文艺闹新春，欢乐送到百姓心坎里

其中，文艺闹因西北地区库存难消化要比中部产煤地区要困难的多、老矿及国有老煤炭企业经营比新矿要困难、煤种差的比煤种好的困难。

风险提示：新春心坎里宏观经济下滑超预期，煤价下跌。【煤炭行业研究报告内容摘要】7 月煤炭小幅跑赢大盘，欢乐送8 月基本面关注供给回落7 月煤炭开采指数下跌3.9%，欢乐送同期上证综合指数和沪深300 分别下跌5.5%和5.4%，跑赢上证综合指数1.6 个百分点。

（2）供给可能回落：到百姓供给方面，到百姓产量和进口量均有望下降，一方面近期进口煤优势消失，另一方面，由于近期盈利大幅下降，部分煤矿（陕西、内蒙6月产量环比下滑）已出现减产。炼焦煤：文艺闹山西、河北等地焦煤价格平均跌幅50-100 元/吨。无烟煤：新春心坎里山西、河南部分煤种价格下跌约50 元/吨。但预计此轮下跌后，欢乐送9 月将进入钢铁需求旺季，需求环比改善概率较大。8 月市场预测：到百姓动力煤价格或趋稳，到百姓焦煤下调后企稳概率大动力煤：近期秦皇岛港煤价出现3 次上涨，港口、电厂库存也均高位回落，行业底部迹象明显。

无烟煤：文艺闹8 月进入用肥淡季，受宏观经济拖累甲醇产量也预期下滑，但尿素、甲醇价格表现相对较好，预计8 月价格还是以稳为主。新春心坎里焦煤方面8 月由于钢厂减产预计焦煤需求或有所回落。欢乐送日立制作所和日本东北大学合作开发成功将煤炭火力发电二氧化碳排放量削减两成的新技术。

到百姓开发中应用了东北大学的金属化合物相关技术。文艺闹可承受摄氏800度高温的蒸汽涡轮设备是全球首创。目前即使最尖端的设备也只能承受摄氏600度的温度，新春心坎里但日立等通过改进使用材料开发出可承受摄氏800度高温的新技术。合金材料用在锅炉管道及蒸汽涡轮等受高温蒸汽侵蚀、欢乐送对耐热性要求高的部位。

煤炭火力发电通过燃烧煤炭产生的热能释放蒸汽，利用蒸汽推动蒸汽涡轮来发电。提高燃烧温度就能使煤炭高效燃烧，从而提高发电效率、减少二氧化碳排放量。

与日本主力电力来源的液化天然气（LNG）火力发电相比，煤炭火力发电的燃料成本要便宜一半，但有二氧化碳排放量高的问题。新技术采用了使用钴等金属的合金材料煤价或有望止跌企稳，但这种季节性利好因素基础脆弱。环渤海动力煤价格指数不出预料地继续下跌，但是跌幅收窄到10元/吨以下，这是连续第五周跌幅收窄，继续探底。

本期山西地区动力煤车板价格保持不变，山西坑口地区各煤种价格也与上期持平。随着夏季用电高峰的到来，动力煤需求或环比上升。秦皇岛港煤价周内继续下跌，跌幅进一步收窄。其中除发热量5000大卡动力煤价不变以外，其余煤种动力煤价均下跌5元/吨，下降幅度不断收窄。

近日，鄂尔多斯市煤炭局在研究市场低迷对策同时，正积极制定相关政策救市，召集主要煤炭企业负责人开了座谈会，研究减少涉煤收费并将意见上报市政府。需求方面，7月31日，中电联发布报告，预计下半年全国全社会用电量为2.60万亿~2.65万亿千瓦时，同比增长6%~8%;预计全年全国全社会用电量为4.98万亿~5.03万亿千瓦时，同比增长6%~7%。

如果后期经济仍无明显回升，旺季支撑结束后，国内煤价的走势仍不容乐观。海运煤炭网指数中心的数据显示：秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为425-435元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为525-535元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为620-630元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为690-700元/吨。

截至7月30日，秦皇岛煤炭网价格频道发布的最新一期山西地区动力煤车板价格显示，朔州地区发热量4800大卡动力煤车板价格为400元/吨，发热量 5200大卡动力煤车板价格为500元/吨。目前，炼焦煤市场跌幅收窄，山西等多数地区炼焦煤价格保持稳定，市场步入休整阶段，但弱势格局依然未改变。◇动力煤价跌幅继续收窄 继续探底8月1日下午最新消息，环渤海动力煤价格指数下跌幅度继续收窄，国内煤炭价格底部特征已愈加明显，环渤海动力煤价格指数仍不断刷新发布以来的最低值。分析认为，中转港口煤价下跌趋势不改但跌幅连续五周收窄，产地煤价以稳为主。至此，上半年国内大矿焦煤价格累计跌幅为 200-300元/吨，地方焦煤矿降价幅度为500元/吨。第二，煤场方面，本周煤场价格稳定，销量有所好转，大雨加速了煤场部分煤炭自燃。

