绿幽灵水晶带左手还是右手（绿幽灵带左手还是右手）

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此次证监会作出了更强的约束，晶带左手明确了发行市盈率超过平均市盈率25%的公司，晶带左手如果存在大幅超募，导致发行人基本情况发生重大变化的，以及最终确定的发行价计算募集资金大幅超过预估募集资金等情况，将被要求重新提交发审委审核。证监会昨日宣布落实一系列关于新股发行改革的措施，还右手其中包括对新股发行定价的规范。自从今年开始证监会公布IPO公司待审情况以来，左手还待审公司逐渐增多。右手相关中介机构应保持对财务异常信息的敏感度。

在《关于首次公开发行定价的通知》中，证监会明确了IPO定价行业市盈率的比较口径，并指出当存在超过平均市盈率25%，且大幅超募等三种情况应重审。从首次公布的515家至上周末最新的691家，不到4个月的时间内新增企业总量达176家。

这意味着发行人比较行业市盈率时，其采用的数据只有一套，即中证指数最近一个月的滚动市盈率指标，没有调节的余地。此外文件还提出，发行人应完善存货盘点制度。两年38家机构减持套现百亿清科研究中心昨日发布数据显示，2010年至2012年一季度，A股市场共有38家风险投资机构（VC）和私募股权投资机构（PE）对59个通过IPO方式上市的被投企业进行了减持，累计套现108.78亿元，实际盈利211.29亿元，截至2012年一季度平均实际退出回报倍数14.96倍，VC/PE机构平均投资周期4.93年，平均内部收益率71.9%。■ 相关新闻证监会要求IPO披露优质证监会昨日发布文件，要求进一步提高IPO信息披露质量，防范财务造假、利润操纵等违法违规行为。

文件提出，IPO信息披露中，应谨慎、合理地进行收入确认和毛利率分析，相关中介机构应关注收入确认的真实性、合规性和毛利率分析的合理性。大幅超募将交发审委重审证监会昨日发布的通知指出，发行人应以中证指数发布的最近一个月平均滚动市盈率作为比较基准。发行人计算自己市盈率，可以采取两套标准，一个是经审计的最近一个会计年度财务指标，另一个是最近十二个月的盈利指标。此次证监会也指出，发行市盈率超过行业平均市盈率25%的，发行人需召开董事会对发行定价进行讨论确认，分析并披露定价的风险性因素及其相关影响，主承销商需对发行定价的合理性以及风险因素进行分析披露。

发行人申报时已提供盈利预测报告，但对定价的合理性解释不充分的，同样需要重新询价。应对发行人主要客户和供应商进行核查。

而最近十二个月盈利指标，则是滚动市盈率，或动态市盈率指标。发行人计算自己市盈率是指，可采用最近一个会计年度的财务数据，即投资者现时常用的静态市盈率指标。

（3）发行人存在《关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》中规定的需要重新提交发审会审核的事项。尤其重要的是，超过平均市盈率25%时，原则上发行人需补充盈利预测并重新询价。据悉，此前在胜景山河被撤销上市审核的案件中，胜景山河即存在存货盘点方面的不足。（2）发行人按确定的发行价计算的募集资金量大幅超过按预估发行价计算的募集资金量，发行人需补充披露募集资金相关情况并分析揭示风险。此前证监会曾在新股发行改革意见中指出，当发行市盈率超过行业平均市盈率25%时，发行人要出具书面意见。清科研究中心分析师张琦表示，A股去年三、四月份达到高点，而后一路震荡下行，而机构于2011年下半年出现密集减持。

触发重审的部分情形发行市盈率超过同行业上市公司平均市盈率25%的公司，如果存在如下三种情形之一的，发行监管部门将按会后重大事项的监管规定重新提交发审会审核：（1）发行人按确定的发行价计算的募集资金量大幅超过募投项目拟以本次募集资金投入的资金需要量，发行人需要补充披露相关情况并分析揭示风险。这位负责人表示，西部地区包括国家规定的12省市区，此外，湖南湘西、湖北恩施和吉林延边比照西部地区执行。

均衡安排IPO排队过长问题证监会昨日亦表示，将调整IPO发行进程安排，缓解排队时间过长问题，包括安排西部地区企业优先审核，均衡安排沪深交易所拟上市企业审核进度自从今年开始证监会公布IPO公司待审情况以来，待审公司逐渐增多。

相关中介机构应保持对财务异常信息的敏感度。这意味着发行人比较行业市盈率时，其采用的数据只有一套，即中证指数最近一个月的滚动市盈率指标，没有调节的余地。

此外文件还提出，发行人应完善存货盘点制度。而最近十二个月盈利指标，则是滚动市盈率，或动态市盈率指标。（3）发行人存在《关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》中规定的需要重新提交发审会审核的事项。尤其重要的是，超过平均市盈率25%时，原则上发行人需补充盈利预测并重新询价。

两年38家机构减持套现百亿清科研究中心昨日发布数据显示，2010年至2012年一季度，A股市场共有38家风险投资机构（VC）和私募股权投资机构（PE）对59个通过IPO方式上市的被投企业进行了减持，累计套现108.78亿元，实际盈利211.29亿元，截至2012年一季度平均实际退出回报倍数14.96倍，VC/PE机构平均投资周期4.93年，平均内部收益率71.9%。应对发行人主要客户和供应商进行核查。

发行人计算自己市盈率是指，可采用最近一个会计年度的财务数据，即投资者现时常用的静态市盈率指标。此次证监会也指出，发行市盈率超过行业平均市盈率25%的，发行人需召开董事会对发行定价进行讨论确认，分析并披露定价的风险性因素及其相关影响，主承销商需对发行定价的合理性以及风险因素进行分析披露。

■ 相关新闻证监会要求IPO披露优质证监会昨日发布文件，要求进一步提高IPO信息披露质量，防范财务造假、利润操纵等违法违规行为。大幅超募将交发审委重审证监会昨日发布的通知指出，发行人应以中证指数发布的最近一个月平均滚动市盈率作为比较基准。

在《关于首次公开发行定价的通知》中，证监会明确了IPO定价行业市盈率的比较口径，并指出当存在超过平均市盈率25%，且大幅超募等三种情况应重审。发行人计算自己市盈率，可以采取两套标准，一个是经审计的最近一个会计年度财务指标，另一个是最近十二个月的盈利指标。均衡安排IPO排队过长问题证监会昨日亦表示，将调整IPO发行进程安排，缓解排队时间过长问题，包括安排西部地区企业优先审核，均衡安排沪深交易所拟上市企业审核进度。清科研究中心分析师张琦表示，A股去年三、四月份达到高点，而后一路震荡下行，而机构于2011年下半年出现密集减持。

证监会昨日宣布落实一系列关于新股发行改革的措施，其中包括对新股发行定价的规范。此次证监会作出了更强的约束，明确了发行市盈率超过平均市盈率25%的公司，如果存在大幅超募，导致发行人基本情况发生重大变化的，以及最终确定的发行价计算募集资金大幅超过预估募集资金等情况，将被要求重新提交发审委审核。

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此前证监会曾在新股发行改革意见中指出，当发行市盈率超过行业平均市盈率25%时，发行人要出具书面意见。据悉，此前在胜景山河被撤销上市审核的案件中，胜景山河即存在存货盘点方面的不足。