红豆减肥：让身材变得更加优美！

加拿大南部通往美国的天然气管线终止供气，红豆能源出口通道被切断。

投资中，减肥加优房地产和制造业投资可能下滑。汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮说，让身造成经济增速放缓的主要原因是出口增速的大幅下滑，因为欧元区主权债务危机对该地区的需求造成了很大影响。

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材变近日中金公司也将一季度GDP同比增速预测数据从8.7%下调至8.5%。受政策推动、得更收入增长和物价涨幅回落等因素影响，消费需求将保持平稳增长。红豆这一判断与市场预测基本一致。

据孙珺玮分析，减肥加优今年1至2月份我国出口同比增速下滑至6 .9%左右，仅相当于去年12月份增速的一半以及去年全年增速的三分之一。投资中，让身房地产和制造业投资可能下滑。汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮说，材变造成经济增速放缓的主要原因是出口增速的大幅下滑，因为欧元区主权债务危机对该地区的需求造成了很大影响。得更出口增速的大幅下降已经对工业增加值和GDP造成了影响。

由于出口增速从去年三季度的20%左右下降至今年一季度的7%左右，就业指标的季度均值已经连续三个季度低于50%的荣枯分界线。3月份汇丰制造业PM I预览值中就业指标达到了2009年3月份以来的最低点48.6%，而2月份该指标还在51.1%。

国家发改委副主任张晓强3日在博鳌论坛上称，根据我国有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP同比增长约8 .4%。出口增速的下滑也开始影响到就业市场。近日中金公司也将一季度GDP同比增速预测数据从8.7%下调至8.5%。受政策推动、收入增长和物价涨幅回落等因素影响，消费需求将保持平稳增长。

实际上从已经公布的宏观经济指标来看，当前经济增长势头仍然呈现放缓趋势。同时，国内需求也可能随着房地产调控政策的效力逐步显现而进一步放缓。这一水平的工业增加值增速在历史上对应的GDP增速约为8%。无论是出口、工业增加值还是汇丰制造业PM I指数和零售销售额，近期的诸多经济数据都显示中国经济开年以来的增速将低于预期。

我们预计2012年一季度GDP增速为8.4%。交通银行展望报告表示，从三驾马车来看，一季度受世界经济减速和春节长假影响，出口增速将明显回落。

因此经济增速将继续维持放缓的态势无论是出口、工业增加值还是汇丰制造业PM I指数和零售销售额，近期的诸多经济数据都显示中国经济开年以来的增速将低于预期。

3月份汇丰制造业PM I预览值中就业指标达到了2009年3月份以来的最低点48.6%，而2月份该指标还在51.1%。交通银行展望报告表示，从三驾马车来看，一季度受世界经济减速和春节长假影响，出口增速将明显回落。实际上从已经公布的宏观经济指标来看，当前经济增长势头仍然呈现放缓趋势。由于出口增速从去年三季度的20%左右下降至今年一季度的7%左右，就业指标的季度均值已经连续三个季度低于50%的荣枯分界线。这一判断与市场预测基本一致。近日中金公司也将一季度GDP同比增速预测数据从8.7%下调至8.5%。

投资中，房地产和制造业投资可能下滑。这一水平的工业增加值增速在历史上对应的GDP增速约为8%。

受政策推动、收入增长和物价涨幅回落等因素影响，消费需求将保持平稳增长。国家统计局公布的规模以上工业增加值增速已经从去年四季度的同比12 .8%下跌至今年1至2月份的同比11.4%。

国家发改委副主任张晓强3日在博鳌论坛上称，根据我国有关研究机构的初步数据，一季度我国GDP同比增长约8 .4%。据孙珺玮分析，今年1至2月份我国出口同比增速下滑至6 .9%左右，仅相当于去年12月份增速的一半以及去年全年增速的三分之一。

同时，国内需求也可能随着房地产调控政策的效力逐步显现而进一步放缓。出口增速的下滑也开始影响到就业市场。我们预计2012年一季度GDP增速为8.4%。汇丰银行宏观经济分析师孙珺玮说，造成经济增速放缓的主要原因是出口增速的大幅下滑，因为欧元区主权债务危机对该地区的需求造成了很大影响。

出口增速的大幅下降已经对工业增加值和GDP造成了影响。因此经济增速将继续维持放缓的态势

加快煤炭扩张，保障公司发展。新机组增厚今年业绩，后续项目储备丰厚。

营业利润-3.3 亿元，同比减亏45.4%。风险提示：煤炭产能释放滞后，煤价涨幅超预期。

另外，公司实现投资收益12.82 亿元，同比增长51.47%，主要是华电煤业股权稀释收益5.68 亿元及参股单位收益等。维持审慎推荐-A投资评级。公司燃料成本389 亿元，同比增长17%，虽然低于收入增长，但公司财务费用增加16.4 亿元，增幅49.8%，拖累了公司业绩。投资收益12.8亿元，同比增长51.5%。

2011 年，受益于电量和电价提升，公司营业收入同比增长20%，但由于燃料成本和财务费用增长较快，导致业绩不佳。2011 年，公司发电量1507 亿千瓦时，同比增长15.7%，加上平均电价提升4.39 分/千瓦时，带来收入增长20%。

我们预计2012～2014 年公司每股收益分别为0.16、0.19 和0.22 元，由于公司火电比重很高，对煤价非常敏感，考虑到近期秦皇岛煤价下跌较多，公司业绩将逐渐好转，超预期概率较大，我们维持审慎推荐-A的投资评级，给予2012 年业绩20 倍估值，目标价3.2 元。目前，公司控股总装机容量为2982万千瓦，其中，2011 年新投产装机容量350 万千瓦，占11.7%，这些机组将在今年贡献全年业绩。

归属于上市公司净利润0.8 亿元，同比减少61.9%，折每股收益0.012 元，扣除非经常性损益每股收益-0.128 元，基本符合预期。公司近两年加快了煤炭扩张速度，未来煤炭自给率提升，业绩将逐渐好转，我们维持审慎推荐-A投资评级。