本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明：价格下降的港口规格品个数仍然占据主流，环渤海地区动力煤市场的 买方市场特征延续，市场动力煤价格继续下降;至本期，5500大卡市场动力煤综合平均价格的降幅已经连续第五周呈现逐步缩小态势，也是八周来第一次降幅缩小到个位数以内;从今年5月9日至本期，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格已经连降十三周，累计下降了161元/吨，整体降幅为 20.5%。炼焦煤方面，7月，国内炼焦煤市场成交惨淡，主产区山西大型焦煤矿年内第三次下调各品种炼焦煤价格。

煤炭行业专家李学刚分析认为，经济景气程度下降背景下的煤炭消费萎缩、水电出力继续攀升对电煤消费的抑制仍未走出价格大幅下挫阴影的悲观情绪等诸多不利因素，促使本期环渤海地区市场动力煤价格继续下滑。港口较好的吞吐量表现和上升的运价指数都显示电厂购买意愿的上升。

中电联表示，本次用电增速预测值明显低于年初预期，主要是上半年经济增长回落幅度和下行压力远超过年初预期，同时带来用电弹性系数远低于年初预期。[page]◇产地煤炭价格率先企稳产地煤炭价格本周持平，煤矿减产停产情况进一步恶化。

海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为626元/吨，较前一期下降5元/吨，环比跌幅0.79%，跌幅连续五周收窄。据称，由于鄂尔多斯煤矿大面积提产，为了帮助煤炭企业渡过难关，鄂尔多斯煤炭价格调节基金可能近阶段取消， 煤炭价格调节基金是鄂尔多斯地税中的一项，已经征收近4年，收费15元/吨。忻州地区发热量5000大卡动力煤车板价格为450元/吨，太原地区发热量5000大卡动力煤价格为550元/吨。在日前公布了新疆、内蒙古、河南、贵州、江苏、辽宁、陕西以及云南等八省的2012年上半年煤炭产销存简况。

大同发热量5500、5800、6000大卡动力煤价格分别为530元/吨、580元/吨、620元/吨。第三，运输方面，本周鄂尔多斯汽车运输价格稳定，由于雨大，很多线路没有发运量。

另一煤炭主产地内蒙古自治区，煤炭市场也是出现前所未有的低迷。分析认为，尽管当前煤炭价格下跌幅度收窄，企稳态势进一步明显，但是受高库存、水电及经济大环境等多因素影响，后期煤价能否回升仍是个未知数。

秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平再降5元/吨至625元/吨，比电煤最高限价水平低175元/吨。综合，产地煤炭价格继前两周试探性反弹后本周再次小幅上扬，证明产地信心已经恢复，另外内蒙地区积极出台救市措施，如减免税收、减免铁路代发费等等，种种积极因素支撑当前产地煤炭市场企稳。

当前煤炭价格持续大幅度的下跌，已经影响到整个煤炭产业的生产状况。报告显示，今年上半年，八省原煤产量为 10.33亿吨;截至2012年6月底，八省的煤炭库存达到4300.4万吨，较去年同期增加1948.22万吨，增幅达82.83%。煤矿方面，本周鄂尔多斯地区连降大雨，露天矿积水严重，部分井工矿也影响作业，使本来就形势惨淡的坑口煤炭雪上加霜。国内环渤海港口煤价经历了一轮暴跌之后，虽仍延续下跌趋势，但跌幅已连续五周出现收窄态势，本期产地煤价也出现止跌企稳迹象。

秦皇岛海运煤炭市场发布的海运煤炭运价指数显示，在经历了长达近五个月的长期走低之后，近期国内海上煤炭运价出现回升，这应该是沿海地区煤炭供求有所转暖的体现中电联表示，本次用电增速预测值明显低于年初预期，主要是上半年经济增长回落幅度和下行压力远超过年初预期，同时带来用电弹性系数远低于年初预期。

国内环渤海港口煤价经历了一轮暴跌之后，虽仍延续下跌趋势，但跌幅已连续五周出现收窄态势，本期产地煤价也出现止跌企稳迹象。综合，产地煤炭价格继前两周试探性反弹后本周再次小幅上扬，证明产地信心已经恢复，另外内蒙地区积极出台救市措施，如减免税收、减免铁路代发费等等，种种积极因素支撑当前产地煤炭市场企稳。

如果后期经济仍无明显回升，旺季支撑结束后，国内煤价的走势仍不容乐观。秦皇岛海运煤炭市场发布的海运煤炭运价指数显示，在经历了长达近五个月的长期走低之后，近期国内海上煤炭运价出现回升，这应该是沿海地区煤炭供求有所转暖的体现。