产保1亿吨需求，可以看出高层保供应的决心，相信对抑制煤价过快上涨也能起到一定的作用。相信他们会成为第一批增产主力，并成为触动大量增产的鲶鱼。

最近行业内最关心的，莫过于《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》后，扩展增产范围、有条件释放在建产能等措施对市场的影响。如果加上较难统计的居民用煤和小锅炉用煤，缺口估计在1亿吨左右。

也就是说，一个季度最多可以释放出约2.5亿吨。从需求侧看，据澎湃新闻获得的一份会议纪要显示，国家发改委方面称，当前煤炭日均缺口量约90万吨，四季度缺口约8300万吨。

那么，供应侧能够提供多少增量呢?据国家发改委的公告，全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨产能，这部分产能是可控的，可以根据市场需求变化有序释放。从通知精神可以看出，在四季度为保障冬季煤炭供应，行业政策已由去产能调整为保供应兼顾去产能

从需求侧看，据澎湃新闻获得的一份会议纪要显示，国家发改委方面称，当前煤炭日均缺口量约90万吨，四季度缺口约8300万吨。考虑到部分安全高效先进矿井为保煤价不一定愿意满负荷生产和不安全矿井仍被限产，如果工作到位四季度增产2亿吨应该问题不大。相信他们会成为第一批增产主力，并成为触动大量增产的鲶鱼。如果加上较难统计的居民用煤和小锅炉用煤，缺口估计在1亿吨左右。

从通知精神可以看出，在四季度为保障冬季煤炭供应，行业政策已由去产能调整为保供应兼顾去产能。其中，之前被定性为违法违规建设的矿井，本次可以以增减挂钩的方式转为合法矿井，还可以在产能置换煤矿关闭前投入生产。

用2亿吨增产保1亿吨需求，可以看出高层保供应的决心，相信对抑制煤价过快上涨也能起到一定的作用。根据现实情况及时调整行业政策，体现出了高层的务实作风和科学决策水平。

也就是说，一个季度最多可以释放出约2.5亿吨。最近行业内最关心的，莫过于《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》后，扩展增产范围、有条件释放在建产能等措施对市场的影响。

那么，供应侧能够提供多少增量呢?据国家发改委的公告，全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨产能，这部分产能是可控的，可以根据市场需求变化有序释放随着上市煤企半年报的披露，《矿业汇》为大家整理了30家上市煤企的生产经营状况，并进行了统计排名，带大家了解最真实的煤炭企业生存现状。最佳煤企-神华2016上半年，神华营业收入787.23亿元，排名煤企第一，是排名第二的中煤营业收入的3倍;虽然净利润下滑到98.28亿元，但仍是排名第二的中煤净利润的16倍，神华集团国内煤企老大的地位很难动摇。煤炭行业想要真正走出泥潭，道阻且长。

其中*ST山煤亏损4.42亿元，同比下降5055.84%。涨幅达到49.33%!煤价上涨同时，煤企降本增效效果明显，纷纷处置亏损资产，如冀中能源用下属三家亏损煤矿换来华北制药约15%股份。

截至7月底，全国规模以上煤炭企业负债总额3.66万亿元人民币，同比增长4.7%，平均资产负债率达到70%。3、2016上半年净利润前五名与后五名从净利润排名来看：神华2016上半年净利润达98.28亿元，位居行业第一;中煤能源和兖州煤业分别以6.16亿元和5.92亿元分列二三位。

中煤在2016年上半年实现净利润6.16亿元，而2015年亏损9.65亿元，同比增长了164.00%;同样实现扭亏为盈的还有大同煤业、陕西煤业，其分别实现了10.97亿元和12亿元的逆转。大有能源亏损最多，亏损9.60亿。